Calcolo degli indicatori finanziari del progetto. Rapporto di copertura complessiva Cosa mostra il rapporto di copertura degli interessi

Rapporto di copertura degli interessiè un indicatore che confronta l'importo degli utili prima degli interessi e delle tasse (EBIT, Earning before interest and tax) con i costi degli interessi.

Il rapporto viene utilizzato per valutare la capacità della società di ripagare i debiti per interessi e dimostra il livello di indipendenza finanziaria della società dai creditori. Cioè, in che misura il profitto disponibile per il servizio del debito supera l’importo degli interessi maturati sui prestiti.

Formula del rapporto di copertura degli interessi

Formula del rapporto di copertura degli interessi = Guadagno prima degli interessi e delle tasse / Interessi passivi

Il rapporto di copertura degli interessi mostra il possibile grado di riduzione dell'utile operativo dell'impresa al quale può servire il pagamento degli interessi. Aiuta a valutare il livello di protezione dei creditori dal mancato pagamento dei debiti da parte del mutuatario.

Sinonimi

Rapporto di copertura degli interessi

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Maggiori informazioni sul rapporto di copertura degli interessi

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20. 
    I T dove k è il rapporto di liquidità attività l'importo del debito esclusi gli interessi sui prestiti bancari unità k norme è il valore standard del rapporto di liquidità vengono presentati i valori raccomandati... I è il rapporto di copertura del debito dalle unità di utile netto debito di utile netto L'indicatore delle dinamiche finanziarie aiuterà l'equilibrio

Quando si conduce un'analisi finanziaria rapporto di copertura degli interessiè calcolato per determinare a quale livello di riduzione del reddito operativo (utile prima degli interessi e delle tasse) la società perderà la capacità di onorare il pagamento degli interessi sui propri obblighi di debito. Per calcolare il valore di questo coefficiente è necessario utilizzare la seguente formula:

Dove EBIT– utile prima degli interessi e delle tasse ( Inglese Guadagno prima degli interessi e delle tasse) nel periodo di riferimento;

Interessi– interessi pagabili nel periodo di riferimento.

Sia l'importo dell'utile al lordo degli interessi e delle imposte, sia gli interessi passivi nel periodo di riferimento vengono rilevati secondo il conto economico. Per comprendere la metodologia per il calcolo del rapporto di copertura degli interessi, esaminiamolo utilizzando un esempio.

Esempio. Calcoliamo il rapporto di copertura degli interessi utilizzando come esempio il rendiconto finanziario della McDonald's Corporation.

Rapporto profitti e perdite per il periodo 2010-2012

L'importo dell'utile prima degli interessi e delle tasse è tratto dall'articolo "Utili prima degli interessi e delle tasse" e ammonta a 8.595.600 mila dollari USA nel 2012. L'importo degli interessi passivi è iscritto alla voce “Interessi passivi” e nel 2012 ammonta a 516.600 migliaia di dollari americani. Pertanto, il rapporto di copertura degli interessi di McDonald's Corporation nel 2012 era 16,64.

Interpretazione

Il tasso di copertura degli interessi è un indicatore che caratterizza la capacità di un’impresa di onorare i propri debiti. Il mancato pagamento degli interessi può comportare l'inadempienza e l'azione legale da parte dei creditori, che possono portare all'apertura di una procedura fallimentare. Il valore critico di questo rapporto è 1, quando tutto il reddito operativo della società viene utilizzato per pagare gli interessi sulle obbligazioni di debito. Un valore inferiore a uno indica che la società non è in grado di onorare i propri obblighi debitori.

È abbastanza difficile fornire linee guida per il valore sicuro di questo indicatore, quindi si consiglia di confrontarlo con la media del settore. Inoltre, la struttura del capitale di una società può avere un impatto significativo sul suo rapporto di copertura degli interessi. L'uso aggressivo della leva finanziaria porta ad un aumento degli obblighi di interesse, pertanto, a parità di altre condizioni, una società con una quota maggiore di finanziamento del debito avrà un valore inferiore di questo rapporto. Pertanto, quando si confrontano diverse società, l’analista deve tenere conto anche della loro leva finanziaria.

Gli istituti di credito prestano particolare attenzione al rapporto di copertura degli interessi e, a parità di altre condizioni, danno la preferenza all'azienda con il valore più alto. Di conseguenza, la possibilità di attrarre finanziamenti tramite debito diminuisce al diminuire di questo rapporto.

I rapporti di copertura consentono di determinare la solvibilità di un'impresa.

Il rapporto di copertura delle attività riflette la capacità di un'impresa di coprire i propri obblighi di debito con attività e determina la condizione finanziaria dell'organizzazione misurando le attività monetarie e materiali in relazione al debito. Questo rapporto consente agli investitori di prevedere il reddito futuro e valutare il rischio di insolvenza. In sostanza, questo rapporto indica se un’azienda dispone di risorse sufficienti per pagare i propri debiti.

Il calcolo del rapporto di copertura fa parte dell'analisi della liquidità dell'organizzazione. Gli analisti utilizzano il rapporto di copertura patrimoniale per valutare la forza finanziaria, la gestione del capitale e la rischiosità complessiva di un'azienda. Più alto è questo rapporto, migliore è la situazione per l’investitore, poiché significa che le attività superano le passività e l’impresa può saldare i debiti senza vendere attività.

Calcolo del rapporto di copertura patrimoniale

Esistono diverse opzioni per calcolare il tasso di copertura delle attività, ma la formula generale si ottiene sommando tutte le passività finanziarie correnti, esclusi gli oneri finanziari a breve termine; tale importo viene poi dedotto dal valore contabile delle attività, escluse le attività immateriali (brevetti, marchi, avviamento, ecc.). La cifra risultante viene divisa per il debito totale dell'impresa.

La formula per il calcolo del rapporto di copertura patrimoniale può essere espressa come segue:

Tasso di copertura delle attività = (Totale attività meno attività immateriali - Somma delle passività correnti meno passività correnti) / Debito totale

Gli indicatori utilizzati per calcolare la formula sono contenuti nel bilancio e in altre forme di rendicontazione finanziaria dell'impresa.

Il valore ottimale del rapporto di copertura patrimoniale

Un valore accettabile per il rapporto di copertura patrimoniale è superiore a 1, il che indica che la società dispone di risorse sufficienti per ripagare i propri debiti. Una società con un rapporto elevato è considerata meno rischiosa di una società con un rapporto basso. Se il rapporto è uguale o inferiore a 1, esiste il rischio che l'organizzazione non sia in grado di effettuare pagamenti sugli obblighi di debito nei confronti dei creditori.

Pertanto, maggiore è il rapporto di copertura delle attività, meglio è, poiché riflette quanto un’organizzazione può coprire il proprio debito ed è quindi considerata meno rischiosa. D’altra parte, un valore elevato di questo indicatore può indicare che la società utilizza il proprio capitale in modo inefficiente e irrazionale ed evita opportunità di aumentarlo attirando fondi presi in prestito.

Il valore ottimale del coefficiente varia a seconda del settore di attività economica. Ad esempio, per le società di servizi pubblici il valore ottimale è 1,5 o più, mentre per le imprese industriali è richiesto 2,0. Se il rapporto è inferiore agli standard raccomandati per il settore, ciò significa che l’azienda non dispone di risorse sufficienti da poter utilizzare, se necessario, per saldare i debiti. Il rapporto va considerato anche in dinamica, cioè nel contesto di più periodi, poiché questo darà un’idea dell’andamento dell’indicatore.

Quando si utilizza il rapporto di copertura delle attività, si tiene conto del fatto che il calcolo tiene conto del valore contabile delle attività, che spesso supera il loro valore al momento della liquidazione o della vendita. Di conseguenza, il coefficiente potrebbe essere sovrastimato. Pertanto, per ottenere un valore accurato, gli analisti valutano gli asset non al costo originale, ma al costo effettivo, il che garantisce un rapporto realistico tra il patrimonio dell’azienda e il suo debito.

Per avere un quadro chiaro della posizione finanziaria di un'impresa, si consiglia di utilizzare il rapporto di copertura delle attività in combinazione con altri rapporti finanziari.

Altri rapporti di copertura

Per valutare la stabilità finanziaria di un’impresa vengono utilizzati anche i seguenti rapporti di copertura:

• rapporto di copertura degli interessi. Utilizzato per determinare la capacità di un'azienda di pagare gli interessi sul debito in essere. Si calcola utilizzando la formula:

Tasso di copertura degli interessi = Guadagno prima degli interessi e delle tasse / Interessi passivi

Il valore minimo accettabile dell'indicatore è generalmente considerato pari a 1,5. Quanto più basso è questo indicatore, tanto maggiore è l'onere debitorio della società, con conseguente aumento del rischio di default o fallimento;

• rapporto di copertura del debito. Il rapporto tra i fondi disponibili per coprire il debito, gli interessi, i pagamenti del capitale sul debito, i pagamenti del leasing. Questo coefficiente si calcola utilizzando la formula:

Rapporto di copertura del debito = Importo dell'utile operativo netto / Importo del debito totale

Questo rapporto viene utilizzato per determinare la capacità dell'organizzazione di coprire o pagare gli obblighi di debito correnti senza coinvolgere fonti esterne. Tassi elevati facilitano l'ottenimento di un prestito, poiché l'azienda riceve un reddito sufficiente a ripagare il debito.

Calcolato per divisione attività correnti in passività a breve termine(passività correnti). I dati iniziali per il calcolo contengono il bilancio dell'azienda.

Calcolato nel programma FinEkAnalysis nel blocco Analisi Solvibilità.

Rapporto di copertura complessivo: cosa mostra

Mostra la capacità dell'azienda di ripagare gli obblighi attuali (a breve termine) utilizzando solo attività correnti. Più alto è il rapporto, migliore è la solvibilità dell’impresa. Questo indicatore tiene conto del fatto che non tutti gli asset possono essere venduti urgentemente.

Gli indici di liquidità interessano sia la gestione dell'impresa che i soggetti esterni di analisi:

• rapporto di liquidità assoluto - per i fornitori di materie prime e forniture;
• rapporto di copertura complessivo- per gli investitori;
• rapporto di liquidità rapido - per le banche.

Tasso di copertura totale - Formula

Formula generale per il calcolo del coefficiente:

K op =	A1+A2+A3
	P1+P2

Rapporto di copertura complessivo - diagramma

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Sinonimi

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    L'attuale rapporto di liquidità ha anche un sinonimo Rapporto di copertura generale La sua formula di calcolo è presentata di seguito K1 Attività correnti Passività a breve termine Soglia raccomandata... K > 0 Capacità di coprire le passività a breve termine con attività correnti Disponibilità di riserve per l'espansione delle attività Corrente rapporto di liquidità K2 1
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Rapporto di copertura degli interessi(rapporto di copertura degli interessi, ICR) caratterizza la capacità dell’organizzazione di onorare i propri obblighi di debito. La metrica confronta gli utili prima degli interessi e delle tasse (EBIT) in un dato periodo di tempo (solitamente un anno) con gli interessi pagati sul debito nello stesso periodo.

Questo indicatore è noto anche come rapporto del servizio del debito.

Calcolo (formula)

Rapporto di copertura degli interessi = EBIT / Interessi passivi

In effetti, il rapporto mostra quante volte gli utili prima degli interessi e delle tasse superano le spese per interessi.

Valore normale

Minore è il rapporto di copertura degli interessi, maggiore è l'onere creditizio dell'organizzazione e maggiore è la probabilità di fallimento. Un rapporto inferiore a 1,5 mette in dubbio la capacità dell'organizzazione di onorare il proprio debito. Un rapporto inferiore a 1 è considerato critico (ovvero l’EBIT è inferiore agli interessi pagabili), il che significa che il flusso di cassa in entrata è insufficiente per pagare gli interessi ai creditori.

Maggiore è il rapporto di copertura degli interessi, più stabile è la posizione finanziaria dell'organizzazione. Tuttavia, un rapporto troppo elevato indica un approccio troppo cauto all’indebitamento, che può portare a un rendimento ridotto del capitale proprio (perché non viene utilizzata la leva finanziaria).

Rapporto debito/Pil

Indice di dipendenza finanziaria(rapporto debito) caratterizza il rapporto tra il capitale preso in prestito dell'organizzazione e tutto il capitale (attività). Questo rapporto appartiene a un gruppo di indicatori che descrivono la struttura del capitale di un'organizzazione ed è ampiamente utilizzato in Occidente. In Russia viene utilizzato più spesso un indicatore simile, il “coefficiente di autonomia”, che caratterizza anche la struttura del capitale.

Calcolo (formula)

Rapporto di dipendenza finanziaria = Passività / Attività

Entrambi i componenti della formula sono presi dal bilancio dell’organizzazione.

Valore normale

Il valore ottimale del rapporto di dipendenza finanziaria è determinato dagli stessi rapporti tra capitale proprio e capitale preso in prestito degli indicatori correlati: il rapporto di autonomia e il rapporto debito/capitale proprio. Cioè, un rapporto di dipendenza finanziaria non superiore a 0,6-0,7 è considerato normale. Il rapporto ottimale è 0,5 (ovvero un rapporto uguale tra capitale proprio e capitale di debito). Un rapporto inferiore al normale; un rapporto troppo basso indica che l’organizzazione sta adottando un approccio troppo cauto nell’attrarre capitale preso in prestito e ha mancato opportunità di aumentare il rendimento del capitale proprio attraverso l’uso della leva finanziaria. Un rapporto superiore al normale può indicare la forte dipendenza dell'organizzazione dai creditori.

Rapporto debito/EBITDA

Rapporto debito/EBITDA (rapporto debito/EBITDA)è un indicatore dell'onere del debito di un'organizzazione, della sua capacità di ripagare gli obblighi esistenti (solvibilità). In questo caso, l'EBITDA viene utilizzato come indicatore della ricezione dei fondi necessari per saldare i debiti dell'organizzazione: utili prima degli interessi, delle tasse e degli ammortamenti. Si ritiene che tra gli indicatori di performance finanziaria, l'EBITDA caratterizzi più o meno accuratamente il flusso di cassa (l'afflusso esatto può essere determinato solo dal rendiconto finanziario).

Il rapporto debito/EBITDA misura la solvibilità di un'azienda ed è spesso utilizzato sia dal management che dagli investitori, anche quando si valutano società quotate in borsa.

Calcolo (formula)

Il coefficiente si calcola utilizzando la seguente formula:

Totale passività/EBITDA

Le passività totali comprendono sia il debito a lungo che quello a breve termine, le cui informazioni possono essere ottenute dal lato delle passività del bilancio dell'organizzazione.

Valore normale

Il rapporto debito/EBITDA è un rapporto abbastanza popolare tra gli analisti, depurato dall'influenza di elementi non monetari (ammortamento). Se le condizioni finanziarie dell'organizzazione sono normali, il valore di questo rapporto non deve superare 3. Se il valore del rapporto supera 4-5, ciò indica che la società ha troppi debiti e possibili problemi nel ripagare i propri debiti. Per le imprese con un rapporto così elevato, è problematico attrarre ulteriori fondi presi in prestito.

Come altri rapporti simili, il rapporto debito/EBITDA varia a seconda del settore ed è spesso paragonato ad altre società dello stesso settore. Inoltre, è necessario tenere conto del fatto che voci di spesa come l'acquisto di nuove attrezzature, che influiscono sul deflusso di denaro, non verranno prese in considerazione nel calcolo di questo indicatore, perché e l'acquisto stesso non modifica il risultato finanziario dell'organizzazione e gli ammortamenti non partecipano all'EBITDA. Un altro punto importante è che nel valutare l'indicatore si presuppone che i crediti dell'organizzazione siano regolarmente rimborsati dai clienti. Se un'impresa ha una quantità crescente di debiti non pagati da parte dei clienti, ciò, ovviamente, peggiora la sua solvibilità, ma non influisce in alcun modo sul rapporto tra debiti ed EBITDA.