La gestione del capitale circolante nell'organizzazione. Sistema di gestione del capitale circolante aziendale

Questa nota è stata scritta come parte del corso. Discute i modi per valutare e analizzare le attività di gestione capitale circolante utilizzando calcoli di vari coefficienti attività economica. I rapporti sono calcolati sulla base dei dati contabili e di contabilità gestionale.

Il capitale circolante è il capitale disponibile per condurre le operazioni quotidiane di un'azienda, solitamente l'eccesso delle attività correnti rispetto alle passività correnti.

Da un punto di vista contabile, si tratta di una rappresentazione statica della posizione finanziaria, che caratterizza l'eccedenza della somma del capitale permanente e delle passività a lungo termine rispetto alle attività non correnti della società in un determinato momento. Di conseguenza, quanto sopra dipende dalle norme contabili, in particolare da come vengono definiti il ​​capitale, il reddito, gli utili non distribuiti, la linea tra lungo e breve termine (dodici mesi dopo la fine del periodo di riferimento legale) e quando il reddito deve essere riconosciuto.

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Se il capitale circolante, definito in questo modo, supera le attività correnti nette (rimanenze più conti clienti meno conti fornitori), allora la società ha liquidità in eccesso (di solito sotto forma di depositi bancari e investimenti); in caso contrario, la società è a corto di liquidità (di solito sotto forma di prestito bancario e/o scoperto). Su questa base, la gestione del capitale circolante è suddivisa in aree relative a, contabilità fornitori e.

La società deve guadagnare denaro in misura sufficiente a coprire gli obblighi immediati e, di conseguenza, a continuare le attività commerciali. Un'azienda non redditizia può operare a lungo se ha accesso a risorse liquide sufficienti, ma anche un'azienda altamente redditizia non sarà in grado di operare se non dispone di risorse liquide adeguate. Pertanto, il capitale circolante è necessario per il successo e lo sviluppo di un'azienda a lungo termine e quanto più le attività correnti coprono le passività correnti, tanto più stabile è l'azienda dal punto di vista finanziario.

Una gestione efficace del capitale circolante è importante sia dal punto di vista della liquidità che della redditività. Una cattiva gestione del capitale circolante significa che i fondi vengono utilizzati in modo inappropriato in asset inattivi, riducendo così la liquidità e la capacità di investire in asset produttivi come attrezzature e macchinari, con un impatto sulla redditività.

La politica del capitale circolante dell'azienda si basa su due decisioni:

• La prima decisione riguarda il livello appropriato di investimento, l’insieme delle attività correnti, per un dato volume di attività. Questo .
• La seconda decisione riguarda il metodo di finanziamento di questo investimento. Questa è una decisione di finanziamento.

Decisione di investimento. Tutte le aziende richiedono capitale circolante in un modo o nell'altro. Infatti, il volume richiesto dipende da molti fattori, come ad esempio da quanto tempo l'azienda è sul mercato, il settore di attività dell'azienda, la politica creditizia e persino il periodo dell'anno. Non esistono standard per determinare i requisiti di capitale circolante. È importante che venga messo a bilancio un importo adeguato di capitale circolante sufficiente a coprire le esigenze pianificate. Un budget errato può comportare l'incapacità di un'azienda di far fronte agli obblighi alla scadenza dei pagamenti. Se un'impresa si trova in questa situazione, è considerata tecnicamente insolvente. In tempi di incertezza, le aziende devono mantenere un livello minimo di liquidità e inventario, basato sui ricavi di vendita previsti, oltre a scorte di sicurezza aggiuntive. A aggressivo In conformità con la sua politica sul capitale circolante, la società dispone di riserve minime di sicurezza. Questa politica riduce al minimo i costi, ma può ridurre i ricavi delle vendite perché l’azienda potrebbe non essere in grado di rispondere rapidamente alla crescente domanda. E viceversa, conservatore La politica del capitale circolante richiede grandi quantità di scorte di sicurezza. In generale, il rendimento atteso con una politica conservativa è inferiore rispetto a una politica aggressiva, ma i rischi sono maggiori con una politica aggressiva. Moderare la politica è intermedia tra gli estremi in termini di rischi e rendimenti.

Decisione di finanziamento

La decisione di finanziare il capitale circolante richiede la determinazione del mix di debito a lungo e breve termine. Esiste una differenza fondamentale tra liquidità e scorte da un lato e crediti dall'altro. Nel caso della liquidità e delle scorte, un livello elevato significa riserve di riserva e una posizione più conservativa. Sicuro non esiste alcun livello di crediti e un livello elevato di crediti rispetto ai ricavi delle vendite di solito significa che la società ha concesso prestiti a condizioni meno rigorose. Se aggressivoè un sinonimo rischioso, allora la riduzione delle scorte e dei livelli di liquidità sarà aggressiva, ma anche l’aumento dei crediti commerciali sarà aggressivo.

Il finanziamento del capitale circolante dipende da come il finanziamento delle attività correnti e non correnti è suddiviso tra fonti di finanziamento a lungo e a breve termine. Esistono tre approcci possibili (per maggiori dettagli vedere la descrizione):

1. Politica conservatrice- si tratta di una politica in cui tutte le attività permanenti, sia non correnti che la parte permanente di quelle correnti (ovvero la maggior parte degli investimenti in scorte e crediti, ecc.), sono finanziate attraverso finanziamenti a lungo termine. I finanziamenti a breve termine vengono utilizzati solo per una parte delle attività correnti variabili. Le politiche conservatrici sono le meno rischiose ma determinano i rendimenti attesi più bassi.
2. Entro politica aggressiva I finanziamenti a breve termine vengono utilizzati per finanziare tutte le attività correnti variabili e parte della parte fissa delle attività correnti. Questa politica presenta il più alto rischio di illiquidità, nonché il più alto livello di rendimento (poiché i costi di finanziamento a breve termine sono generalmente inferiori ai costi di finanziamento a lungo termine).
3. Durante la conduzione moderare(o una politica che coincide in termini), il finanziamento a breve termine viene selezionato per le attività correnti variabili e il finanziamento a lungo termine viene selezionato per una parte costante delle attività correnti e delle attività non correnti.

Coefficienti di capitale circolante

La gestione del capitale circolante può essere analizzata utilizzando l'analisi dei rapporti. I coefficienti sono stati discussi in dettaglio in precedenza (vedi). Ai fini della gestione del capitale circolante vengono utilizzati indici di liquidità e indici caratterizzanti il ​​ciclo di cassa. Ricordiamo brevemente le formule con cui vengono calcolati questi coefficienti:

Fatturato dei crediti= Contabilità clienti * 365 / Entrate,
ovvero la durata media dei prestiti (in numero di giorni) concessi alla clientela.

Fatturato delle scorte= Inventario * 365 / Costo prodotti venduti, ovvero il numero medio di giorni di giacenza delle scorte dal momento del ricevimento dai fornitori al momento della vendita ai clienti.

Fatturato della contabilità fornitori= Contabilità fornitori * 365 / Costo del venduto, ovvero la durata media dei finanziamenti (in numero di giorni) concessi dai fornitori.

Insieme al fatturato (in giorni), vengono utilizzati gli indici di fatturato, che mostrano quante volte l'asset ha “girato” durante l'anno. Per esempio,

Rapporto di rotazione dei crediti= Entrate/Contabilità clienti.

Gli indici di liquidità sono indicatori finanziari che caratterizzano la solvibilità di un'azienda a breve termine, la sua capacità di far fronte agli obblighi in un contesto di mercato e in un contesto economico in rapida evoluzione.

Rapporto attuale= Attività correnti / Passività correnti

Rapporto di liquidità rapido= (Attività correnti – Rimanenze) / Passività correnti

Considera il seguente esempio.(Se riesci a determinare in modo indipendente tre rapporti di turnover e due rapporti di liquidità, allora hai capito il materiale e puoi andare avanti. Se incontri difficoltà, rileggi le sezioni pertinenti.) Nella Fig. 1 mostra il conto profitti e perdite e lo stato patrimoniale della società commerciale Alpha per il 2012. Calcola il fatturato di crediti, debiti e scorte, nonché gli indici di liquidità attuali e rapidi.

Riso. 1. Conto economico e stato patrimoniale della società Alpha per l'anno 2012; migliaia di dollari

I coefficienti calcolati sono presentati in Fig. 2.

Non esistono standard generalmente accettati per i coefficienti. I parametri “ideali” variano da settore a settore. Ad esempio, una società commerciale può acquistare a credito e vendere in contanti. Pertanto, la società non avrà praticamente alcun credito oltre ai pagamenti con carta di credito e una piccola quantità di inventario. Di conseguenza, i rapporti corrente e veloce saranno piuttosto bassi. A differenza di una società commerciale, un'azienda manifatturiera immagazzina l'inventario per fasi diverse completamento della produzione - dalle materie prime a prodotti finiti ed effettua la maggior parte o tutte le vendite a credito. Di conseguenza, entrambi i rapporti di liquidità saranno più elevati. Quando si analizzano gli indici di liquidità, la cifra assoluta per un dato anno non è così importante quanto la tendenza su diversi anni. È importante valutare se la liquidità di un'azienda sta migliorando o peggiorando nel tempo.

Gli indici di fatturato offrono l’opportunità di valutare quanto bene un’azienda gestisce le sue componenti di capitale circolante. Ad esempio, Alpha Company conserva un'unità media di inventario per 37 giorni prima di essere venduta. Naturalmente è auspicabile ridurre il più possibile questo periodo. Quanto più breve è il periodo di rotazione dell'inventario, tanto più velocemente l'inventario si trasforma in contanti. Tuttavia, il rapporto di rotazione delle scorte potrebbe essere troppo basso. È facile effettuare il downgrade: l'azienda può semplicemente lasciare che le scorte finiscano. Ma questo può rivelarsi miope se si traduce in tempi di inattività causati da scorte inadeguate di materiali, componenti o prodotti finiti. Allo stesso modo, scorte inadeguate di prodotti finiti possono costare il successo e la reputazione di un'azienda se non è in grado di soddisfare la domanda dei clienti. È difficile dire se 37 giorni siano un indicatore “buono” o “cattivo”. Sarebbe utile confrontare la performance di Alpha con quella di un'azienda simile o con la performance di Alpha negli anni precedenti.

Il periodo di rimborso dei crediti di Alpha era di 46 giorni. Come nel caso del coefficiente precedente, è opportuno ridurre il più possibile questo periodo. Se i clienti pagano il più rapidamente possibile, ciò è positivo per il flusso di cassa dell'azienda. Tuttavia, insistere per un pagamento tempestivo può essere difficile. Questa pratica può rovinare il rapporto di un'azienda con i clienti. In generale, la maggior parte delle aziende offre il pagamento entro 30 giorni dalla consegna della merce. La maggior parte dei clienti ritarda il pagamento per un periodo superiore a questo periodo. Il rapporto di Alpha sembra buono: i clienti non sono in ritardo nel pagare e non vi è alcun segno che Alpha stia esercitando un'indebita pressione sui propri clienti.

Se l'azienda vende beni in contanti e a credito, l'importo dei crediti commerciali deve essere diviso solo per i ricavi delle vendite a credito. Se non è possibile isolare questo importo dalle entrate totali, il coefficiente risulterà distorto.

Potrebbero esserci divergenze di opinione su quali indicatori di contabilità clienti (ad esempio, fine anno, metà anno o media annuale) saranno più informativi. La cosa più importante è un approccio coerente nel calcolo degli indicatori per ciascun anno.

La durata media dei rapporti con i fornitori della società Alpha è stata di 69 giorni. Parallelamente a ricevere i fondi dai clienti il ​​più rapidamente possibile, l’azienda dovrebbe cercare di posticipare gli accordi con i fornitori. In realtà, tali azioni equivalgono ad attrarre un prestito senza interessi per il finanziamento parziale del capitale circolante. Anche qui, come nel caso precedente, l’azienda dovrebbe agire con cautela. Se un’azienda sviluppa la reputazione di essere un pagatore cronicamente in ritardo, potrebbe avere difficoltà a ottenere credito. Il coefficiente Alpha è poco più di 2 mesi, il che non è critico, ma comunque piuttosto lungo.

I rendiconti finanziari ufficiali di solito non riflettono l’importo degli acquisti. Una stima approssimativa del fatturato della contabilità fornitori può essere effettuata utilizzando come sostituto l'indicatore del costo del venduto. Ricorda che i calcoli dovrebbero includere solo i conti debitori verso i fornitori, esclusi tasse, interessi e altri conti debitori (ad esempio, verso i clienti)

Ciclo del denaro

Gli indici di turnover sono legati agli indici di liquidità. Il ciclo del contante mostra per quanto tempo i fondi rimangono bloccati nelle attività correnti. Ciclo del denaro- questo è il periodo di tempo che intercorre tra gli investimenti dell'azienda in materie prime, salari e altri costi e l'afflusso di denaro derivante dalla vendita di beni. In alcuni casi, questo ciclo è chiamato ciclo del capitale circolante o ciclo operativo. Questo è un concetto importante per la gestione della liquidità e del capitale circolante perché più lungo è il ciclo di cassa, maggiori sono le risorse finanziarie di cui un'azienda ha bisogno. La direzione aziendale deve garantire che il ciclo non sia troppo lungo.

Per un'impresa manifatturiera, il ciclo di cassa è: periodo di rotazione delle scorte di materie prime - (meno) periodo di rotazione della contabilità fornitori + tempo di produzione delle merci + tempo in cui le merci vengono immagazzinate come inventario di prodotti finiti + periodo di rotazione della contabilità clienti. Per le società commerciali, a cui appartiene il nostro Alpha, il ciclo di cassa viene calcolato utilizzando una formula più semplice (Fig. 3). Logicamente, ciò può essere spiegato come segue: l'inventario può trasformarsi in contanti solo dopo che è stato venduto e il cliente ha pagato la merce. D'altra parte, il denaro viene effettivamente investito solo dopo che l'azienda ha pagato il fornitore per la merce. Pertanto, il capitale circolante di Alpha Company è 37 + 46 – 69 = 14 giorni. Ciò significa che il denaro dell'azienda è bloccato in ciascun articolo di inventario per 14 giorni fino a quando non può essere restituito (con profitto).

Riso. 3. Alfa Company Cash Cycle (la scala è leggermente distorta per accogliere il testo richiesto)

Determinare in modo indipendente la durata del ciclo di cassa dell'azienda manifatturiera Davis, nonché tutti i componenti di questo ciclo di cassa (Fig. 4). La risposta è alla fine della nota.

Riso. 4. Dati iniziali per il calcolo del ciclo di cassa della società Davis; dollari

Overtrading (espansione eccessiva dell’attività di trading)è lo stato di un'azienda che assume obblighi che superano le sue risorse a breve termine. Questa condizione può verificarsi anche se la società opera in modo redditizio.

Le aziende sono particolarmente esposte al rischio di overtrading quando rapida crescita o quando smettono di raccogliere finanziamenti a lungo termine. Ulteriori scorte e crediti sono finanziati da un aumento dei debiti. Per espandere le attività potrebbero essere necessarie ulteriori attività non correnti, che verranno pagate capitale circolante, che riduce il capitale circolante. Se questo stato di cose continua troppo a lungo senza raccogliere ulteriori finanziamenti a lungo termine, l’azienda potrebbe trovarsi ad affrontare problemi di flusso di cassa. Potrebbe non essere in grado di adempiere ai propri obblighi in tempo e, nonostante operi in modo redditizio, la società potrebbe fallire.

I segni di overtrading includono:

• Crescita dei ricavi
• Crescita delle scorte e dei crediti
• Crescita delle attività correnti e non correnti
• Crescita delle attività finanziate da fondi di credito
• Le passività correnti superano le attività correnti, i rapporti di liquidità corrente e rapida diminuiscono

Il problema può essere risolto attirando ulteriori finanziamenti a lungo termine.

Accorciare il ciclo del contante

Ci sono una serie di cose che puoi fare per abbreviare il ciclo di cassa:

• Ridurre le scorte di materie prime. Questo può essere fatto analizzando gli articoli a rotazione lenta, la ripetibilità e le dimensioni degli ordini. È possibile applicare metodi di controllo dell'inventario se non sono già in uso. Anche lavorare in modo più efficace con i fornitori può aiutare. La diminuzione delle scorte può comportare la perdita di sconti su acquisti di grandi dimensioni, la perdita di risparmi sui costi a causa dell'aumento dei prezzi e può comportare ritardi nella produzione a causa della carenza di scorte.
• È preferibile ottenere fondi aggiuntivi dai fornitori ritardando i pagamenti in accordo con loro. Ciò può portare al deterioramento dei rapporti commerciali o addirittura alla perdita di fornitori affidabili. Inoltre, tale politica può comportare la perdita di sconti.
• Ridurre il volume del lavoro in corso migliorando la tecnologia e l'efficienza produttiva (con tutto il personale e gli altri problemi che accompagnano tali cambiamenti).
• È possibile ridurre le scorte di prodotti finiti riorganizzando lo schema produttivo e le modalità di distribuzione. Ciò potrebbe influire sull’efficacia nel soddisfare le esigenze dei clienti, con conseguente riduzione dei ricavi delle vendite.
• Riduci il credito al cliente attraverso la fatturazione e il tracciamento più rapido degli importi dovuti, oltre a possibili incentivi con sconti. Lo svantaggio principale è la potenziale perdita di clienti a causa dell'eccessiva pressione su di essi e la perdita di reddito dovuta agli sconti.
• Utilizzare il factoring del debito, la creazione rapida di flussi di cassa vendendo crediti a terzi per il pagamento immediato in contanti.

Il ciclo del contante è semplicemente il periodo di tempo che intercorre tra i costi di produzione e l'incasso del contante; di per sé non dice nulla sulla quantità di capitale circolante che sarà necessaria durante questo periodo.

Risposta al problema (per le condizioni, vedere Fig. 4):

TESI DI DIPLOMA

sull'argomento:

Gestione del capitale circolante aziendale

(usando l'esempio di Agro-Invest LLC)

INTRODUZIONE

1.3 Caratteristiche delle fonti di formazione del capitale circolante

2.1 Caratteristiche organizzative di Agro-Invest LLC

Capitolo 3. MODI PER MIGLIORARE L'EFFICIENZA DEL CAPITALE CIRCOLANTE DI AGRO-INVEST VOO

3.2 Formazione di un conto informazioni sulla gestione nel sistema di razionale e gestione efficace capitale circolante

CONCLUSIONI E SUGGERIMENTI

La gestione del capitale circolante è un compito urgente che ogni imprenditore risolve ogni giorno.

Secondo teoria economica, il capitale circolante (attività correnti) sono attività che possono essere convertite in liquidità entro un anno. Come mostrano le statistiche, le attività correnti costituiscono in media dal 58 al 75% di tutte le attività delle imprese di tutte le forme di proprietà nei paesi dell'Europa occidentale.

Anche la composizione e la struttura del capitale circolante riflettono le specificità del settore. Le statistiche per la Federazione Russa indicano che la quota maggiore di scorte di tutti i tipi nella composizione del capitale circolante si osserva in agricoltura(71,9%), al secondo posto l'industria (28,6%), la quota delle scorte nel capitale circolante delle imprese commerciali è molto inferiore (17,6%).

Le attività correnti fanno parte della proprietà dell'organizzazione, i cui elementi sono coinvolti in un ciclo di produzione e circolazione dei beni, trasferiscono costantemente il loro valore da una fase all'altra del circuito e lo rimborsano dalle entrate del periodo corrente.

Il miglioramento dell’utilizzo delle attività correnti mira ad accelerare il fatturato, vale a dire per aumentare il numero di giri e ridurre il periodo di turnover.

Per fare questo è necessario ottimizzare i tempi di consegna, selezionare fornitori disciplinati e affidabili, applicare metodi avanzati di organizzazione dei processi produttivi per ridurne la durata, ricercare il mercato e stimolare le vendite per evitare l'eccesso di scorte. Nell’ambito della gestione del debito è necessario valutare la solvibilità dei clienti e monitorare la puntualità dei pagamenti. La condizione principale per la gestione del debito è che il fatturato dei conti clienti sia superiore al fatturato dei debiti.

Il compito di determinare la necessità di capitale circolante non ha mai perso la sua rilevanza. Per le imprese, il trading è una delle componenti principali del sistema di gestione dei risultati finanziari e dell'uso efficiente delle risorse. La sua complessità è determinata dalle specificità del fare affari.

Quindi, ad esempio, per la società OJSC Agro-Invest, insieme al classico insieme di influenze ambientali, ulteriori fattori di rischio svolgono un ruolo significativo: stagionalità (periodi di vendita limitati per tipologie di prodotti in scatola), qualità, ecc.

La chiave del successo nel risolvere il problema della determinazione del fabbisogno di capitale circolante si trova all'intersezione tra l'ottimizzazione dei processi aziendali del settore operativo e attività finanziarie imprese. Nelle attività operative, si tratta di un processo di gestione delle vendite snello (lungo l'intera catena del valore del consumatore). Nel settore finanziario: algoritmi comprovati per la pianificazione e previsione finanziaria, gestione operativa dei flussi di cassa.

L'obiettivo principale di questo lavoro è sistematizzare le conoscenze teoriche acquisite sui temi del ciclo economico nel campo della gestione del capitale circolante, nonché applicarle nella pratica.

Gli obiettivi principali di questo lavoro sono una revisione della letteratura, organizzativa, economica e caratteristiche giuridiche imprese, copertura di questioni teoriche sull'argomento prescelto, valutazione critica e analisi delle pratiche di gestione del capitale circolante e sviluppo di raccomandazioni per il suo miglioramento basate sull'identificazione delle carenze nella contabilità e nella gestione gestionale.

La necessità di studiare questi fattori nelle singole imprese ha determinato la scelta dell'argomento della tesi, sulla base degli attuali dati contabili e di rendicontazione di Agro-Invest LLC.

La base metodologica dello studio è stata anche il principio di un approccio sistemico documenti normativi, letteratura economica di autori russi e stranieri, nonché documenti primari, di reporting e altri di Agro-Invest LLC.

La tesi è composta da un'introduzione, tre capitoli e una conclusione, comprese conclusioni e proposte basate sui risultati della ricerca, un elenco delle fonti utilizzate.

Il primo capitolo fornisce i fondamenti teorici della gestione del capitale circolante di un'impresa: il loro ruolo economia di mercato, vengono trattate le questioni legate all'organizzazione del capitale circolante nell'impresa, nonché le caratteristiche del loro funzionamento nelle moderne condizioni russe.

Il secondo capitolo della tesi è dedicato agli aspetti metodologici dell'analisi e della gestione del capitale circolante: vengono descritti i metodi per determinare il fabbisogno di capitale circolante di un'impresa; viene rivelata l'essenza dei modelli di gestione del capitale circolante e delle fonti del loro finanziamento; vengono descritte le modalità di gestione del capitale circolante netto e delle attuali esigenze finanziarie dell'impresa.

Nel terzo capitolo sono state sviluppate una serie di proposte pratiche per migliorare il meccanismo di gestione del capitale circolante di un'impresa nell'ambito dei compiti assegnati.

Il lavoro di tesi ha utilizzato metodi di ricerca statistici, monografici, economico-matematici e di altro tipo.

In conclusione si riassumono i risultati della stesura della tesi.

Capitolo 1. BASI TEORICO E METODOLOGICHE DELLA GESTIONE DEL CAPITALE CIRCOLANTE

1.1 Il ruolo di un'efficace gestione del capitale circolante in un'economia di mercato

Il capitale circolante è uno dei componenti della proprietà dell'impresa. La condizione e l'efficacia del loro utilizzo è una delle condizioni principali attività di successo imprese. Lo sviluppo delle relazioni di mercato determina nuove condizioni per la loro organizzazione.

L'inflazione, i mancati pagamenti e altri fenomeni di crisi costringono le imprese a cambiare la loro politica in relazione al capitale circolante, a cercare nuove fonti di rifornimento e a studiare il problema dell'efficienza del loro utilizzo. La base materiale della produzione sono i beni di produzione sotto forma di mezzi di lavoro.

Nel processo di funzionamento, i mezzi di lavoro e gli oggetti di lavoro in modi diversi e, a vari livelli, trasferiscono il loro valore al costo del prodotto prodotto. Questo è il motivo della divisione asset produttivi per capitale principale e circolante. Le risorse produttive funzionanti servono il settore produttivo e trasferiscono completamente il loro valore al costo del prodotto finito, modificando la forma originale durante un ciclo produttivo. Nel suo fatturato fondi rotativi assumono successivamente la forma monetaria, quella produttiva e quella mercantile, il che corrisponde alla loro suddivisione in fondi di produzione e fondi di circolazione.

Le attività produttive operative rappresentano le scorte necessarie di materie prime, materiali di base e ausiliari, semilavorati e componenti acquistati, combustibili, pezzi di ricambio per riparazioni e lavori in corso.

I fondi di circolazione comprendono: prodotti finiti, liquidità e fondi di liquidazione.

I mezzi di produzione funzionanti e i fondi di circolazione, essendo in costante movimento, assicurano una circolazione ininterrotta dei fondi. La circolazione dei fondi aziendali inizia con l'anticipo di valore in contanti per l'acquisto di materie prime, materiali, carburante e altri mezzi di produzione: la prima fase del circuito. Di conseguenza, la moneta assume la forma di scorte, esprimendo il passaggio dalla sfera della circolazione a quella della produzione. In questo caso il costo non viene speso, ma anticipato, poiché dopo la realizzazione del circuito viene restituito. La seconda fase del circuito avviene durante il processo produttivo, dove forza lavoro effettua il consumo produttivo dei mezzi di produzione, creando un nuovo prodotto che porta valore trasferito e appena creato.

Il valore anticipato cambia nuovamente forma: da valore produttivo a valore di merce. La terza fase della circolazione consiste nella vendita di prodotti finiti (lavori, servizi) e nella ricezione di fondi. In questa fase il capitale circolante si sposta nuovamente dalla sfera della produzione a quella della circolazione. La circolazione delle merci interrotta viene ripresa e il valore passa dalla forma di merce al denaro. La differenza tra la quantità di denaro spesa per la produzione e la vendita di prodotti (lavoro, servizi) e quella ricevuta dalla vendita di prodotti fabbricati (lavoro, servizi) costituisce il risparmio di cassa dell’impresa.

Dopo aver completato un circuito, il capitale circolante entra in uno nuovo. Esattamente movimento costante il capitale circolante è la base per il processo ininterrotto di produzione e circolazione. Questa è la funzione più importante del capitale circolante: la produzione.

Quando si analizza il capitale circolante, è necessario identificare i principali fattori che influenzano la velocità di turnover del capitale circolante.

Il capitale circolante è una delle principali categorie finanziarie che hanno un impatto significativo sulla sfera della produzione, sulla sfera della circolazione, sullo stato dei pagamenti nell'economia nazionale e, quindi, sulla circolazione del denaro nel paese; svolgono la loro seconda funzione: pagamento e liquidazione.

L'articolo 8 della legge federale del 21 novembre 1996 n. 129-FZ "Sulla contabilità" prevede che la proprietà di proprietà di un'organizzazione sia contabilizzata separatamente dalla proprietà di altre persone giuridiche di proprietà di questa organizzazione. Ciò determina la necessità di tenere conto della composizione del capitale circolante nelle imprese e, se necessario, del loro raggruppamento per composizione e collocamento.

Nella contabilità, la registrazione dei beni materiali si riflette nell'addebito del corrispondente conto della contabilità immobiliare e nell'accredito dei conti 60 o 76 proprio al momento della proprietà dei beni ricevuti.

Se il diritto di proprietà non è stato trasferito all'acquirente, ma alla merce beni materiali arrivati ​​al suo magazzino, devono essere contabilizzati nel conto fuori bilancio 002 “Beni di magazzino accettati in custodia”.

Se il trasferimento di proprietà avviene dopo il pagamento, vengono innanzitutto garantite le condizioni per il pagamento della merce da parte dell'acquirente. In questo caso, l'acquirente, prima del trasferimento dei diritti di proprietà nei suoi confronti, non ha il diritto di vendere (trasferire) i beni ad altre persone o di disporne in altro modo. I beni di inventario che appartengono all'organizzazione, ma sono in transito, sono accettati per la contabilità al costo stabilito nel contratto. Dopo aver ricevuto gli oggetti di valore e i documenti di liquidazione dal fornitore, il loro costo effettivo viene chiarito.

La contabilità moderna determina il metodo di valutazione, la contabilizzazione delle attività correnti, nonché le spese dell'organizzazione riconosciute a seguito della cessione di beni.

SU palcoscenico moderno per la maggior parte delle entità commerciali in un certo numero di ragioni oggettive non sono disponibili soluzioni ai problemi di ottimizzazione dell'utilizzo del capitale circolante. Questa è la mancanza di un prodotto software target standard in relazione alle condizioni dell'organizzazione, che deve essere sviluppato o acquistato da aziende che implementano soluzioni di sistema e trasferiscono le imprese a nuovi metodi di lavoro.

Pertanto, la sincronizzazione delle informazioni e dei flussi finanziari deve essere raggiunta utilizzando l'esperienza accumulata nella gestione moderna.

Le attività correnti servono le attività correnti dell'impresa; la continuità del ciclo produttivo e commerciale dipende dalle loro condizioni e dal fatturato, e pertanto lo studio dei cambiamenti nella struttura delle attività correnti e delle loro caratteristiche settoriali è necessario per risolvere i problemi pratici del capitale circolante gestione.

Nel sistema di gestione del capitale circolante merita attenzione l'approccio dell'economista nel campo dell'attività bancaria D.P. Dodon, che vede nella gestione del flusso finanziario e logistico i seguenti componenti fondamentali: ottimizzazione del capitale circolante, flusso di approvvigionamento e vendita e relazioni con tutti i partecipanti al processo e finanziamento del flusso di approvvigionamento e vendita.

Principale e una componente importante, che deve essere considerato ai fini del miglioramento e dell’implementazione della gestione dei flussi finanziari e logistici, D. P. Dodon considera un software, o, in altre parole, “una piattaforma sulla base della quale tutte le informazioni e i flussi finanziari saranno ottimizzati e sincronizzati”.

Il fabbisogno di capitale circolante dell'azienda non è un valore costante. Le ragioni delle sue modifiche possono essere le seguenti:

Aumentare la portata delle attività, quando gli investimenti in immobilizzazioni devono essere accompagnati da ulteriori investimenti in capitale circolante; le fonti di finanziamento del fabbisogno aggiuntivo di capitale circolante sono incluse nel piano di finanziamento del progetto di investimento;

Cambiamenti a breve termine delle condizioni di mercato, ai quali l’azienda deve rispondere in modo flessibile aumentando o diminuendo i volumi di vendita, il che richiede un corrispondente cambiamento nella quantità di capitale circolante utilizzato;

Variazioni stagionali esigenze di capitale circolante specifiche di una serie di settori. La volubile necessità di attività correnti lo è tratto caratteristico una serie di tipologie di attività industriali e commerciali legate principalmente a fattori naturali e all'alternanza delle stagioni. L'elemento della stagionalità è più acutamente osservato nelle industrie direttamente legate alla natura, ad esempio nell'industria conserviera;

Cambiamenti nelle condizioni di offerta dei fattori di produzione e di commercializzazione; ad esempio, la necessità di aumentare il capitale circolante può cambiare a causa di cambiamenti nella frequenza delle consegne (spedizioni), nella composizione e nel numero dei fornitori (acquirenti), nelle forme di pagamento di beni, lavoro, servizi;

La strategia di mercato dell'azienda, che può, ad esempio, includere l'accumulo di scorte per entrare nel mercato nel momento più vantaggioso per l'azienda;

Dirottamento eccessivo di fondi sui conti clienti;

La necessità di ricostituire il capitale circolante, corroso dall’inflazione.

Il fabbisogno di capitale circolante aggiuntivo dell'impresa può essere finanziato con fonti proprie, ma la massima flessibilità del finanziamento attuale viene fornita attraverso l'uso di un prestito a breve termine. Per determinare la necessità di fonti di finanziamento corrente, il capitale circolante è diviso in due parti:

Capitale circolante costante (parte del sistema delle attività correnti): la sua necessità è relativamente costante durante l'intero ciclo operativo;

Capitale circolante variabile (una parte variabile delle attività correnti): la sua necessità cambia leggermente fino a quando non è completamente assente.

Il capitale circolante e le politiche relative alla gestione di tali risorse sono importanti soprattutto dal punto di vista di garantire la continuità e l'efficienza delle attività correnti dell'impresa. Poiché in molti casi la variazione delle attività correnti è accompagnata da una variazione degli obblighi (passività) a breve termine, entrambi gli oggetti contabili sono considerati, di norma, insieme nel quadro della politica di gestione del capitale circolante netto, il cui valore è calcolato come differenza tra capitale circolante e passività a breve termine. La gestione del capitale circolante “è il processo attraverso il quale un’azienda gestisce i propri conti clienti (AR) e debiti (AC), nonché le scorte (TMZ) al fine di migliorare il periodo di turnover del proprio flusso di cassa, riducendo il costo del finanziamento del lavoro capitale e trovare riserve interne per aumentare il tasso interno di rendimento." Questa opinione coincide con le opinioni di altri economisti che si occupano dei problemi dell'uso efficiente del capitale circolante.

La gestione del capitale circolante netto implica l'ottimizzazione del suo valore, nonché del rapporto tra i valori dei singoli fattori del suo cambiamento. Per quanto riguarda l'importo totale del capitale circolante netto, la sua ragionevole crescita è generalmente considerata un trend positivo. Tuttavia possono esserci delle eccezioni; ad esempio, difficilmente la sua crescita dovuta all’aumento dei debitori soddisferà il gestore finanziario. Dal punto di vista dell'analisi fattoriale, è consuetudine identificare tali componenti fattori del capitale circolante netto come scorte, conti clienti, liquidità e passività a breve termine.

L'obiettivo della politica di gestione del capitale circolante netto è determinare il volume e la struttura delle attività correnti, le fonti della loro copertura e il rapporto tra loro sufficiente a garantire la produzione a lungo termine e un'efficiente attività finanziaria dell'impresa.

Per qualsiasi impresa, il livello ottimale di liquidità è una delle caratteristiche più importanti di un'attività economica stabile.

Pertanto, le politiche di gestione del capitale circolante devono fornire un compromesso tra rischio di liquidità ed efficienza operativa. Si tratta di risolvere due problemi importanti.

1. Garantire la solvibilità. Tale condizione non esiste quando la società non è in grado di pagare le fatture, adempiere agli obblighi e, eventualmente, è sull'orlo del fallimento. Un’impresa che non dispone di capitale circolante netto sufficiente potrebbe diventare insolvente.

2. Garantire un volume, una struttura e una redditività accettabili delle attività. È noto che diversi livelli di attività correnti hanno effetti diversi sui profitti. Ad esempio, un livello elevato di inventario richiederà costi correnti significativi, mentre un’ampia gamma di prodotti finiti può contribuire ulteriormente alle vendite e aumentare i ricavi. Ogni decisione relativa alla determinazione del livello di liquidità, crediti e inventario deve essere considerata dal punto di vista sia del valore ottimale di questo tipo di attività sia della struttura ottimale del capitale circolante nel suo complesso.

Pertanto, il capitale circolante rappresenta il costo anticipato in contanti per la formazione sistematica e l’utilizzo delle risorse produttive circolanti e dei fondi di circolazione negli importi minimi richiesti per garantire l’attuazione del programma di produzione da parte dell’impresa e la tempestiva esecuzione dei pagamenti. Poiché il capitale circolante comprende sia risorse materiali che monetarie, non solo il processo di produzione materiale, ma anche la stabilità finanziaria dell'impresa dipende dalla loro organizzazione e dal loro utilizzo efficiente.

L'organizzazione del capitale circolante è fondamentale nel complesso complessivo dei problemi volti ad aumentarne l'efficienza. L'organizzazione del capitale circolante comprende:

Determinazione della composizione e struttura del capitale circolante;

Stabilire il fabbisogno di capitale circolante dell'impresa;

Determinazione delle fonti di formazione del capitale circolante;

Gestione e manovra del capitale circolante;

Responsabilità per la sicurezza e l’uso efficiente del capitale circolante.

La composizione del capitale circolante è intesa come l'insieme degli elementi che costituiscono il patrimonio produttivo circolante e i fondi di circolazione.

Gli elementi del capitale circolante sono: materie prime; materiali di base e acquistati

prodotti semilavorati; materiali ausiliari; carburante e carburante; contenitori e materiali per imballaggio; pezzi di ricambio per riparazioni; utensili; elettrodomestici e altri;

lavori in corso e semilavorati di propria produzione;

spese differite; prodotti finiti; merci spedite; contanti; debitori; altri.

Nella pratica di pianificazione, contabilità e analisi, il capitale circolante è raggruppato secondo i seguenti criteri:

1. a seconda del ruolo funzionale nel processo produttivo -

asset produttivi circolanti (fondi) e fondi di circolazione;

2. a seconda della pratica di controllo, pianificazione e gestione -

capitale circolante standardizzato e capitale circolante non standardizzato;

3. a seconda delle fonti di formazione del capitale circolante -

capitale circolante proprio e capitale circolante preso in prestito;

4. a seconda della liquidità (velocità di conversione in contanti

fondi) - attività assolutamente liquide, capitale circolante realizzato rapidamente, capitale circolante realizzato lentamente;

5. a seconda del grado di rischio del capitale investito: capitale circolante con rischio di investimento minimo, capitale circolante con rischio di investimento basso, capitale circolante con rischio di investimento medio, capitale circolante con rischio di investimento elevato;

6. a seconda dei principi contabili e del riflesso nel bilancio dell'impresa - capitale circolante in scorte, crediti, investimenti finanziari a breve termine, liquidità, altre attività correnti;

7. a seconda del contenuto materiale: oggetti di lavoro, prodotti finiti e merci, contanti e fondi negli insediamenti.

La struttura del capitale circolante è intesa come la relazione tra gli elementi nell'importo totale del capitale circolante.

La composizione e la struttura del capitale circolante varia nei diversi settori e sottosettori dell’economia. Essi sono determinati da molteplici fattori di natura produttiva, economica e organizzativa.

Quindi per imprese industriali Una caratteristica è che la maggior parte del loro capitale circolante è occupato da scorte e crediti.

Uno dei principi fondamentali dell'organizzazione del capitale circolante è il razionamento. L'attuazione di questo principio consente di stabilire economicamente la quantità richiesta di capitale circolante proprio e quindi di fornire le condizioni per il successo dell'implementazione delle loro funzioni di produzione, pagamento e liquidazione. L’erronea pratica del nostro tempo di rifiutare di razionare il capitale circolante è una delle ragioni della crisi nella disciplina dei pagamenti e dei regolamenti.

Il principio più importante organizzazione adeguata capitale circolante è quello di utilizzarli rigorosamente secondo scopo previsto. La violazione di questo principio, deviando il capitale circolante anticipato dal fatturato della produzione per coprire perdite dovute a cattiva gestione, per pagare interessi bancari gonfiati sui prestiti, per contribuire al bilancio dei pagamenti delle tasse, ha portato ad una crisi nella disciplina dei pagamenti e dei pagamenti, alla crescita di enormi debiti verso i fornitori per le materie prime fornite e i prodotti finiti, lavoratori e dipendenti per i salari, budget per il pagamento delle tasse.

Un principio importante dell'organizzazione del capitale circolante è garantirne la sicurezza, l'uso razionale e l'accelerazione del fatturato. L'organizzazione del capitale circolante delle imprese include necessariamente un controllo sistematico sulla sicurezza e sull'efficienza dell'uso attraverso audit e indagini basate su dati statistici, reporting operativo e contabile.

Uno di motivi importanti Il capitale circolante insufficiente per molte imprese è la mancanza di un approvvigionamento stabile di materie prime. Ciò porta al fatto che a volte vengono acquistate 30-50 volte di più contemporaneamente norma quotidiana consumo di materie prime. I conseguenti pagamenti al volo, quindi, richiedono un enorme capitale circolante.

Il problema dei mancati pagamenti rende necessario classificare i creditori in base al periodo di mora e a seconda di chi deve pagare adesso, chi può aspettare e chi non può essere pagato affatto. I primi in questa linea sono i pagamenti sui prestiti e gli interessi su di essi alle banche commerciali e le tasse al bilancio federale.

I ritardi di pagamento comportano sanzioni di importo tale da portare facilmente l'azienda alla bancarotta. Va tuttavia notato che nella pratica economica russa questa minaccia è piuttosto condizionata. Attualmente, la possibilità di fallimento è inversamente proporzionale alla dimensione dell'impresa, mentre per i primi imprese statali questa relazione inversa è ancora più pronunciata.

Garantire un capitale circolante sufficiente per consentire a un'azienda di pagare le materie prime e la manodopera e di sostenere i costi associati alle attività di produzione e distribuzione, si riduce in pratica alla necessità di risolvere diversi problemi molto complessi.

Il primo di questi, la cui soluzione può ricostituire in modo significativo il capitale circolante di un'impresa, è la gestione dell'inventario. Secondo i libri di testo occidentali sulla gestione finanziaria, dal punto di vista dell’adeguatezza del capitale circolante, nessun fattore è tanto importante quanto il tasso di rotazione delle scorte.

Il metodo più diffuso finora nel nostro Paese è stato il metodo di valutazione degli inventari basato sul costo effettivo di approvvigionamento. Tuttavia, quando viene utilizzato in condizioni di stoccaggio a lungo termine delle scorte, tipico di molte imprese, in primo luogo, il costo di produzione viene sottostimato e, in secondo luogo, il costo dei materiali rimanenti viene notevolmente sottostimato, il che significa che il loro fatturato viene artificialmente aumentato.

L'utilizzo del metodo di valutazione dei materiali al costo degli ultimi acquisti (LIFO) porta a una distorsione del valore dei bilanci materiali nella direzione della loro riduzione e, di conseguenza, a una sovrastima del rapporto di turnover. Questo metodo è stato utilizzato nella contabilità russa fino al 2007, ma in conformità con l'Ordine del Ministero delle Finanze della Federazione Russa è stato cancellato.

La valutazione delle rimanenze di magazzino al costo dei primi acquisti (metodo FIFO) porta al fatto che il costo delle merci vendute è formato sulla base dei prezzi più bassi dei materiali e i loro saldi sono valutati al costo massimo.

Pertanto, il fatturato delle attività correnti in questo caso sarà oggettivamente inferiore rispetto a quando si utilizzano i metodi di valutazione delle scorte precedentemente discussi. La soluzione è semplice: implementazione della contabilità dei costi medi nel magazzino e nel reparto contabilità, prevista dalle istruzioni del Ministero delle Finanze.

Il secondo aspetto del problema dell’aumento del capitale circolante è il miglioramento del sistema di pagamento. Per accelerare i pagamenti, prima di tutto, devi conoscere tutti i pagatori: hai bisogno di un registro che contenga informazioni su importi contrattuali, scadenze e altri parametri relativi alla ricezione dei pagamenti. Allo stesso tempo, vale la pena considerare chi ritarderà i pagamenti e di quanto e chi non pagherà affatto.

Nel contesto della transizione verso un’economia di mercato, lo stato del capitale circolante della maggior parte delle imprese si è gravemente deteriorato per ragioni non solo locali, ma anche generali: la distruzione di un unico spazio economico, il calo dei livelli di produzione, l’aumento dei prezzi, ecc. I nuovi modelli di gestione del capitale circolante devono essere testati ed essere accettati volontariamente dalle imprese.

1.2 Standard economici per la gestione del ciclo finanziario di un'organizzazione

È noto che l’obiettivo strategico di aumentare il valore aziendale viene raggiunto nel processo di gestione dei flussi finanziari dell’organizzazione minimizzando il ciclo finanziario.

Il ciclo finanziario è il periodo di circolazione del contante, il tempo durante il quale i fondi vengono ritirati dalla circolazione, l'intervallo medio tra il momento degli investimenti correnti (deflusso) e il momento degli incassi (afflusso). I momenti chiave del ciclo finanziario sono presentati in Fig. 1.

Riso. 1 Ciclo operativo

Nello schema del ciclo di produzione e circolazione delle merci di Fig. 1 sono contrassegnati:

1. Momento del ricevimento delle materie prime e dei documenti accompagnatori.

2. Momento del pagamento delle materie prime.

3. Il momento della spedizione dei prodotti finiti.

4. Il momento in cui si riceve il pagamento dagli acquirenti.

Il concetto di ciclo finanziario è inseparabile dal concetto di capitale circolante: fondi investiti in attività correnti. Le componenti del capitale circolante nel processo di circolazione cambiano la loro forma materiale, passano da una fase all'altra, rimborsando il costo dalle entrate. La circolazione delle attività correnti è presentata schematicamente in Fig. 2 - per le imprese manifatturiere e in Fig. 3 - per le organizzazioni commerciali (i numeri 1, 2, 3 indicano il grado di liquidità; 1 - liquidità assoluta).

Riso. 2 Circolazione del circolante per le imprese manifatturiere

Riso. 3 Circolazione del circolante per le organizzazioni commerciali

La durata del ciclo finanziario dipende sia da fattori esterni (la situazione dei mercati delle vendite e degli appalti, il sistema fiscale, le forme di finanziamento) sia dalle decisioni gestionali (l'attività e la professionalità dei manager). Sono le azioni dei manager in tutte le fasi del processo di gestione che garantiscono il successo complessivo dell'attività.

Il processo di controllo prevede una serie di blocchi sequenziali:

pianificazione;

organizzazione e coordinamento;

stimolazione e controllo.

Quando si pianificano le attività attuali, la strategia di sviluppo determinata nella fase di ricerca di mercato viene convertita in piani di attività per ciascuna divisione. Le tattiche per raggiungere gli obiettivi strategici vengono sviluppate come risposta alla domanda: cosa dovrebbe fare ciascuna divisione per raggiungere l'obiettivo strategico di aumentare il valore aziendale.

Allo stesso tempo, vengono specificati i parametri strategici stabiliti e viene formato un sistema di indicatori tecnici ed economici privati ​​interconnessi per la successiva organizzazione e coordinamento delle attività.

Per organizzare un sistema di incentivi e controllo attuale, è necessario determinare standard di gestione corrispondenti alle funzioni dei dipendenti e dei dipartimenti, ad es. compiti, indicatori dalla cui attuazione dipendono le componenti dei flussi finanziari.

Consideriamo gli standard economici per la gestione del ciclo finanziario nel contesto di tre aree principali di attività aziendale: approvvigionamento, produzione e vendita.

1. Per il settore degli appalti, sulla base degli standard di consumo specificati per materiali, carburante e componenti, viene determinata la necessità di risorse materiali, viene presa una decisione su quanti giorni per creare riserve, vengono selezionati fornitori e forme di pagamento, i tempi e si ottimizzano le dimensioni dei lotti di consegna e si stima il costo delle scorte di magazzino. Controllare finanziariamente le attività dei servizi - supporto tecnico viene stabilita la norma delle scorte in giorni e ai dipendenti dei servizi finanziari responsabili degli accordi con i fornitori viene data la norma o il livello medio dei conti da pagare.

2. Nel processo di pianificazione delle attività di produzione, è necessario valutare la posizione tecnologica, selezionare le attrezzature, determinare la capacità produttiva ed elaborare diagrammi di flusso di produzione. Qui vengono utilizzati metodi per organizzare i processi produttivi, pianificare i luoghi di lavoro, vengono sviluppati schemi per lo spostamento di materiali e semilavorati e percorsi di trasporto. Allo stesso tempo, è importante prevenire il rischio di sottoutilizzo della capacità produttiva e le sue conseguenze economiche. Vengono presi in considerazione parametri quali prestazioni delle apparecchiature, locali disponibili, spazio di magazzino, modalità operativa, ecc. Lo standard generale per monitorare i flussi finanziari nel settore produttivo è la durata del ciclo produttivo.

Per i dipartimenti e i responsabili della produzione, il livello pianificato degli indicatori chiave di prestazione dovrebbe essere stabilito in base alle specificità del settore e alle responsabilità lavorative. Questi indicatori includono:

livello di utilizzo della capacità produttiva;

fattore di carico dell'attrezzatura;

limite di chilometraggio del veicolo al minimo;

consumo materiale;

intensità di lavoro;

produttività del capitale o ricavi per 1 mq. m di superficie;

costi per 1 sfregamento. prodotti, ecc.

3. Nell'ambito delle vendite, il processo di gestione è associato, innanzitutto, alla prevenzione dell'eccesso di scorte e alla puntualità delle spedizioni e dei pagamenti. Per questo hai bisogno ricerche di mercato, determinando la cerchia dei consumatori, concludendo accordi di fornitura a lungo termine. Nella fase di pianificazione dei flussi finanziari, vengono determinati la durata di conservazione media dei prodotti finiti nel magazzino (la norma delle scorte dei prodotti finiti) e il periodo di pagamento differito (la norma dei crediti).

Gli standard economici (gestionali) elencati (durata del ciclo di produzione, standard di inventario e debito) consentono di calcolare i rapporti di fatturato standard e servono come base per il calcolo del capitale circolante richiesto.

L'indicatore principale che caratterizza la necessità dell'impresa di spese in conto capitale per finanziare le attività correnti è il capitale circolante netto, che dipende dalle condizioni per l'approvvigionamento di risorse e la vendita di prodotti. Il suo valore è stimato come la differenza tra l'importo del capitale circolante richiesto calcolato e i debiti pianificati. Minore è il capitale circolante netto, più breve è il ciclo finanziario dell'organizzazione, più significativi sono i risultati finanziari delle operazioni, definiti come la differenza tra afflussi e deflussi di fondi. Il ciclo finanziario può essere negativo. Questa situazione consente, ad esempio, ai supermercati di effettuare vendite di beni accumulati a prezzi bassi grazie ad una dilazione concordata di sei mesi dei pagamenti ai fornitori; Allo stesso tempo, l'attenzione principale è rivolta al monitoraggio dello standard delle azioni.

Il capitale circolante è spesso molte volte superiore al capitale fisso, pertanto grandi riserve per aumentare l'efficienza della produzione e delle attività economiche sono associate alla gestione del suo valore sulla base di standard economici. Di conseguenza, anche l'importanza degli standard di gestione citati è grande, poiché qualsiasi deviazione dei processi di produzione e circolazione delle merci dal piano, associata al deterioramento delle condizioni di fornitura e vendita, interruzioni della produzione, riduce il turnover dei fondi, porta a una violazione della liquidità, ad es. allo squilibrio dei flussi finanziari. Di conseguenza, l’organizzazione sperimenta una cronica carenza di risorse finanziarie ed è costretta a utilizzare costosi prestiti a breve termine e ulteriori investimenti di capitale. L'accelerazione del turnover consente di liberare parte del capitale immobilizzato nelle scorte e di utilizzarlo come fonte interna di finanziamento per lo sviluppo del business.

L'indipendenza delle imprese nell'organizzazione delle proprie attività produttive ed economiche vale anche per le fonti di formazione del capitale circolante. L'organizzazione razionale della formazione del capitale circolante influisce sulla velocità del loro turnover e sull'efficienza dell'uso. Inoltre, la condizione finanziaria dell'organizzazione dipende direttamente dalla corretta attuazione della politica finanziaria in relazione alle fonti di capitale circolante.

Le fonti di formazione del capitale circolante e le loro dimensioni hanno un impatto significativo sul livello di efficienza dell'utilizzo del capitale circolante. Capitale circolante in eccesso significa che parte del capitale della società è inattiva e non genera reddito. Allo stesso tempo, la mancanza di capitale circolante rallenterà l'avanzamento del processo produttivo, rallentando il tasso di rotazione economica del patrimonio dell'impresa.

La questione delle fonti di formazione del capitale circolante è importante da un altro punto di vista. Le condizioni del mercato cambiano costantemente, quindi il fabbisogno di capitale circolante dell'azienda è instabile. Diventa quasi impossibile coprire questi bisogni solo con le nostre fonti. Pertanto, il compito principale della gestione del processo di formazione del capitale circolante è garantire l'efficienza della raccolta dei fondi presi in prestito.

La fonte della formazione in questo caso sono i fondi di investimento dei fondatori dell’organizzazione. In futuro, il fabbisogno minimo di capitale circolante dell’organizzazione sarà coperto dalle proprie fonti: profitto, capitale autorizzato, capitale aggiuntivo, capitale di riserva, fondo di accumulazione e finanziamento mirato.

Tuttavia, a causa di una serie di ragioni oggettive (inflazione, aumento dei volumi di produzione, ritardi nel pagamento delle fatture da parte dei clienti, ecc.), l'organizzazione ha esigenze temporanee aggiuntive di capitale circolante. Quando è impossibile coprire questi bisogni con le nostre fonti, il sostegno finanziario all'attività economica viene effettuato attraverso fonti prese in prestito: prestiti bancari e commerciali, prestiti, credito d'imposta sugli investimenti, passività fiscali differite, contributo agli investimenti dei dipendenti dell'organizzazione, fonti attratte - debiti, nonché fonti equivalenti ai fondi propri, le cosiddette passività sostenibili.

Pertanto, le fonti di formazione del capitale circolante sono:

Fondi propri;

Fondi equivalenti ai tuoi;

Fondi presi in prestito;

Fondi raccolti.

Consideriamo il contenuto di ciascuna di queste fonti in conformità con i moderni lavori nazionali ed esteri sull'analisi finanziaria.

Di norma, la parte minima stabile del capitale circolante è costituita da fonti proprie. La presenza del proprio capitale circolante consente all'organizzazione di manovrare liberamente, aumentare l'efficacia e la sostenibilità delle proprie attività.

Il capitale autorizzato è la totalità dei contributi (calcolati in termini monetari) degli azionisti alla proprietà al momento della creazione di un'impresa per garantire le sue attività negli importi determinati documenti costitutivi.

Il capitale di riserva è un fondo utilizzato per coprire le perdite di bilancio generali in assenza di altre possibilità di compensazione. L'importo del capitale di riserva e l'importo dei contributi obbligatori ad esso dall'utile netto sono determinati dalla legislazione vigente e dallo statuto della società.

La costituzione di altri fondi presso l'impresa, in particolare il fondo di accumulazione (importo dei contributi, modalità di utilizzo), può essere prevista nello statuto o nelle politiche contabili dell'impresa.

Il capitale aggiuntivo mostra l'aumento del valore della proprietà a seguito della rivalutazione delle immobilizzazioni e della costruzione incompiuta di un'organizzazione, effettuata per decisione del governo: contanti e proprietà ricevuti per un importo eccedente il loro valore rispetto al valore della azioni trasferite per loro. Il capitale aggiuntivo può essere utilizzato per aumentare il capitale autorizzato, ripagare la perdita di bilancio per l'anno di riferimento e anche essere distribuito tra i fondatori dell'impresa, ecc. In questo caso, la procedura per l'utilizzo del capitale aggiuntivo è determinata dai proprietari, di norma, in conformità con i documenti costitutivi quando si considerano i risultati dell'anno di riferimento.

Gli utili non distribuiti sono utili netti (o parte di essi) non distribuiti sotto forma di dividendi tra gli azionisti (fondatori) e non utilizzati per altri scopi. In genere, questi fondi vengono utilizzati per accumulare la proprietà di un'entità commerciale o ricostituire il suo capitale circolante sotto forma di liquidità disponibile, ad es. pronto per una nuova svolta in qualsiasi momento.

I finanziamenti mirati sono fondi ricevuti da altre organizzazioni e individui, fondi di bilancio destinati alla realizzazione di attività mirate.

Inoltre, ci sono diversi punti di vista sulla procedura per il calcolo del proprio capitale circolante.

N.P. Lyubushin, V.B. Leshcheva, V.G. Dyakov indica che il capitale circolante proprio "è formato a spese del capitale proprio dell'impresa (capitale autorizzato, capitale di riserva, profitto accumulato, ecc.)" ed è determinato "come la differenza tra il totale della Sezione III del bilancio "Capitale e Riserve” e il totale della Sezione I dello stato patrimoniale “Attività non correnti”.

Inoltre, le passività a lungo termine sono incluse nel capitale circolante proprio. Quindi il calcolo viene effettuato come differenza tra il totale della somma della sezione. III e IV stato patrimoniale e risultato del sez. I del bilancio." In altre parole, si propone di considerare i fondi del capitale di riserva autorizzato, aggiuntivo, dei finanziamenti e delle entrate target, degli utili non distribuiti degli anni precedenti e dell'anno di riferimento, nonché dei fondi presi in prestito a lungo termine riflessi nella sezione “Capitale e Riserve” come fonti proprie.

I.A. Blank osserva che nella pratica della gestione finanziaria viene fatta una distinzione tra i concetti di “capitale circolante proprio” e “capitale circolante netto”. I primi caratterizzano quella parte di essi che si forma a scapito del capitale proprio dell’impresa. Il calcolo viene effettuato utilizzando la formula: attività correnti meno attività a lungo termine capitale preso in prestito finalizzato alla formazione delle attività correnti, meno le passività a breve termine dell'impresa. Il concetto di capitale circolante netto si riferisce a quella parte di esso che si forma a scapito del capitale proprio e preso in prestito a lungo termine. Il calcolo viene effettuato come differenza tra gli importi delle attività correnti e delle passività correnti a breve termine. Inoltre, se l'impresa non utilizza capitale preso in prestito a lungo termine per finanziare il capitale circolante, gli importi delle attività correnti nette e proprie coincidono.

AP Zudilin, descrivendo la metodologia per l'analisi dei paesi esteri sviluppati, osserva che il capitale circolante proprio è calcolato come la somma dei conti attivi e delle scorte meno i debiti (vale a dire, i prestiti e i prestiti a breve termine non vengono presi in considerazione), mentre i fondi mobili puri - i differenza tra le attività correnti e tutte le passività a breve termine.

V.V. Kovalev osserva che il termine "capitale circolante proprio" è un analogo dell'indicatore del capitale circolante netto nella pratica domestica e il suo calcolo viene effettuato come differenza tra attività correnti e passività correnti (sul bilancio - la differenza nelle sezioni II e V).

Anzi, in pratica analisi finanziaria gli indicatori del capitale circolante netto e del capitale circolante proprio sono spesso considerati sinonimi. Tuttavia, ad esempio, O.V. Efimova osserva che esiste una differenza fondamentale tra loro: “Il capitale circolante proprio rappresenta l’importo del capitale proprio che può essere utilizzato per formare attività correnti, o per la possibilità di finanziare attività correnti a scapito del capitale proprio, mentre l’importo del capitale netto le attività correnti caratterizzano la necessità di finanziamento”.

Nella letteratura nazionale e straniera, il calcolo di questi indicatori è il seguente:

Attività correnti nette = Attività correnti - Passività correnti;

Capitale circolante proprio = Capitale proprio + Passività a lungo termine - Attività non correnti.

Tuttavia, quando si calcolano questi indicatori utilizzando i dati di bilancio, i loro valori digitali coincidono, mentre O.V. Efimova sottolinea la possibilità della loro incoerenza.

Pertanto, l'indicatore del capitale circolante netto rifletterà la reale solvibilità dell'impresa se si tiene conto delle attività correnti al prezzo di una possibile vendita.

Il regolamento metodologico per valutare le condizioni finanziarie di un'organizzazione e stabilire una struttura di bilancio insoddisfacente presenta un metodo per calcolare il proprio capitale circolante come differenza nella Sez. III e io equilibrio.

Una posizione separata sulla questione del calcolo del proprio capitale circolante è presentata dal lavoro di A.D. Sheremet e E.V. Negashev, in cui questo indicatore è uguale alla differenza tra capitale proprio reale, attività non correnti e crediti a lungo termine.

Le posizioni presentate differiscono sia nella loro interpretazione essenziale che nel loro calcolo matematico.

Nella letteratura economica, alla categoria delle fonti proprie viene aggiunto il concetto di fonti equiparate alle proprie. La base di questa proposta è stata lo studio dell'esperienza accumulata dalla nostra scienza e pratica nella pianificazione del finanziamento del capitale circolante.

Alcune risorse, sebbene non appartengano all'impresa, sono costantemente in circolazione a causa delle condizioni di regolamento e costituiscono passività stabili. Tali fondi servono come fonte per la formazione di capitale circolante per l'importo del loro saldo minimo. Questi includono, in particolare:

Arretrati salariali minimi per i dipendenti dell'organizzazione;

Debito minimo sui contributi per i bisogni sociali (imposta sociale unificata);

Debito minimo su tasse e commissioni;

Saldo di riserva minimo per spese future;

Debito minimo sugli anticipi agli acquirenti.

Il debito minimo nei confronti dei dipendenti di un'impresa per i salari maturati deriva dal fatto che esiste un intervallo di tempo tra la maturazione salari e il suo pagamento. L'entità di questo debito cambia costantemente nel corso del mese, ma ciascuna impresa genera un importo al di sotto del quale il debito non diminuisce. L'importo del debito minimo dipende dal fondo salariale e dai tempi stabiliti per il suo pagamento ai dipendenti dell'impresa. Pertanto, nell’ambito dell’analisi preliminare, il calcolo del debito minimo sulle retribuzioni maturate (W) dovrebbe essere effettuato secondo la formula:

Z = -------, (1.1.)

dove FZP è il fondo salariale pianificato per il periodo di fatturazione, ad esempio per un trimestre;

D - il numero di giorni dall'inizio del mese fino al giorno del pagamento dello stipendio nella liquidazione finale (o tra la fine del periodo di fatturazione e la data del pagamento dello stipendio). Ad esempio, se la scadenza per il pagamento dello stipendio è fissata al giorno 5 di ogni mese, allora il numero di giorni (D) sarà di 4 giorni;

N - numero di giorni nel periodo di fatturazione.

Ad esempio, con un fondo salariale per il trimestre di 2.700 mila rubli. e la scadenza del pagamento è il 5, il salario minimo (sostenibile) arretrato sarà:

3 = 2700 x 4: 90 = 120 mila rubli.

Il debito minimo per i contributi ai bisogni sociali può essere calcolato utilizzando un metodo simile, ma al posto del fondo salari dovrebbe essere preso l'importo previsto dei contributi. Oppure questo importo può essere ottenuto moltiplicando gli arretrati del salario minimo per la percentuale dei contributi ai bisogni sociali.

Il debito minimo per imposte e compensi è pari alla somma dei saldi delle singole imposte e compensi versati dall'impresa (imposta sui redditi, IVA, ecc.).

Per ciascuna delle imposte, l’importo corrispondente delle passività sostenibili (N) dovrebbe essere determinato dalla formula:

N = VN --, (1.2.)

dove VN è l'importo dell'imposta in un dato periodo;

PV - frequenza di pagamento di questa tassa in giorni;

D - durata del periodo in giorni.

Il saldo minimo della riserva per spese future dovrebbe essere determinato in base alla natura delle riserve create presso l'impresa. Ad esempio, è prassi comune creare una riserva per il pagamento imminente delle ferie dei dipendenti. In questo caso, l'entità del saldo sostenibile della riserva dovrebbe essere determinata nell'importo del saldo minimo secondo i dati di rendicontazione degli ultimi 12 mesi precedenti il ​​periodo di fatturazione, tenendo conto delle modifiche nel periodo di fatturazione del fondo salariale . Ad esempio, se il saldo minimo, secondo i dati di reporting, è di 120 mila rubli. e la crescita salariale è prevista del 10%, il saldo sostenibile della riserva per il periodo di fatturazione sarà pari a:

120 x 1,1 = 132 mila rubli.

Molte aziende utilizzano un sistema di pagamento anticipato quando effettuano pagamenti ad acquirenti e clienti. Il debito minimo sugli anticipi da parte degli acquirenti può essere calcolato sulla base del saldo minimo secondo i dati di rendicontazione dell'anno, tenendo conto dell'aumento previsto del volume di lavoro e dei servizi. Se durante il periodo di riferimento il debito minimo sugli anticipi degli acquirenti fosse pari a 20 mila rubli. e si prevede di aumentare il volume dei servizi del 10%, quindi nel periodo di fatturazione la responsabilità stabile per questa voce sarà pari a 22 mila rubli. (20 x 1,1 = 22 mila rubli).

Nella letteratura degli ultimi anni, le fonti equiparate alle proprie sono i saldi delle riserve per spese e entrate future per periodi futuri, riflessi nella Sezione. Bilanciamento V rispettivamente sulle linee 650 e 640. In tal caso si tiene conto dell'intero ammontare del saldo patrimoniale di tali voci alle corrispondenti date di regolamento. L'adeguamento delle proprie fonti alle linee specificate è raccomandato da A.D. Sheremet, E.V. Negashev e altri.

I fondi presi in prestito sono principalmente crediti e prestiti bancari, con l'aiuto dei quali vengono soddisfatte esigenze temporanee aggiuntive di capitale circolante.

I prestiti bancari vengono forniti sotto forma di investimenti (a lungo termine) o prestiti a breve termine. Lo scopo dei prestiti bancari è quello di finanziare le spese associate all'acquisizione di attività fisse e correnti, nonché di finanziare le esigenze stagionali dell'organizzazione, ricostituendo temporaneamente la mancanza di capitale circolante proprio, effettuando liquidazioni e pagamenti fiscali.

Oltre ai prestiti bancari, le fonti di finanziamento del capitale circolante sono anche i prestiti commerciali di altre organizzazioni, emessi sotto forma di prestiti, cambiali, crediti commerciali e pagamenti anticipati.

Il credito d'imposta sugli investimenti viene concesso alle organizzazioni dalle autorità potere statale e rappresenta un differimento temporaneo dei pagamenti fiscali dell'organizzazione.

La passività fiscale differita è quella parte dell'imposta differita sul reddito che dovrebbe comportare un aumento dell'imposta sul reddito dovuta al bilancio nel prossimo periodo di riferimento o nei periodi di riferimento successivi.

Un contributo all'investimento (contributo) dei dipendenti è un contributo monetario di un dipendente allo sviluppo di un'entità economica in una determinata percentuale.

I fondi raccolti sotto forma di conti da pagare vengono forniti all'impresa per un utilizzo temporaneo da parte di fornitori e appaltatori.

Quando si analizzano le fonti di formazione del capitale circolante, è necessario considerare i metodi di finanziamento delle attività correnti, i principali dei quali sono: autofinanziamento, finanziamento attraverso meccanismi del mercato dei capitali, prestiti bancari, prestiti di bilancio e finanziamento reciproco delle entità imprenditoriali.

L’autofinanziamento è il finanziamento delle attività con i fondi propri a disposizione dell’organizzazione. Questo è l'utile rimasto a disposizione dell'organizzazione e le quote di ammortamento delle immobilizzazioni e delle attività immateriali. Tuttavia, finanziare le attività con fonti proprie non è sempre possibile o consigliabile. Pertanto, al fine di sviluppare un'impresa e dirigere i fondi per la formazione e l'uso efficiente del capitale circolante, è necessario attrarre ulteriori fonti di finanziamento. Questa fonte è il mercato dei capitali. In questo caso, le opzioni per la mobilitazione delle risorse sono:

Finanziamento azionario (l'organizzazione effettua ulteriori vendite di azioni e quindi aumenta il numero di proprietari o i proprietari esistenti versano ulteriori contributi);

Finanziamento del debito (un'organizzazione vende titoli a termine (obbligazioni), che forniscono ai loro titolari il diritto al ricevimento a lungo termine del reddito corrente e alla restituzione del capitale fornito in conformità con i termini di questo prestito obbligazionario).

Questa fonte di finanziamento può fornire risorse di investimento all'organizzazione a lungo termine, a condizione che gli investitori ricevano un reddito prevedibile dagli investimenti di capitale.

Il prestito bancario è una delle fonti più comuni di finanziamento delle attività. L'ottenimento di un prestito bancario dipende principalmente dalla corretta giustificazione da parte dell'organizzazione mutuataria della necessità di ottenere un prestito. I prestiti bancari possono essere concessi per finanziare attività correnti, finanziarie e di investimento.

Nella letteratura economica il problema del rapporto tra le fonti di capitale circolante è controverso e non del tutto risolto. Ad esempio, S.B. Barngolts ritiene che "la quota dei fondi propri dovrebbe essere così significativa che la mancata realizzazione del piano di crescita o la loro deviazione dalla circolazione abbia un impatto significativo sulla condizione finanziaria dell'impresa".

V.N. Fashchevsky ritiene opportuno “stabilire, differenziati per ciascuna impresa, limiti economicamente giustificati (superiore e inferiore) per la partecipazione dei fondi presi in prestito alla formazione del capitale circolante e introdurre questi indicatori nella pratica analitica se l'importo dei fondi presi in prestito supera il limite superiore limite, ciò significa che l'impresa (ad eccezione di alcuni casi ) presta un'attenzione insufficiente all'utilizzo del proprio capitale circolante. Se il limite inferiore non viene raggiunto, ciò, di norma, indica la presenza di attratti nel fatturato dell'impresa fonti di capitale circolante sotto forma di conti da pagare, che indeboliscono l'attenzione all'uso razionale del capitale circolante, così come i prestiti eccessivi."

M.N. Kreinina osserva che “ovviamente, i fondi propri, come la fonte più affidabile, dovrebbero fornire le scorte di materie prime e materiali, i costi dei lavori in corso. Gli elementi rimanenti delle attività correnti possono essere coperti con fondi presi in prestito le fonti di copertura dell'attivo circolante dipendono dallo stato degli accordi con debitori e creditori."

Pertanto, la domanda può essere formulata in due modi: quali fondi in circolazione sono posseduti? E quale parte dei vostri fondi propri viene investita nel fatturato attuale? Le risposte sono espresse in due coefficienti analitici.

La risposta alla prima domanda è nel coefficiente (K1) della fornitura di capitale circolante proprio (il suo altro nome è il coefficiente di indipendenza finanziaria nella formazione delle attività correnti). La risposta alla seconda domanda è nel coefficiente (K2) di manovrabilità (mobilità).

K1 = SOS/ObA (1.3.); K2 = SOS/SK (1.4.)

dove SOS è il proprio capitale circolante;

ObA: l'importo delle attività correnti dell'impresa;

SK è l'importo del capitale proprio dell'impresa.

Oltre all'approvvigionamento di tutte le attività correnti con fonti proprie, grande attenzione dovrebbe essere prestata alla valutazione dell'adeguatezza dei fondi propri per la formazione delle riserve. Come notato in precedenza, sono le riserve che devono essere fornite con i propri fondi come la fonte più affidabile, perché da ciò dipende la possibilità di un funzionamento ininterrotto e ritmico dell’impresa.

Di conseguenza, nella pratica dell'analisi, l'indicatore dell'offerta di riserve da fonti proprie (K3) è diventato diffuso:

K3 = Capitale circolante proprio / Rimanenze (1.5.)

Le normali fonti generali di formazione dell'inventario (IFS) sono anche chiamate la somma del proprio capitale circolante, prestiti a breve termine e crediti bancari per questi scopi e conti passivi ammissibili per transazioni su merci (a fornitori e appaltatori, fatture pagabili, anticipi ricevuti). Le riserve devono essere fornite da tutte queste normali fonti della loro formazione, il che ci consente di stimare il corrispondente coefficiente di fornitura delle riserve con tutte le normali fonti della loro formazione (K4):

K4 = ------.(1.6.)

Lo studio ha dimostrato che nella pratica dell'analisi finanziaria esiste un numero significativo di coefficienti relativi alla valutazione della fornitura di attività correnti con fonti proprie e altre normali, all'investimento delle proprie fonti nel fatturato e utilizzati per analizzare la stabilità finanziaria e solvibilità dell’impresa. Tuttavia, per gestire in modo efficace le attività di un'impresa, è necessario calcolare il fabbisogno standard di capitale circolante e, sulla base di esso, i valori standard dei coefficienti. Ogni impresa, nel processo di formazione e sviluppo, deve determinare quanto del proprio capitale dovrebbe essere investito nel fatturato. Altrimenti rapporti finanziari permetteteci di rispondere solo alla domanda: qual è lo stato attuale delle cose, e non quello che dovrebbe essere. La presenza di indicatori standard aumenta l'efficienza dell'analisi e la validità scientifica dei suoi risultati.

Riassumendo quanto affermato in precedenza, è necessario prestare attenzione all'importanza della fondatezza analitica dei processi di finanziamento del circolante. Qualità della soluzione questo problema ha un impatto diretto sulla condizione finanziaria e sulla possibilità di “sopravvivenza” dell’impresa. L'assenza nella letteratura economica di criteri chiaramente formulati per valutare il processo di formazione del capitale circolante complica senza dubbio il lavoro pratico di analisi nelle imprese. Pertanto, nel processo di analisi delle fonti di formazione del capitale circolante, è necessario valutare il fabbisogno di capitale circolante dell'impresa e confrontarlo con la quantità di fonti finanziarie disponibili. Inoltre, l'analisi delle fonti di formazione del capitale circolante dovrebbe includere non solo una valutazione della loro dinamica, ma anche una considerazione della loro struttura, sia in generale per tipologia di fonti, sia in dettaglio struttura interna fonti separate per i componenti. Nel determinare la fattibilità di attrarre una particolare fonte finanziaria, è necessario confrontare la redditività di investimenti di questo tipo e il costo (prezzo) di questa fonte.

Il bisogno dell'impresa di fondi propri e presi in prestito è oggetto di pianificazione, e qui un ruolo importante spetta al razionamento del capitale circolante. Pertanto, la questione dell'analisi del fabbisogno di capitale circolante dell'impresa e delle fonti della sua formazione sulla base di norme e standard ampiamente giustificati è attualmente rilevante.

Capitolo 2. ANALISI DELL'UTILIZZO DEL CAPITALE CIRCOLANTE IN AGRO-INVEST LLC

2.1 Caratteristiche organizzative di Agro-Invest LLC

Il gruppo di società Agro è una holding integrata verticalmente, che negli ultimi due anni ha occupato una posizione di leadership nel mercato dei prodotti vegetali in scatola nel sud della Russia, sia in termini di volume che di qualità.

Le imprese dell'azienda garantiscono l'attuazione di un ciclo produttivo “chiuso”: dalla coltivazione e lavorazione delle verdure alla vendita di prodotti in scatola ai consumatori. L'ambito di attività dell'azienda comprende, oltre alla produzione di un'ampia gamma di conserve di verdure nel proprio stabilimento, anche la coltivazione diretta di materie prime agricole utilizzando le macchine agricole importate dall'azienda utilizzando moderne tecnologie.

Oggi l'azienda Agro è l'unico produttore russo di prodotti BIO nel campo delle verdure in scatola.

Alla fine della stagione 2009, il volume dei prodotti conserve prodotti da Agro ha superato i 30 milioni di lattine standard in un assortimento di 17 articoli, che ha consentito all'azienda di prendere il posto che le spetta tra i leader del settore nella Federazione Russa.

La creazione dell'azienda è iniziata nell'agosto 2005 con l'acquisizione e la radicale ricostruzione di un conservificio situato nel distretto di Urvansky della Repubblica Cabardino-Balcanica, una zona tradizionale di coltivazione di ortaggi. Allo stesso tempo, la direzione di Agro puntava, prima di tutto, sulla creazione di una propria base di materie prime ortofrutticole, che garantirebbe la coltivazione di verdure di alta qualità e rispettose dell'ambiente dai campi fertili delle colline caucasiche e la loro tempestiva , fornitura ritmica ai laboratori di produzione. Inoltre: completa riattrezzatura tecnica dell'impianto con attrezzature moderne e la creazione simultanea di un'azienda integrata verticalmente.

Per sviluppare tecnologie avanzate di coltivazione delle piante che garantiscano rendimenti costantemente elevati di colture orticole, sono stati coinvolti specialisti provenienti da Italia, Germania e Ungheria. Con il loro aiuto, nei campi dell'azienda sono state introdotte le migliori pratiche di coltivazione dei cetrioli su tralicci, utilizzando un sistema di irrigazione a goccia che fornisce contemporaneamente una fornitura dosata di acqua e i fertilizzanti necessari direttamente al sistema radicale di ciascuna pianta. Nel processo di coltivazione e lavorazione delle verdure viene utilizzata l'acqua dei pozzi artesiani.

Nei campi dell'azienda venivano utilizzate solo sementi d'élite importate e per la semina e la raccolta di alta qualità furono acquistate raccoglitrici di piselli dell'azienda olandese Ploeger e seminatrici di precisione dell'azienda francese Kuhn.

La superficie totale dei terreni utilizzati è di 2.053 ettari, di cui:
piselli – 1500, fagioli (rossi, bianchi) – 200, pomodori – 240, cetrioli (traliccio) – 53, peperoni – 40, aneto, rafano – 20.

Il tempo dalla raccolta alla lavorazione non supera le due ore. Ulteriori passi per espandere la presenza di prodotti in scatola con i marchi della holding Agro sul mercato russo, nonché per sviluppare il segmento della classe premium, sono stati la creazione della nostra casa commerciale all'interno della struttura della holding e l'acquisizione dei diritti d'uso il marchio Dovgan, ampiamente conosciuto in Russia.
I piani immediati della direzione dell'azienda includono l'ulteriore sviluppo ed espansione della cooperazione con gli operatori di mercato interessati per la promozione dei prodotti vegetali in scatola con i marchi Agro e Dovgan. Secondo i calcoli dei dirigenti vantaggi competitivi dell'azienda sono le seguenti: materie prime proprie, rispettose dell'ambiente, fornite fresche direttamente dal campo per la lavorazione; moderne attrezzature high-tech e tecnologia di inscatolamento con un uso minimo di aceto BIO, senza conservanti, coloranti e stabilizzanti, che crea un gusto il più vicino possibile a quello fatto in casa. La pratica dell'azienda Agro è quella di effettuare ordini dei clienti presso il proprio stabilimento per la fabbricazione di prodotti con marchi privati. I criteri principali per i clienti nella scelta di un produttore sono: la qualità dei prodotti fabbricati dall'azienda e la prospettiva a lungo termine di una cooperazione congiunta.

Per gli anni 2007-2009, le attività finanziarie ed economiche della società per azioni sono caratterizzate dai seguenti dati: il volume delle vendite di prodotti nel 2009 è aumentato del 22,9% rispetto al 2007. Grazie alla ricerca di nuove modalità per ridurre i costi di produzione, nel 2009 il costo di produzione dei prodotti rispetto alle spese previste è stato ridotto del 3,7% ovvero di 4.103 mila rubli.

Tabella 1 Dinamica della produzione di prodotti commerciabili e redditività in Agro-Invest LLC per il periodo 2007-2009. (migliaia di rubli)

L'importo dell'utile ricevuto nel periodo in esame tende a diminuire. Ciò può essere spiegato non solo come risultato di omissioni di produzione, ma piuttosto come il desiderio di prendere piede nel mercato utilizzando i prezzi stimati nell'ambito di contratti precedentemente conclusi.

La redditività nel 2009 è stata del 17,8% con i calcoli previsti del 14,3% ed è stato ottenuto un profitto in eccesso di 6.248 mila rubli.

2.2 Contabilità clienti e gestione della liquidità

Le condizioni finanziarie, la liquidità e la solvibilità dell'organizzazione dipendono in gran parte dal livello di attività aziendale, dall'uso ottimale del capitale circolante, dalla valutazione delle sue dimensioni e struttura.

Minore è il turnover del capitale circolante, maggiore è la necessità di attrarre ulteriori fonti di finanziamento, poiché l'organizzazione non dispone di fondi propri per svolgere attività commerciali. Pertanto, gli indicatori di rotazione del capitale circolante sono strettamente correlati alla solvibilità e alla liquidità della struttura del bilancio.

Nella pratica dell'analisi, per valutare le attività correnti, vengono utilizzati vari rapporti di rotazione, che possono essere determinati sia per l'intero capitale circolante dell'azienda nel suo insieme, sia per i singoli elementi che compongono questo capitale o i loro gruppi.

La disponibilità e l'efficacia del capitale circolante sono determinate e analizzate direttamente dai dati di bilancio.

I cambiamenti nei saldi del capitale circolante in generale e nei suoi singoli gruppi ed elementi sono una conseguenza della continuità del ciclo produttivo, durante il quale le scorte vengono consumate, e il loro rinnovamento e ricostituzione è possibile solo a seguito della vendita di prodotti (lavori, servizi) e la ricezione dei fondi. Nell'ambito del capitale circolante, una componente importante dei fondi circolanti sono i crediti e la liquidità.

A causa della specificità delle loro forme, della velocità di movimento e dei modelli di occorrenza, questi tipi di capitale circolante non possono essere calcolati in anticipo e presi in considerazione come capitale circolante normalizzato. Questi elementi del capitale circolante sono gestiti in altri modi e metodi. Le entità imprenditoriali (e nel settore pubblico, lo Stato) hanno l'opportunità di gestire questi fondi e influenzarne il valore attraverso un sistema di prestiti e liquidazioni.

Le imprese che operano su base commerciale sono interessate a ridurre le dimensioni dei crediti, poiché ciò comporta un'accelerazione del turnover del capitale circolante nella sfera di circolazione e, di conseguenza, un utilizzo più efficiente del capitale circolante in generale. Ridurre, ad esempio, la dimensione dei crediti per le transazioni sulle materie prime migliora le prestazioni del piano di fornitura in base ai contratti, ai piani di profitto e di redditività. Una riduzione del capitale circolante in altri calcoli significa un loro utilizzo più completo per lo scopo previsto, poiché non escono dalla sfera della produzione.

Pertanto, il compito di ciascuna impresa è utilizzare tutte le riserve per ridurre il più possibile il volume del capitale circolante nella sfera di circolazione. Queste riserve includono il rafforzamento della disciplina di liquidazione e pagamento, lo sviluppo di legami economici diretti tra le imprese, il rafforzamento della disciplina contrattuale e l’adeguato adempimento degli obblighi contrattuali, nonché l’espansione della pratica dell’utilizzo di forme di pagamento progressive.

Un fattore importante che stimola la riduzione dei fondi in circolazione è un prestito bancario per ricostituire il capitale circolante, che promuove l'uso razionale non solo del capitale circolante regolamentato ma anche non standardizzato. I fondi nei conti creditori indicano una temporanea deviazione di fondi dal fatturato dell'impresa, che causa un ulteriore fabbisogno di risorse e può portare a una situazione finanziaria tesa.

I crediti possono essere accettabili, cioè a causa dell'attuale sistema di pagamento, e inaccettabili, indicando carenze nelle attività finanziarie ed economiche. Al fine di prevenire perdite e riconoscere un'impresa come insolvente, ogni entità commerciale deve sforzarsi di ridurre completamente i crediti.

Esistono diverse tipologie di crediti:

merce spedita; accordi con debitori per beni e servizi; liquidazioni su fatture ricevute; accordi con società controllate, con il budget, con personale per altre operazioni; anticipi rilasciati a fornitori ed appaltatori; debito dei partecipanti (fondatori) per i contributi al capitale autorizzato; accordi con altri debitori.

I fondi delle merci spedite costituiscono una quota significativa di tutti i crediti presso le imprese che producono prodotti. I fondi nelle merci spedite si formano inevitabilmente, poiché i prodotti finiti presenti nel magazzino vengono spediti ai consumatori entro i termini stabiliti dal contratto. Tuttavia, la merce spedita contiene articoli di valore diverso. Alcuni di essi rappresentano merci spedite, i cui termini di pagamento non sono arrivati. Una volta trascorsi questi termini e ci sono ancora mancati pagamenti, i fondi della società assumono la forma di merci spedite che non sono state pagate in tempo dall'acquirente, o di merci spedite in custodia presso l'acquirente. Gli ultimi due gruppi indicano la mancanza di fondi da parte dell’acquirente o il rifiuto di quest’ultimo di pagare i documenti di liquidazione, che inevitabilmente provoca una ridistribuzione non programmata del capitale circolante da parte dei fornitori e una violazione della disciplina di pagamento e di liquidazione. L'elevata quota di fatture non pagate e altri tipi di debiti, mentre i pagamenti dei debitori rappresentano attualmente una delle principali fonti di finanziamento per l'azienda, portano alla necessità di prendere decisioni adeguate sulla gestione dei crediti. Diamo un'occhiata alla struttura dei conti clienti nella tabella 2.

Tabella 2 Struttura dei crediti in base al momento in cui si verificano in Agro-Invest LLC

		Debitori per data di accadimento, giorni
						Oltre 120 giorni

Dai dati emerge che, rispetto al periodo precedente, la quota dei crediti con scadenza superiore a 120 giorni è scesa dal 36% al 22,0%, da attribuire ad un andamento positivo dell’efficienza nella gestione del capitale circolante delle società Azienda.

Durante l'analisi, dovresti prima di tutto valutare la natura dei crediti esistenti. Contestualmente viene analizzata la composizione dei debitori e tra questi vengono individuati i crediti inesigibili. Tale valutazione viene effettuata per gruppi di debitori con periodi di accadimento diversi. In questo caso è possibile redigere uno schema, mostrato in Fig. 1.

Riso. 1. Valutazione dello stato dei crediti presso Agro-Invest LLC

L'andamento della variazione dei crediti commerciali nel tempo mostra come sta procedendo il processo di invecchiamento del debito e quale sia il grado di rischio di insolvenza dell'acquirente. Dal diagramma si può giudicare in quale periodo la società ha indebolito la propria attenzione ai debitori, a seguito della quale l'importo del debito è aumentato o è rimasto allo stesso livello.

L'analisi del diagramma mostra la necessità di un lavoro efficace per recuperare i crediti che hanno più di 120 giorni dalla data di formazione.

Studiando la storia dei crediti, li abbiamo raggruppati in base al momento in cui si sono verificati. Poco più di 1/3 dei crediti è sorto nel mese in esame e più del 77% dei debiti figura nella contabilità del 2008. e hanno una durata massima di 120 giorni e solo il 23% dei debiti supera i quattro mesi dalla loro insorgenza. Dal 1 gennaio 2009 tale importo raggiunge i 6.333 mila rubli. I dati sullo stato dei crediti presso Agro-Invest LLC sono riepilogati nella tabella. 5.

Debitori per tempistica occorrenza,	Importo dei crediti	Partecipa all'importo totale,	Probabilità debiti inesigibili,	debiti inesigibili,	Vero importo del debito,

I dati nella tabella 1 mostrano che la società non riceverà 3498,8 mila rubli, ovvero il 12,18% (3498,8 x 100/28735) dell'importo totale dei crediti.

I crediti inesigibili possono essere coperti utilizzando risorse appositamente generate, in particolare attraverso il fondo svalutazione crediti.

2.3 Analisi del fatturato dei crediti e dei debiti

Nell'ambito del capitale circolante, le scorte e i crediti rappresentano spesso circa l'80% e circa il 30% di tutte le attività dell'impresa.

L'importo dei crediti è influenzato da molti fattori: il sistema di pagamento adottato dall'impresa, la tipologia di prodotti, lavori, servizi e altri. In condizioni di inflazione e di economia instabile, il pagamento anticipato diventa la principale forma di pagamento.

La gestione dei conti clienti comporta, innanzitutto, il controllo sul turnover dei fondi negli insediamenti. L'accelerazione del fatturato nella dinamica è considerata una tendenza positiva. Dovrebbe essere prestata maggiore attenzione alla selezione dei potenziali clienti e alla determinazione dei termini di pagamento per il lavoro specificati nei contratti.

Si consiglia di selezionare i clienti utilizzando criteri quali: il livello di stabilità finanziaria, la solvibilità attuale, il rispetto della disciplina di pagamento in passato, la capacità finanziaria prevista del cliente di pagare il volume o l'ambito di lavoro richiesto, le condizioni economiche e finanziarie dell'impresa venditrice (grado di necessità di contanti, ecc.) .p.). Per valutare il fatturato dei conti clienti (fondi nei calcoli), vengono utilizzati indicatori di fatturato, calcolati utilizzando le formule:

Numero di giri = (2.1.)

La media dei crediti commerciali viene calcolata utilizzando la formula della media aritmetica: metà dell'importo all'inizio dell'anno più metà dell'importo alla fine dell'anno.

Periodo di rimborso

crediti verso clienti = (2.2.)

debito

La tabella 3 mostra i calcoli degli indicatori di turnover dei fondi nei calcoli. Come si può vedere da questa tabella, il fatturato nel 2007 rispetto al 2009 è aumentato di tre volte, il periodo di rimborso dei crediti è diminuito di 4 giorni. Tuttavia, il turnover dei fondi negli insediamenti nel 2009 Rispetto al 2008 tende a diminuire. Pertanto, il fatturato è diminuito di 12 volte, il periodo di rimborso dei crediti è aumentato di 39 giorni. Questa tendenza, in condizioni di inflazione, verso l'insolvenza generale continuerà. Pertanto, il controllo sui crediti dovrebbe essere rafforzato.

Tabella 3 Analisi del fatturato dei crediti presso Agro-Invest LLC per il periodo 2007-2009.

Consideriamo l'influenza dei fattori sulle variazioni del fatturato dei crediti. Per fare ciò utilizziamo la formula:

(2.3) , Dove

B – periodo di rimborso dei crediti.

DZ – crediti medi.

D - giorni di calendario.

VR – ricavi delle vendite.

DVdz= D31xD _ P30 x P (2.4),

DBVR= DZ0xD _ DZ0xD (2.5) ,

DВ = DВВР + DВä3

Calcoliamo l'impatto dei crediti medi sul periodo di rimborso (2007 – 2009).

DVdz= 86945,5x360 _ 91486 x 360= - 1 giorno

Calcoliamo l'impatto della produzione del prodotto sul periodo di rimborso dei crediti (2007 - 2009).

DBVR= 91486 x 360 _ 91486 x 360= - 3 giorni

D² = (-1) + (-3) = - 4 giorni

Calcoliamo l'impatto dei crediti medi sul periodo di rimborso (1996 - 1997).

DVdz= 258231 x 360 _ 86945,5x360= 40 giorni

Calcoliamo l'impatto della produzione del prodotto sul periodo di rimborso dei crediti ((2007 - 2009).

DBVR= 86945,5x360 _ 86945,5x360= - 1 giorno

DB = 40 – 1 = 39 giorni

Nel processo di analisi, è necessario identificare i debiti dubbi e la loro quota nel volume totale dei crediti. È necessario scoprire le ragioni della sua formazione.

Quota di dubbi Crediti dubbi

debito = debito_ x 100% (2,6)

Contabilità clienti

Per evitare debiti scaduti, un contabile deve svolgere determinati lavori: inviare lettere, condurre conversazioni telefoniche, visite personali, vendere debiti a organizzazioni speciali, verificare la realtà dell'importo dei crediti.

La contabilità clienti rappresenta l'immobilizzazione del capitale circolante dell'impresa. Di conseguenza, la società subisce perdite per i seguenti motivi:

1. in condizioni di inflazione, denaro restituito dai debitori

i fondi si svalutano;

2. quanto più lungo è il periodo di rimborso dei crediti

debito, minore sarà il rendimento dei fondi investiti in crediti. Per valutare il fatturato della contabilità fornitori, vengono utilizzati indicatori di fatturato, calcolati utilizzando le formule:

Numero= Proventi delle vendite per un minimo di IVA e accise (2.7)

fatturato Conto medio dei fornitori

La media dei debiti viene calcolata utilizzando la formula della media aritmetica o della media cronologica:

Periodo di rimborso

creditore = Giorni di calendario del periodo (2.8)

numero di turnover del debito

La tabella 4 mostra i calcoli degli indicatori del fatturato della contabilità fornitori.

Tabella 4 Analisi del fatturato dei conti da pagare in Agro-Invest LLC per il periodo 2007-2009

№	Indicatori				deviazioni
	Entrate dalle vendite di prodotti, lavori, servizi, migliaia di rubli
	Debiti medi, migliaia di rubli
	Fatturato in tempi (pagina 1: pagina 2)
	Periodo di rimborso dei debiti, giorni (giorni di calendario: numero di giri)

Consideriamo l'influenza dei fattori sulle variazioni della contabilità fornitori.

B = KZxD, Dove

B – periodo di rimborso dei debiti.

KZ – contabilità fornitori media.

D – giorni di calendario.

VP – produzione.

DVkz = KZ1XD _ KZ0xD ,

DBVR= KZ0xD _ DZ0xD ,

DB = DBk + DVRr

Calcoliamo l'impatto dei debiti medi sul periodo di rimborso (1995 – 1996).

DVkz = 332518,5x360 _ 280914×360= 14 giorni

Calcoliamo l'impatto della produzione del prodotto sul periodo di rimborso dei debiti.

DBVR= 280914×360 _ 280914×360= - 8 giorni

Calcoliamo l'influenza cumulativa dei fattori:

DB = 12 + (-8) = 4 giorni

Calcoliamo l'impatto dei debiti medi sul periodo di rimborso (2007 - 2009).

DVdz= 532283x360 _ 332518,5x360= 45 giorni

Calcoliamo l'impatto della produzione del prodotto sul periodo di rimborso dei debiti.

DBVR= 332518,5x360 _ 332518,5x360= - 1 giorno

Calcoliamo l'influenza totale dei fattori:

DB = 45 + (-1) = 44 giorni

Calcoliamo l'influenza totale dei fattori:

DB = 47 + (-3) = 44 giorni

Come si evince dai dati della tabella, il fatturato della contabilità fornitori tende a rallentare. Pertanto, il fatturato nel 2008 rispetto al 2007 è diminuito di 0,25 volte, il periodo di rimborso è aumentato di 4 giorni. Inoltre, il fatturato dei conti da pagare nel 2009 rispetto al 2008 è diminuito di 1,68 volte, il periodo di rimborso, quindi, è aumentato di 44 giorni.

3.1 Valutazione degli investimenti nel capitale circolante dell'impresa

La Legge sulle attività di investimento nella Federazione Russa, effettuate sotto forma di investimenti di capitale, definisce gli investimenti di capitale come "investimenti in immobilizzazioni (immobilizzazioni) di un'impresa". Pertanto, in questo concetto, il processo di vincolo del capitale nella produzione, gli investimenti una tantum di risorse finanziarie in beni di produzione sono presentati in modo piuttosto unilaterale.

Per organizzare le attività produttive, l'impresa cerca fonti di finanziamento, capitale proprio e capitale preso in prestito, che investe in proprietà - in attività non correnti e correnti. Questi processi di finanziamento e investimento sono indissolubilmente legati tra loro e si riflettono nel bilancio dell'impresa. Pertanto, per definizione, le spese in conto capitale, a differenza di quelle correnti, sono quelle che influiscono sulle voci di bilancio.

L'importo totale delle spese in conto capitale in termini di investimenti è calcolato in base alla necessità di immobilizzazioni e alla necessità di creare (aumentare) riserve di capitale circolante. E l'errore più grande nei calcoli degli investimenti è la negligenza nel valutare il capitale circolante richiesto, poiché il suo valore può essere molte volte superiore al costo di acquisto di macchinari, attrezzature e altri componenti delle immobilizzazioni.

È noto che il capitale circolante garantisce la continuità dei processi di produzione e circolazione dei beni, con ciascuna delle sue componenti nella propria fase.

Pertanto, nei magazzini dell'impresa vengono creati inventari di produzione a causa della frequenza delle consegne di materie prime (ad esempio ogni 10 giorni), materiali (5 giorni), acquistati e componenti (20 giorni), carburante (20 giorni). In termini di valore, tali rimanenze richiedono inizialmente l'investimento di un certo capitale e, in quanto parte dell'attivo circolante, sono di proprietà di un'impresa operativa.

Gli investimenti in lavori in corso sono associati al flusso dei processi produttivi: più lungo è il ciclo di produzione (nel nostro esempio - 15 giorni), maggiore è il capitale richiesto per garantirne la continuità con l'aiuto delle riserve in tutte le sue fasi.

Se i prodotti finiti si accumulano in un magazzino durante l'attesa dell'imballaggio, delle pratiche burocratiche, della formazione dei lotti di trasporto e della spedizione (ad esempio 5 giorni), ciò significa anche spese in conto capitale. Un ragionamento simile può essere continuato per i prodotti spediti ma non pagati, i crediti e le liquidità dell'impresa.

Le voci sopra elencate - scorte di produzione (materie prime, forniture, carburante, lavori in corso, prodotti finiti in magazzino), prodotti spediti ma non pagati, conti clienti, contanti - costituiscono complessivamente il capitale circolante necessario alla produzione. Il fabbisogno è parzialmente coperto dai debiti, derivanti dal differimento dei pagamenti previsti all'impresa per l'acquisto di materie prime, forniture, componenti, carburante (in media 30 giorni). Pertanto, nei calcoli degli investimenti, viene utilizzato il valore del capitale circolante netto NWC (capitale circolante netto): si tratta della produzione del capitale circolante richiesto meno i debiti.

Un esempio di calcolo del capitale circolante è riportato nella tabella. 1, e i dati iniziali sono gli elementi di costo corrispondenti del preventivo pianificato (Tabella 2). Per determinare il capitale circolante richiesto per ciascun articolo, l'importo dei costi secondo la stima viene diviso per il numero di giorni del periodo e moltiplicato per il tasso di inventario stabilito in giorni.

Tabella 5 Calcolo del capitale circolante (Numero di giorni nel periodo di pianificazione – 90)

	Norma di riserva, giorni	Numero di giri all'anno
			III trimestre 2009
Titoli industriali
Materiali
Parti acquistate e componenti
Imballaggio non restituibile
Lavori in corso
Prodotti finiti in magazzino
Contabilità clienti
Contanti
Capitale circolante totale richiesto
È possibile pagare per questi account
Capitale circolante netto
Numero di giri del NWC all'anno (controllo)
Aumento del capitale circolante
Aumento delle scorte (debiti)
Materiali
Parti acquistate e componenti
Imballaggio non restituibile
Lavori in corso
Prodotti finiti in magazzino
Prodotti spediti ma non pagati
Contabilità clienti
È possibile pagare per questi account

Tabella 6 Stima dei costi per la produzione e la vendita dei prodotti

Nome degli indicatori	III trimestre	IV trimestre
Vendite di prodotti
Costi variabili:
Materiali
Componenti acquistati
Imballaggio non restituibile
Libro paga per il personale di produzione a tempo indeterminato
Assegnazione del personale di produzione a tempo indeterminato alla retribuzione a tempo pieno
Costi fissi
Retribuzioni del personale amministrativo e dirigente
Accantonamenti per l'intera retribuzione del personale amministrativo e dirigente
Servizi di terze parti.
Costi di vendita
Ammortamento
Spese di intrattenimento
Costi di formazione
Audit, consultazioni
Fondo assicurativo
% sui fondi presi in prestito in rubli
Altri costi
Costo, tubo.

Il tasso azionario o di debito stabilito stabilisce il rapporto di turnover standard.

Nel nostro esempio (si considera che il tasso di scorta delle materie prime sia di 10 giorni), il fatturato delle materie prime è di 36 turni all'anno:

Il costo minimo richiesto delle scorte (debito minimo) per ciascuna posizione di capitale circolante può anche essere determinato dividendo la spesa annuale stimata per il rapporto di fatturato.

Quindi, con un consumo annuo di materie prime pari a 5200 unità monetarie, occorrono 144,4 unità di scorte di magazzino: 5200: 36 = 144,4.

La condizionalità, l’approssimazione, dei calcoli del capitale circolante è associata principalmente alla scelta della norma azionaria (norma del debito). Allo stesso tempo, è importante tenere conto delle specificità del settore, delle condizioni esistenti di fornitura e vendita e delle caratteristiche del ciclo tecnologico.

Per quanti giorni devo creare le scorte? - l'importanza di questo decisione strategicaè che, se si va sul sicuro, un eccessivo vincolo di risorse finanziarie ridurrà l’efficienza (redditività) delle attività. Il risparmio sul capitale circolante può comportare interruzioni della produzione, consegne di prodotti finiti, mancato adempimento degli obblighi verso i creditori, fondi insufficienti nel conto aziendale per pagare gli stipendi, ecc. E alla fine portare a uno squilibrio nei flussi di cassa - una violazione della liquidità dell'impresa.

Pertanto, per la posizione “Crediti”, il tasso del debito è solitamente assunto pari al periodo medio di pagamento, il tasso delle rimanenze in corso di lavorazione è la durata del ciclo produttivo, il tasso delle passività (debiti) è la dilazione dei pagamenti concessi all'impresa per materie prime, forniture, ecc.

La norma delle scorte di materie prime, materiali, carburante e prodotti finiti nel magazzino è determinata strategicamente, concentrandosi sulla frequenza e l'affidabilità delle forniture e sul grado di carenza di merci.

1. Materie prime, materiali di base e ausiliari. Poiché il volume dell'offerta sui mercati nazionali delle materie prime è elevato, è sufficiente creare una riserva per mezzo mese (500 x 15: 360 = 21). Per i materiali importati è prevista una scorta che copre il fabbisogno semestrale (800: 2 = 400).

2. Accessori e pezzi di ricambio. Poiché i pezzi di ricambio sono piuttosto scarsi, lo stock viene creato per sei mesi (200: 2 = 100, 100: 2 = 50).

3. Lavori in corso. La durata del ciclo produttivo una volta raggiunta la piena capacità produttiva è di 7,6 giorni (nei primi due periodi di produzione - più lunghi: presumibilmente 12,6 e 8 giorni). Il capitale impegnato nei lavori in corso è pari alla metà del costo di produzione: (3550 x 0,5: 28,6 = 62).

4. Prodotti finiti. Qui, la dimensione delle scorte di magazzino è fornita nel volume della produzione mensile, mentre il capitale associato a questo prodotto è calcolato al costo di produzione (3550 x 30: 360 = 296, o 3550: 12).

5. Contabilità clienti. Tipico del settore è la fornitura di pagamenti dilazionati ai clienti che acquistano prodotti per una media di 10 giorni. Per stimolare le vendite è consigliabile seguire questa regola. La quota di fatturato che rientra in questo periodo di tempo viene quindi realizzata sotto forma di crediti e non sotto forma di fondi ricevuti sul conto dell’azienda (4500: 36 = 125).

6. Contanti/o fondi nel conto della società. Il livello del registratore di cassa dovrebbe coprire i costi di fabbrica meno materie prime e componenti per 6 giorni (4200 - 500 - 800 - 200): 60 = 45.

7. Conti fornitori. Quando si acquistano materie prime, materiali di produzione principali e ausiliari, componenti, nonché quando si paga per servizi (lavori di riparazione), alla società viene concesso un pagamento differito per 1 mese (500 + 800 + 200 + + 100 + 100): 12 = 142.

Pertanto, il capitale circolante richiesto dalla produzione comprende i seguenti elementi:

scorte di materie prime, materiali, pezzi di ricambio e componenti;

scorte di semilavorati e prodotti in corso di produzione (lavori in corso);

scorte di prodotti finiti in magazzino;

conti clienti;

il livello minimo di fondi dell'impresa (contanti, fondi sul conto).

E poiché l'impresa, quando acquista i prodotti iniziali, riceve un prestito dai fornitori (ad esempio, il periodo di pagamento contrattuale è di 1 mese), vengono formati i conti da pagare. Pertanto, il fabbisogno di capitale circolante è parzialmente coperto dai debiti.

Pertanto, quando si pianificano i fabbisogni di capitale, viene utilizzato l'importo del capitale circolante netto, la differenza tra gli importi del capitale circolante richiesto dalla produzione e dei debiti:

Capitale circolante netto = capitale circolante - debiti.

3.2 Formazione delle informazioni sulla gestione contabile nel sistema gestione razionale ed efficiente del capitale circolante

Rappresentano le scorte industriali base materiale asset produttivi dell’impresa. In quanto oggetti di lavoro, servono la sfera della produzione e vengono completamente consumati, trasferendo il loro valore al costo del prodotto appena creato. L'insieme dei beni materiali che supportano i processi produttivi costituisce un insieme di rimanenze e costi necessari all'impresa, vale a dire il volume delle materie prime e dei materiali contenuti nei magazzini, le attività materiali in produzione (arretrati, lavori in corso), i saldi dei prodotti finiti.

La quantità di beni materiali richiesti da un'impresa, la loro composizione e struttura dipendono dalla natura e dalla complessità della produzione organizzata, dalla durata del ciclo produttivo, dal costo delle materie prime e delle forniture approvvigionate, dai termini di consegna, dai tempi accettati procedura di pagamento, ecc. Determinare la necessità di riserve materiali, la loro composizione, struttura, fonti di formazione è una fase importante nella regolamentazione e gestione del processo di produzione e in particolare dei costi di produzione.

Una condizione particolarmente importante e difficile qui è la necessità di mantenerli a scapito delle fonti di capitale circolante dell’impresa.

Pertanto, i fondi generati nel volume di scorte e costi costanti e non in calo nella maggior parte delle imprese dell'industria alimentare superano di cinque volte i volumi generati dai propri fondi, vale a dire 4/5 di essi sono formati da fonti prese in prestito e attratte. E questi sono costi aggiuntivi. Dal punto di vista di un'efficace gestione economica dell'impresa, il volume delle riserve e dei costi deve essere sufficiente e garantire la continuità dei processi di produzione e vendita dei prodotti nella quantità e nell'assortimento richiesti dal mercato, e allo stesso tempo minimi , escluso un aumento dei costi di produzione dovuto alla creazione di riserve, riserve, prodotti, fabbisogno eccedente.

La gestione delle scorte è un ramo importante dell'intero sistema di contabilità interna della produzione (gestione) e di controllo delle attività produttive ed economiche di un'impresa sulla base di previsioni e pianificazione di alta qualità delle attività gestionali ed economiche.

Sembra che le decisioni gestionali più razionali ed efficaci, scientificamente e tecnicamente valide vengano prese a livello di stretta interrelazione tra produzione, contabilità finanziaria e gestione del marketing. Pertanto, la gestione delle scorte richiede non solo un efficace sistema interno di contabilità e controllo della produzione, ma anche azioni coordinate di tutti i servizi e dipartimenti dell'impresa.

Con l'emergere di squilibri strutturali, disturbi nei rapporti tra varie divisioni e produzioni, la loro destabilizzazione finanziaria e debolezza organizzativa, l'efficienza della gestione delle riserve materiali dell'impresa diminuisce drasticamente e le possibilità di formarle nel volume e nella gamma richiesti sono limitate. Un debole controllo sulla qualità e sul volume delle scorte porta inevitabilmente ad una diminuzione della competitività dei produttori, all'aumento dei prezzi e alla complessità delle vendite dei prodotti, che a livello finanziario significa la perdita di fonti per la formazione delle attività correnti.

La rottura dei legami economici, la crisi dei mancati pagamenti e l'inflazione hanno avuto un impatto negativo sull'efficienza dell'uso del capitale circolante dell'impresa, portando ad un deficit del proprio capitale circolante, ad una diminuzione della disponibilità della parte necessaria di rimanenze e costi.

Nelle condizioni attuali, un ruolo speciale dovrebbe essere svolto dallo sviluppo di misure efficaci per gestire il capitale circolante delle imprese, soprattutto in termini di scorte e costi necessari all'impresa per garantire la continuità dei processi produttivi e il suo mantenimento.

Le scorte e i costi come parte del capitale circolante di un'impresa possono essere caratterizzati da diverse posizioni. Tuttavia, la loro caratteristica principale è la sufficienza, il volume e la struttura minimi che garantiscono il funzionamento ininterrotto delle unità produttive dell'impresa.

Nel processo delle attività produttive, c'è una costante trasformazione delle riserve materiali. Le materie prime acquistate dall'impresa vengono, di norma, trasferite alla produzione, da esse vengono realizzati prodotti che vengono venduti e le scorte vengono acquistate con il denaro ricevuto. E quanto più piccole sono le riserve, tanto più velocemente si rinnovano, tanto meno fondi sono necessari per il loro mantenimento.

Nell'ambito delle riserve e dei costi necessari, le riserve materiali e le riserve sono le meno liquide. Le scorte di prodotti finiti in magazzino sono più liquide. Per quanto riguarda il volume e la struttura delle riserve materiali, esse sono in gran parte determinate dalle specificità delle attività dell'impresa. Molto spesso, il loro valore dipende dalle esigenze del processo produttivo.

La politica di gestione delle scorte dovrebbe basarsi sulla determinazione del loro volume minimo e della struttura sufficiente a garantire attività di produzione ininterrotte ed efficienti. L'influenza di questi fattori sugli indicatori di prestazione risultanti dell'impresa è abbastanza evidente.

Pertanto, a livello di singola impresa, una catena complessa di interconnessioni e interdipendenti problemi di gestione dalla dimensione dei bisogni per ciascun tipo di inventario all'identificazione dei risultati del loro consumo. Lo studio e lo sviluppo di indicazioni per migliorare i metodi economici di gestione della struttura e del volume del capitale circolante, garantendo l'efficace funzionamento dell'impresa, sviluppando strategie e tattiche per la gestione delle scorte in pareggio nelle attuali condizioni economiche sono aree prioritarie per l'uso efficace di alti -Informazioni sulla gestione contabile di qualità nella fase di approvvigionamento, risparmio e uso razionale delle risorse materiali.

La gestione razionale delle scorte garantisce la competitività di un'entità economica. La concorrenza come strumento principale per regolare le relazioni economiche promuove la sopravvivenza e ulteriore sviluppo attività imprenditoriale basata sul miglioramento delle forme economiche e dei metodi di gestione aziendale. Lo sviluppo delle relazioni di mercato offre alle imprese ulteriori opportunità di scelta forme efficaci e metodi di gestione del capitale circolante. È noto che la presenza di fondi sufficienti in circolazione consente all'impresa di garantire un processo ininterrotto di produzione e vendita dei prodotti. E il loro fatturato e la posizione finanziaria ed economica dell'impresa dipendono da quanto sono ridotti al minimo ed efficacemente utilizzati i fondi investiti nelle riserve e nei costi necessari. La sfida qui è rendere possibile e necessario mantenere un’impresa con fondi minimi.

Una gestione razionale ed efficace delle scorte implica, innanzitutto, la determinazione delle loro dimensioni sufficienti, nonché la garanzia di costi minimi nel processo di approvvigionamento e risparmio di risorse materiali. Allo stesso tempo, il razionamento scientificamente, tecnicamente e tecnologicamente valido del reale bisogno di un'impresa di risorse materiali nelle condizioni moderne è l'elemento principale dell'intero sistema di gestione delle scorte. Qui sono importanti sia la durata che la stabilità delle relazioni economiche emergenti con fornitori e appaltatori, il cui utilizzo del capitale consente di ridurre la necessità di fonti di fornitura di capitale circolante all'impresa, nonché l'uso più completo e razionale delle risorse intero insieme di fondi propri.

La correttezza delle decisioni gestionali adottate dipende interamente dalla qualità delle informazioni, dalla loro affidabilità e pertinenza. Le carenze in tali informazioni possono essere eliminate attraverso l'uso di metodi efficaci contabilità di gestione e controllo delle scorte nella fase di approvvigionamento, risparmio e utilizzo efficace nel processo di produzione e attività economica dell'impresa. Pertanto, l’organizzazione di un sottosistema informativo per la produzione e la gestione finanziaria delle riserve materiali di un’impresa nelle condizioni di formazione e stabilizzazione delle relazioni di mercato, squilibri esistenti e instabilità delle relazioni economiche è molto rilevante.

Attualmente, al fine di fornire in modo efficace ai decisori informazioni affidabili, esiste una differenziazione funzionale della gestione e della contabilità finanziaria in un sottosistema informativo sviluppato. Inoltre, le scorte industriali come oggetto della contabilità di gestione sono importanti non solo a livello del loro consumo di produzione, ma anche a livello di approvvigionamento, stoccaggio e finanziamento come parte delle attività correnti dell'impresa. L'attenzione dell'apparato gestionale dovrebbe essere focalizzata sulla multidimensionalità degli inventari presi in considerazione nei registri della contabilità analitica e sintetica, tenendo conto del scarso, costoso, aumento, diminuzione del turnover delle risorse materiali.

Importante per garantire il controllo dei costi dal momento in cui si manifestano fino all'analisi dei risultati finali, dispongono di documenti e registri che riflettono il turnover delle risorse materiali in azienda. Obbligatorio documentazione i rapporti tra le divisioni strutturali dell'impresa dal punto di vista della qualità delle informazioni contabili ricevute sull'utilizzo degli inventari di produzione aumenta significativamente il ruolo della contabilità di gestione, garantisce la gestione delle risorse materiali nelle varie fasi della loro circolazione, prevedendo investimenti in scorte materiali e fonti di copertura del capitale circolante, che consentono di accelerare il loro fatturato e aumentare la redditività della produzione.

Per ottenere informazioni accurate e tempestive che facilitino la presa di decisioni gestionali ottimali e lo sviluppo di raccomandazioni per migliorare le capacità finanziarie e gli indicatori di prestazione, l'impresa ha bisogno sistema unificato contabilità, razionamento, pianificazione e previsione.

La contabilità di gestione delle risorse materiali e produttive dovrebbe basarsi su una relazione sulla movimentazione e sull'utilizzo delle scorte sia per centri di costo che per centri di origine e responsabilità. L'accuratezza di un indicatore così importante come il costo del prodotto fabbricato dipende dalla corretta preparazione di un rapporto sul movimento e sull'uso delle risorse materiali.

La raccolta tempestiva e di alta qualità di informazioni sul movimento e sull'uso delle risorse materiali in un'impresa può essere garantita elaborando vari tipi di bilanci materiali che consentono di monitorare la disponibilità, il movimento e l'uso delle risorse materiali e produttive in un'impresa per quasi tutti periodo di riferimento.

La creazione di un sistema efficace di contabilità gestionale interna per il capitale circolante in un'impresa comporta:

Sviluppo di una serie di documenti primari che soddisfano i requisiti e le specificità delle attività dell'impresa;

Sviluppo di una serie di moduli di reporting in produzione;

Modernizzazione del sistema documentale e dei flussi documentali;

Garantire l'effettivo impatto delle informazioni ricevute sullo stato delle scorte e il loro utilizzo sui processi e sui risultati produttivi.

L'esperienza nell'utilizzo di forme unificate di documentazione contabile primaria proposta dal Comitato statistico statale della Russia ha rivelato molte difficoltà specifiche del settore nel loro utilizzo nel processo contabile. Un'importante direzione nella creazione di un sistema contabile primario efficace in un'impresa è una riflessione ragionevole della contabilità delle scorte, sia per tipo di materie prime e forniture acquistate, sia per lotti importati, che spesso presentano differenze di costo significative. I moduli dei documenti primari, oltre ai dettagli di base, devono contenere informazioni sulla direzione d'uso delle materie prime, che consentono il controllo sul movimento e sul consumo di materiali e risorse di produzione nei centri di costo e nei centri di costo. Allo stesso tempo, l'utilizzo di diversi metodi di valutazione è una condizione importante quando un'impresa dispone di diversi impianti di produzione e servizi con attività specifiche diverse, il che preclude l'ottenimento degli stessi indicatori. Pertanto, nel risolvere il problema dell'uso razionale delle risorse materiali, un ruolo significativo è svolto dalla creazione di un efficace sistema di gestione delle scorte, una componente importante del quale sono le informazioni contabili ottenute nel sistema contabile. Dovrebbe fornire alla direzione dell'impresa informazioni analitiche tempestive, affidabili e dettagliate sia sullo stato di avanzamento dell'implementazione di successo del programma di produzione sia sulle deviazioni dagli standard stabiliti per l'uso delle risorse materiali in tutte le fasi del processo di riproduzione, le cause di perdite e i loro colpevoli, il costo dei prodotti fabbricati, il lavoro e i servizi eseguiti e i risultati delle prestazioni. Le relazioni di mercato dettano la necessità di uno sviluppo scientifico delle questioni relative all'essenza, alla valutazione, alla classificazione e al significato delle riserve materiali, nonché all'organizzazione efficace della contabilità e al controllo del loro approvvigionamento e utilizzo.

Aumentare l’analicità, la qualità, l’affidabilità e l’efficienza delle informazioni contabili sulla disponibilità, movimento e utilizzo delle risorse materiali sta diventando particolarmente rilevante nelle moderne condizioni aziendali.

CONCLUSIONI E SUGGERIMENTI

Il capitale circolante rappresenta il costo anticipato in contanti per la formazione sistematica e l'utilizzo delle risorse produttive circolanti e dei fondi di circolazione negli importi minimi richiesti per garantire l'attuazione del programma di produzione da parte dell'impresa e la tempestiva esecuzione dei pagamenti.

Il capitale circolante è una delle principali categorie finanziarie che hanno un impatto significativo sulla sfera della produzione, sulla sfera della circolazione, sullo stato dei pagamenti nell'economia nazionale e, quindi, sulla circolazione del denaro nel paese; svolgono la loro seconda funzione: pagamento e liquidazione. La gestione del capitale circolante è la funzione principale della gestione, la cui qualità determina i risultati finanziari finali.

La gestione del capitale circolante è direttamente correlata al meccanismo per determinare il fabbisogno pianificato dell'impresa e il loro razionamento. È importante che un'impresa determini correttamente il fabbisogno ottimale di capitale circolante, che le consentirà di ricevere il profitto pianificato per un determinato volume di produzione con costi minimi.

Una sottostima della quantità di capitale circolante comporta una condizione finanziaria instabile, interruzioni nel processo produttivo e, di conseguenza, una diminuzione del volume di produzione e del profitto. A sua volta, sovrastimare la dimensione del capitale circolante riduce la capacità dell’impresa di effettuare spese in conto capitale per espandere la produzione.

La determinazione del fabbisogno di capitale circolante dell'impresa in base alle fonti di finanziamento dovrebbe essere determinata secondo un modello indipendente dalla determinazione del fabbisogno di capitale circolante. La base per i calcoli qui è la categoria “capitale circolante netto” (capitale circolante proprio). Nel corso dello studio del problema e della risoluzione dei problemi sull'argomento del lavoro finale, sono state individuate le seguenti carenze nelle attività di gestione del personale aziendale nel campo della gestione del capitale circolante:

· migliorare la qualità del razionamento del capitale circolante, coprendo non solo le principali componenti del capitale circolante materiale, ma anche i fondi in liquidazioni e lavori in corso;

· aumentare le richieste di disciplina di regolamento e di pagamento per la deviazione di fondi su conti clienti:

· Utilizzando diverse leve finanziarie, adottare misure per ridurre i crediti;

· ottimizzare le esigenze finanziarie operative.

Durante l'implementazione della parte pratica del lavoro in queste aree, sono state avanzate le seguenti proposte per migliorare l'organizzazione dei pagamenti presso Agro-Invest LLC e ridurre i crediti:

· misure volte a rafforzare la disciplina contrattuale nelle transazioni con fornitori, appaltatori e clienti;

· influenza su pagatori negligenti attraverso l'utilizzo di forme di pagamento con lettere di credito o trasferimento di valori non pagati in custodia;

· misure per migliorare l'andamento dei sinistri dell'impresa, rispetto rigoroso delle scadenze di pagamento stabilite, introduzione delle forme di pagamento più progressive che corrispondono alle caratteristiche dell'attività dell'impresa analizzata e ricerca di modi per accelerare la rotazione del capitale circolante nella sfera della circolazione.

Per gestire la contabilità clienti per le imprese, è possibile utilizzare le seguenti attività:

· Esclusione dei debitori con un alto livello di rischio dal numero dei soci dell'impresa.

· Revisione periodica dell'importo massimo del prestito. La determinazione dell'importo massimo dei prestiti concessi dovrebbe basarsi sulle capacità finanziarie dell'impresa, sul numero previsto di destinatari del prestito e sulla valutazione del livello di rischio di credito. Il limite massimo fisso dell'importo del debito può essere differenziato tra gruppi di futuri debitori, in base alle condizioni finanziarie dei singoli clienti.

· Sfruttare la possibilità di pagare i crediti con cambiali e titoli, poiché attendere il pagamento in “soldi veri” può essere molto più costoso.

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Legge federale del 26 luglio 2006 n. 135-FZ "Sulle attività di investimento nella Federazione Russa svolte sotto forma di investimenti di capitale"

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Ministero dell'Istruzione e della Scienza della Federazione Russa

Istituzione educativa di bilancio dello Stato federale

istruzione professionale superiore

"Università statale di tecnologia e gestione della Siberia orientale"

Dipartimento delle Finanze e del Credito

Tesi

Sul tema: gestione del capitale circolante aziendale

Esecutore:

studente a tempo pieno

Novolodskaja O.M.

Responsabile del lavoro:

Ph.D., Professore Associato

E.I. Kapustina

Ulan-Ude, 2013

Introduzione

1.2 Politica di gestione del capitale circolante

1.3 Metodologia per l'analisi del capitale circolante

2.1 Caratteristiche generali di OJSC "U-UAZ"

2.2 Analisi delle attività finanziarie ed economiche di OJSC "U-UAZ"

2.3 Analisi del fatturato ed efficienza nell'utilizzo del capitale circolante

3. Modi per migliorare la gestione del capitale circolante presso OJSC "Ulan-Ude Aviation Plant"

3.1 Problemi di gestione del capitale circolante e misure per migliorarlo

Conclusione

Elenco delle fonti utilizzate

Introduzione

Il capitale circolante costituisce una quota significativa di tutte le attività dell’impresa. Il successo dell'attività imprenditoriale di un'entità economica dipende in gran parte dalla sua abile gestione. La gestione del capitale circolante occupa un posto speciale nelle attività finanziarie di un'impresa, poiché è un processo di produzione costante, quotidiano e continuo.

La presenza di capitale circolante in un'impresa, la sua composizione, struttura, tasso di turnover ed efficienza nell'uso del capitale circolante determinano in gran parte la condizione finanziaria dell'impresa e la stabilità della sua posizione nel mercato finanziario.

Una quantità significativa di risorse finanziarie investite in attività correnti, la varietà delle loro tipologie e varietà specifiche, il ruolo decisivo nell'accelerare il turnover del capitale e garantire una solvibilità costante, nonché una serie di altre condizioni determinano la complessità dei compiti di gestione finanziaria legati al lavoro gestione del capitale.

La rilevanza di questo argomento è dovuta al fatto che l'ottimizzazione e la condizione del capitale circolante delle imprese del settore produttivo, dove la quota delle attività correnti raggiunge l'80-90% della somma di tutte le attività totali, è direttamente correlata all'effettivo funzionamento dell’impresa e se l’impresa realizzerà un profitto. Per gestire in modo efficace il capitale circolante, è necessario considerarlo nel suo complesso e, soprattutto, nel contesto delle singole parti.

Lo scopo della tesi è quello di considerare approcci teorici e pratici all'analisi del capitale circolante, nonché di sviluppare raccomandazioni per aumentare l'efficienza dell'utilizzo del capitale circolante di un'impresa.

Il raggiungimento di questo obiettivo richiede la risoluzione dei seguenti compiti:

1) studiare il quadro teorico e normativo per la gestione del capitale circolante di un'impresa;

2) condurre un'analisi del capitale circolante dell'impresa oggetto di studio;

3) sviluppare proposte per migliorare la gestione del capitale circolante dell'impresa.

L'oggetto dello studio è Open Società per azioni"Impianto aeronautico di Ulan-Ude" .

Oggetto della ricerca - rapporti economici relativo alla formazione e all'utilizzo del capitale circolante presso OJSC "U-UAZ".

La base informativa dello studio consisteva in atti normativi e legislativi della Federazione Russa, letteratura educativa, scientifica, metodologica, di riferimento, materiale didattico, materiale statistico, pubblicazioni in speciali periodici, documenti di lavoro e rendiconti finanziari di OJSC "U-UAZ".

1. Fondamenti teorici gestione del capitale circolante

1.1 L'essenza del capitale circolante e il suo ruolo nel garantire la solvibilità e la redditività dell'impresa

Il capitale circolante è la parte del capitale dell'impresa investita nelle sue attività a breve termine. Lo scopo principale del capitale circolante è garantire la continuità e il ritmo della produzione. Elementi materiali del capitale circolante vengono consumati in ogni ciclo produttivo. Perdono completamente la loro forma naturale, quindi sono interamente compresi nel costo dei servizi forniti. Fasi della circolazione del capitale circolante:

D - T - … P … T1 - D1 (1.1)

dove D è liquidità, investimenti avanzati

T - beni (mezzi di produzione, lavoro, ecc.)

P - produzione

T1 - prodotti finiti

P1: fondi ricevuti dalla vendita di prodotti

La liquidità convertita in capitale circolante verrà spesa in materiali, materie prime, carburante, ecc., che hanno lo scopo di convertirli in prodotti finiti ai fini della vendita come merci, nonché di convertire tutto questo in contanti. Di conseguenza, il capitale circolante prende parte una tantum al processo di produzione, cambiando la sua forma materiale.

Nella pratica mondiale, ci sono due concetti di capitale circolante:

Il capitale circolante lordo rappresenta tutte le attività a breve termine dell'impresa. Le attività a breve termine possono essere convertite in contanti o completamente esaurite in meno di un anno. Le passività correnti devono essere rimborsate in meno di un anno;

Il capitale circolante netto è la differenza tra attività correnti e passività correnti.

Il capitale circolante netto, o capitale circolante netto, è costituito dai fondi che l'azienda utilizza per le attività operative correnti: acquisto di inventario, copertura dei debiti (contabilità clienti), ecc. Il valore totale delle attività correnti nette dovrebbe aumentare gli obblighi a breve termine e garantire il finanziamento di tutte le spese necessarie per lo svolgimento delle attività, nonché consentire alla società di evitare situazioni impreviste, dovute ad esempio a difficoltà nella vendita di prodotti, ritardi nei rimborsi o mancato pagamento dei crediti. Uno di compiti più importanti L'attività finanziaria di un'impresa consiste nel determinare la dimensione ottimale del capitale circolante netto necessario per garantire il normale funzionamento dell'impresa. È noto che sia la mancanza di capitale circolante che il suo surplus influiscono negativamente sull'attività dell'azienda.

Descrivendo l'essenza del capitale circolante, va notato che il capitale circolante trasferisce il suo valore ai prodotti durante il ciclo operativo:

Compreso l'acquisto di materie prime, materiali e altri tipi di risorse fino al ricevimento del denaro dalla vendita dei prodotti;

Ma comprende anche la liquidità e quelle attività che, durante il normale funzionamento dell'impresa, verranno convertite in liquidità entro un anno dalla data del bilancio.

Il ciclo operativo caratterizza il tempo totale durante il quale le risorse finanziarie sono detenute nelle scorte e nei conti clienti.

Acquistare materie prime, forniture e altri beni simili e pagare fatture ai fornitori;

Lavorazione di materie prime e materiali al fine di ottenere prodotti commerciabili e remunerazione dei lavoratori dai fondi disponibili;

Vendita di prodotti finiti e presentazione dei documenti di pagamento ai clienti;

Ricezione di fondi dai clienti per i prodotti venduti.

Le principali fonti di informazione sono i bilanci delle imprese con allegate tabelle di calcolo e dati di contabilità operativa.

Il movimento del capitale circolante di un'impresa durante il ciclo operativo attraversa tre fasi principali (Fig. 1.4), cambiando costantemente le sue forme.

Nella prima fase, i fondi (compresi i loro sostituti sotto forma di investimenti finanziari a breve termine) vengono utilizzati per acquistare beni.

Nella seconda fase, le scorte di beni vengono vendute dai consumatori e, prima della scadenza del pagamento, vengono convertite in crediti.

Nella terza fase, i crediti incassati, cioè pagati, vengono nuovamente convertiti in contanti, una parte dei quali, fino a quando non saranno necessari per la produzione, possono essere immagazzinati sotto forma di investimenti finanziari a breve termine altamente liquidi.

Lo scopo della gestione del capitale circolante è determinare il volume e la struttura ottimali delle attività correnti per coprirli e il rapporto tra loro. Con un basso livello di capitale circolante, le attività produttive non ricevono le risorse necessarie, pertanto l'impresa può subire perdite di liquidità e solvibilità, interruzioni periodiche e bassi profitti. Ad un livello ottimale di capitale circolante, il profitto diventa massimo. Un ulteriore aumento del valore delle attività correnti porterà al fatto che l'impresa avrà a sua disposizione attività a breve termine temporaneamente inattive e inattive, nonché costi di finanziamento non necessari, che porteranno a una diminuzione dei profitti e della redditività.

Pertanto, nella gestione del capitale circolante è necessario trovare un equilibrio tra il rischio di perdita di liquidità e solvibilità e l’efficienza operativa. Ciò si riduce alla risoluzione di due problemi:

Garantire la solvibilità;

Garantire volume, struttura e redditività accettabili delle attività.

Il rischio di perdita di liquidità o di diminuzione dell'efficienza causato da variazioni delle attività correnti è solitamente chiamato lato sinistro, poiché queste attività si trovano sul lato sinistro dello stato patrimoniale.

Nella tabella La tabella 1.1 riporta la classificazione delle attività correnti in base al grado di rischio di perdita di liquidità.

Tabella 1.1 - Classificazione delle attività correnti in base al grado di rischio di perdita di liquidità

Livello di rischio	Gruppi di capitale circolante
1.Rischio minimo	Contanti
	Titoli a breve termine facilmente negoziabili
2.Basso rischio	Conti creditizi di un'impresa con una posizione finanziaria normale
	Scorte di materie prime e materiali (esclusi quelli scaduti)
	Prodotti finiti in stock (consumo di massa e della domanda)
3.Rischio medio	Prodotti per usi industriali e tecnici
	Lavori in corso
	Spese differite
4.Alto rischio	Crediti verso imprese con situazione finanziaria difficile
	Prodotti finiti, non più in uso
	Inventari obsoleti, altre attività illiquide

In base al grado di liquidità si distinguono le seguenti tipologie di asset:

Attività assolutamente liquide. Rientrano tra queste le attività correnti che non necessitano di vendita e che costituiscono mezzi di pagamento già pronti: contanti;

Asset altamente liquidi. Questo tipo comprende le attività correnti che possono essere convertite in contanti senza perdite significative del loro valore corrente di mercato entro un periodo da uno a sei mesi: crediti commerciali (eccetto a breve termine), scorte di prodotti finiti;

Asset debolmente liquidi. Questi includono le attività correnti dell'impresa, che possono essere convertite in contanti senza perdita del loro attuale valore di mercato solo dopo un periodo di tempo significativo (da sei mesi o più): scorte di materie prime e semilavorati, lavori in corso ;

Attività illiquide. Beni che non possono essere convertiti in contanti da soli. Possono realizzarsi solo nell'ambito del complesso immobiliare: crediti inesigibili, spese differite.

Il capitale circolante è a disposizione dell'impresa e non può essere ritirato. Le imprese possono venderli e trasferirli ad altre imprese, organizzazioni, istituzioni, cittadini, affittarli, fornirli per uso temporaneo (ad eccezione di quelli che non sono di proprietà o utilizzati dalle imprese).

La durata dei fondi in circolazione è determinata dall'influenza cumulativa di una serie di fattori multidirezionali esterni ed interni: campo di attività, appartenenza al settore, situazione economica del paese, sistema di pagamento non in contanti e condizioni correlate e una serie di altri fattori .

Accelerare il turnover del capitale circolante ne riduce la necessità. La parte liberata del capitale circolante può essere utilizzata per finanziare progetti o per produzione aggiuntiva. L'accelerazione del turnover riduce la necessità di scorte, materie prime, materiali, carburante e, di conseguenza, libera risorse di cassa, migliora la posizione finanziaria dell'impresa e rafforza la solvibilità.

I principali fattori che influenzano l’entità e la velocità del turnover del capitale circolante di un’impresa sono:

La portata e la natura delle attività dell’impresa;

Durata del ciclo produttivo;

Quantità e varietà di tipi di risorse consumate;

Localizzazione dei consumatori di prodotti e dei fornitori di materie prime, materiali, ecc.;

Sistema di pagamento di beni, lavori, servizi; solvibilità dei clienti;

Qualità dei servizi bancari; tassi di crescita della produzione e delle vendite dei prodotti;

Quota di valore aggiunto nel prezzo del prodotto; politica contabile dell'impresa; qualifiche dei dirigenti;

Inflazione.

Esistono molti indicatori per valutare la posizione patrimoniale e finanziaria di un'organizzazione. L'elenco di questi indicatori utilizzati per l'analisi e divulgati nella nota esplicativa è determinato dall'impresa in modo indipendente, in base alle caratteristiche delle sue attività. Quando redigono una nota esplicativa, le organizzazioni presentano i dati sotto forma di tabelle analitiche e spiegazioni aggiuntive del loro contenuto economico e indicano la metodologia adottata per il calcolo dei coefficienti analitici.

La crescita assoluta e relativa del capitale circolante può indicare non solo l'espansione della produzione o l'azione del fattore inflazione, ma anche un rallentamento del loro fatturato, e questo provoca oggettivamente la necessità di aumentare la massa. Pertanto, particolare attenzione dovrebbe essere prestata all'analisi dei cambiamenti nella composizione e nella dinamica delle attività correnti come la parte più mobile del capitale, dalla cui condizione dipende in gran parte la condizione finanziaria dell'impresa.

Quando si studia la struttura delle scorte e dei costi, l'attenzione principale dovrebbe essere prestata all'identificazione delle tendenze nei cambiamenti in tali elementi delle attività correnti come scorte, lavori in corso, prodotti finiti e merci.

Un aumento della quota delle scorte industriali può indicare un aumento del potenziale produttivo dell'impresa; il desiderio di proteggere le risorse monetarie dell'impresa dal deprezzamento sotto l'influenza dell'inflazione attraverso investimenti in scorte di produzione; irrazionalità della strategia economica scelta, per cui una parte significativa delle attività correnti è immobilizzata in scorte, la cui liquidità può essere bassa.

Pertanto, sebbene la tendenza all’aumento delle scorte e dei costi possa portare ad un aumento del valore dell’attuale rapporto di liquidità in un certo periodo di tempo, è necessario analizzare se questo aumento non sia dovuto alla distrazione ingiustificata di attività da fatturato della produzione, che alla fine porta ad un aumento dei debiti e al deterioramento delle condizioni finanziarie dell'impresa.

Se l'analisi mostra almeno un leggero aumento della quota di attività facilmente realizzabili come liquidità e investimenti finanziari a breve termine, ciò può essere considerato una tendenza positiva.

Il turnover del capitale è strettamente correlato alla sua redditività e funge da uno degli indicatori più importanti che caratterizzano l'intensità di utilizzo dei fondi di un'impresa e della sua attività commerciale. Nel processo di analisi, è necessario studiare più in dettaglio gli indicatori del turnover del capitale e stabilire in quali fasi del turnover si è verificato il rallentamento o l'accelerazione del movimento dei fondi

Nel processo di analisi successiva, è necessario studiare la variazione del fatturato del capitale circolante in tutte le fasi del suo fatturato, che consentirà di tracciare in quali fasi si è verificata l'accelerazione o la decelerazione del suo fatturato. Per fare ciò, i saldi medi dei singoli tipi di attività correnti devono essere divisi per l'importo del fatturato delle vendite di un giorno.

Politica di gestione del capitale circolante

L'obiettivo principale della gestione delle attività e delle passività a breve termine è garantire il volume di produzione richiesto con capitale circolante, basato sull'attrazione e sull'uso ottimale delle fonti di fondi più redditizie per l'organizzazione.

Da questo obiettivo conseguono i seguenti compiti:

Trasformare le esigenze finanziarie attuali in un valore negativo;

Accelerazione del turnover del capitale circolante;

Selezione della tipologia di politica più idonea per l’organizzazione della gestione operativa integrata delle attività correnti e delle passività a breve termine, ovvero "capitale circolante".

Le fasi di formazione della politica di gestione del capitale circolante di un'impresa sono presentate in Fig. 1.5.

Una delle prime e importanti questioni della gestione operativa delle attività correnti è il calcolo del capitale circolante netto. Il capitale circolante netto, chiamato anche “circolante”, “capitale circolante” o capitale circolante proprio, può essere determinato con uguale successo dal bilancio in due modi: “dal basso” e “dall'alto”. Il processo di formazione del capitale circolante netto è mostrato in Fig. 1.6.

Come si può vedere dalla figura, quando si determina “dal basso”, il capitale circolante netto è definito come la differenza tra l'importo del capitale proprio e delle passività a lungo termine e delle attività a lungo termine. In questo caso, l'importo del capitale circolante netto calcolato in due modi è lo stesso.

Dopo aver determinato il capitale circolante netto, è necessario introdurre il concetto di fabbisogno finanziario attuale. Sembra più corretto definire i fabbisogni finanziari attuali come non coperti varie fonti formazione di parte del capitale circolante netto, che comporta la necessità di attrarre credito a breve termine. Sulla base di ciò, i bisogni finanziari a breve termine (SFT) possono essere determinati come la differenza:

Tra attività correnti (senza contanti) e conti da pagare;

Tra i fondi investiti in inventario più i conti clienti e fornitori.

Considerando la gravità del problema della mancanza di capitale circolante proprio, è attualmente necessario soffermarsi sulle modalità di regolamentazione delle attuali esigenze finanziarie. Per la situazione finanziaria dell'organizzazione, è favorevole ricevere dilazioni su vari tipi di pagamenti: ai fornitori, ai dipendenti, al budget (questo fornisce una fonte di finanziamento generata dal ciclo operativo stesso) e sfavorevole al congelamento di una certa parte del fondi nelle riserve (causa la necessità dell'organizzazione di finanziamenti aggiuntivi), nonché la fornitura di pagamenti dilazionati ai clienti (coerentemente con le consuetudini commerciali, porta ad un aumento dei crediti ed è la seconda ragione per causare ulteriori esigenze di finanziamento).

Il contenuto economico delle attuali esigenze finanziarie porta alla necessità di calcolare la durata media del turnover del capitale circolante, vale a dire il tempo necessario per convertire i fondi investiti in scorte e crediti in contanti su un conto corrente. L'organizzazione è interessata a ridurre il periodo di rotazione delle scorte e dei crediti, nonché ad aumentare il periodo di rotazione dei debiti.

Il fabbisogno finanziario a breve termine può essere calcolato in rubli, come percentuale del volume delle vendite e anche come percentuale del volume medio annuo delle vendite. Si ritiene auspicabile che il credito commerciale dei fornitori copra più che il debito dei clienti, che fornisce alle organizzazioni ogni al momento il tempo per ricevere i fondi è ancora più lungo del necessario. L’entità delle attuali esigenze finanziarie della TFP varia a seconda dei settori e delle organizzazioni all’interno dello stesso settore, poiché la loro entità dipende dai seguenti fattori:

Durata dei cicli operativi e di vendita (periodo di fatturato);

Tasso di crescita della produzione (maggiore è il volume di produzione, maggiore è il TPF);

Stagionalità della produzione e della vendita dei prodotti finiti, nonché dell'approvvigionamento delle materie prime;

Stato delle condizioni di mercato (in un mercato “caldo” e altamente competitivo, la cosa più assurda che possa capitare ad un venditore è rimanere senza merce da consegnare prontamente all'acquirente);

Valori e norme del valore aggiunto (quanto più bassa è la norma del valore aggiunto, tanto più il credito commerciale dei fornitori è in grado di compensare il debito dei clienti. Con un valore aggiunto elevato, l'organizzazione deve chiedere ai fornitori dilazioni di pagamento più lunghe ).

Come segue da quanto sopra, la gestione razionale delle attività correnti può essere ridotta alla riduzione del periodo di rotazione delle scorte e dei crediti e all'aumento del periodo medio di pagamento dei debiti. Ciò garantisce una riduzione dei fabbisogni finanziari attuali e la loro trasformazione in valore negativo.

I modi per ridurre le attuali esigenze finanziarie della TFP si trovano al “incrocio” delle questioni di gestione finanziaria e delle vendite. I principi e i metodi di base includono:

Il principio di comprare a buon mercato e vendere a caro prezzo;

Sconti per i clienti per la riduzione dei termini di pagamento dei prodotti ricevuti;

Contabilità effetti e factoring.

Nell’attuare il principio “compra a buon mercato e vendi caro”, è necessario tenere conto:

Il desiderio del venditore di acquistare beni dal produttore a un prezzo più basso e di venderli a un prezzo più alto per ottenere un profitto maggiore;

La possibilità per il produttore e l'acquirente di scegliere a favore di fornitori affidabili (onesti e coscienziosi) in condizioni di libera concorrenza, che porta ad acquisti limitati a buon mercato;

Limitazione delle vendite costose da parte della concorrenza e il desiderio di acquisire una clientela abituale;

Limitazione delle vendite costose mediante il desiderio di accelerare il fatturato (minore è la durata di un fatturato, maggiore è il numero di turni e minore è la necessità di risorse finanziarie);

La necessità di uscire vittoriosi dalla competizione.

La gestione razionale del circolante prevede anche la fissazione di sconti per i clienti per la riduzione dei termini di pagamento dei prodotti ricevuti. Fornire pagamenti dilazionati significa essenzialmente fornire un prestito, che non è gratuito, poiché ricevendo il pagamento tempestivo e depositando il denaro in banca, il produttore potrebbe realizzare un profitto pari all'importo degli interessi bancari.

D’altro canto è difficile vendere beni senza un prestito commerciale.

La politica per la gestione operativa integrata delle attività correnti e delle passività a breve termine può essere aggressiva, conservatrice e moderata.

La dipendenza dell'importo e del livello delle attività correnti di un'impresa da approcci alternativi alla loro formazione è presentata in Fig. 1.7.

Segni di un’attuale politica di gestione patrimoniale aggressiva sono:

Nessuna restrizione alla loro espansione;

Disponibilità di fondi significativi;

Riserve significative di materie prime, materiali e prodotti finiti;

Crediti di grandi dimensioni;

Elevata percentuale delle attività correnti nel loro valore totale;

Lungo periodo di turnover del capitale circolante;

Redditività economica non molto elevata.

Segni di una politica conservativa per la gestione delle attività correnti sono:

Contenere la crescita del circolante;

Bassa quota di attività correnti;

Breve periodo di rotazione delle attività correnti;

Elevata redditività economica;

Possibilità di insolvenza tecnica a causa di un intoppo o errore nei calcoli, con conseguente desincronizzazione dei tempi di incassi e pagamenti dell'azienda

Figura 1. - Dipendenza dell'importo e del livello delle attività correnti di un'impresa da approcci alternativi alla loro formazione

Con una politica moderata di gestione del circolante, tutto è a un livello medio, in una “posizione centrista”: redditività economica, rischio di insolvenza tecnica e periodo di rotazione del capitale circolante.

Un segno di una politica aggressiva nella gestione delle passività a breve termine è l’assoluta predominanza del credito a breve termine nell’importo totale di tutte le passività. Ciò garantisce un maggiore livello di effetto leva finanziaria. Alti tassi di interesse sui prestiti, aumento della leva operativa, ma in misura minore rispetto alla leva finanziaria.

Un segno di una politica conservativa nella gestione delle passività a breve termine è l’assenza o la quota molto bassa di prestiti a breve termine nell’importo totale delle passività, finanziamenti principalmente con fondi propri e prestiti e prestiti a lungo termine.

Un segno di una politica moderata per la gestione delle passività a breve termine è il livello neutro (medio) di credito a breve termine nell'importo totale di tutte le passività dell'organizzazione

È importante per un'organizzazione conoscere la relazione tra i tipi di politiche per la gestione delle attività correnti e delle passività a breve termine (Tabella 1.2).

Tabella 1.2 - Politica di gestione del circolante

Politica di gestione della responsabilità a breve termine	L'attuale politica di gestione del patrimonio
	Conservatore	Moderare	Aggressivo
Aggressivo	Non corrisponde	Moderare	Aggressivo
Moderare	Moderare	Moderare	Moderare
Conservatore	Conservatore	Moderare	Non corrisponde

Come si può vedere dalla tabella, una politica conservativa nella gestione delle attività correnti si combina con una politica conservativa e moderata nella gestione delle passività a breve termine. A sua volta, una politica aggressiva per la gestione delle attività correnti è combinata con una politica aggressiva e moderata per la gestione delle passività a breve termine. La politica moderata è la più tollerante di tutti gli altri tipi di politica.

La tabella mostra che la scelta delle fonti di finanziamento delle attività correnti è in definitiva determinata dal rapporto tra il livello di utilizzo del capitale e il livello di rischio per la stabilità finanziaria e la solvibilità dell'organizzazione.

Tabella 1.3 - Politica del capitale circolante

Indicatori	Natura dei cambiamenti negli indicatori
Efficienza nell'uso dei fondi propri
Passività correnti	Costanza
Attività correnti
Fondi propri e presi in prestito a lungo termine		Costanza
Capitale circolante netto		Declino
Stabilità finanziaria dell'organizzazione		Declino
Effetto leva finanziaria	Declino
Forza di leva operativa		Declino

In precedenza si è affermato che uno dei compiti principali della gestione delle attività correnti e delle passività a breve termine è trasformare le esigenze finanziarie attuali in un valore negativo. Allo stesso tempo, l’organizzazione dispone di eccedenze di liquidità, che deve utilizzare in modo efficace, anche se questo non è il compito più urgente al momento.

Per prendere decisioni finanziarie sulla gestione del capitale circolante, è necessaria un'analisi approfondita del proprio capitale circolante e delle attuali esigenze finanziarie al fine di sviluppare una serie di regole di base, nonché considerare una serie di situazioni aziendali e prendere le decisioni appropriate su di esse . Come mostrato in precedenza, uno dei criteri principali per la gestione del capitale circolante è la disponibilità del proprio capitale circolante o capitale circolante netto. La presenza o l'assenza del proprio capitale circolante (capitale circolante netto) in un'organizzazione indica la sua capacità o incapacità di coprire con fondi propri non solo la necessità di attività permanenti (a lungo termine), ma anche almeno parzialmente la necessità di risorse correnti attività.

La pratica dimostra che l'importo del proprio capitale circolante deve essere positivo. La maggior parte delle organizzazioni ha una quantità significativa di fondi propri (capitale proprio autorizzato) investiti in immobilizzazioni, la cui formazione richiede un metodo di finanziamento a lungo termine, poiché l'organizzazione non può perdere proprietà vitali (edifici, macchinari, attrezzature). Allo stesso tempo, la formazione delle attività correnti dovrebbe essere effettuata principalmente attraverso passività a breve termine, che corrisponde al principale indicatore della solvibilità dell'organizzazione: l'attuale rapporto di liquidità, il cui valore non può essere inferiore a uno.

Valore negativo, ad es. mancanza di capitale circolante proprio per organizzazione produttiva- questo è negativo, anche se a volte è temporaneamente possibile. Questa situazione scompare con un aumento del volume delle vendite e una crescita dei profitti, compresi gli utili non distribuiti. Se c'è una costante mancanza di capitale circolante proprio, questa situazione è rischiosa e molto spesso porta alla mancanza di finanziamento di attività a lungo termine.

Il secondo indicatore importante sono i bisogni finanziari a breve termine, che in pratica sono spesso suddivisi in bisogni finanziari a breve termine di natura operativa (realizzazione) e non operativa (non realizzazione). I bisogni finanziari a breve termine possono essere determinati in diversi modi:

Come differenza tra attività correnti (senza liquidità) e passività a breve termine;

Come somma delle esigenze finanziarie correnti operative e non operative;

Come la somma dei conti clienti e delle rimanenze meno l'importo dei conti fornitori;

L'importo dei crediti, delle scorte, degli investimenti finanziari a breve termine, delle altre attività correnti (esclusa la liquidità) meno i debiti e i fondi presi in prestito a breve termine

Dividere le attuali esigenze finanziarie in operative e non operative è necessaria per chiarire come si raggiunge l’equilibrio finanziario: attraverso le proprie attività produttive ed economiche o attraverso transazioni finanziarie. Il fabbisogno finanziario operativo è coperto dalle attività produttive ed economiche proprie dell'organizzazione. Ciò è dovuto al fatto che la necessità di capitale circolante nasce dal fatto che:

Il denaro investito in scorte di materie prime e materiali, prima di essere trasformato in denaro nel conto corrente, deve attraversare un determinato ciclo: scorte - prodotti non finiti - prodotti finiti - vendita;

L'organizzazione ha crediti commerciali, che derivano da una discrepanza nei tempi di trasferimento dei prodotti finiti e dal loro pagamento da parte del cliente.

Allo stesso tempo, la capacità dell’organizzazione di differire i propri pagamenti (contabilità dei fornitori) le dà credito gratuito nei confronti dei fornitori, vale a dire ulteriore fonte di risorse. Le operazioni di copertura delle esigenze finanziarie sono regolate dalle seguenti regole:

Regola 1: se i fabbisogni finanziari operativi sono maggiori di zero, i fabbisogni finanziari a breve termine per le attività correnti non monetarie superano le risorse a breve termine.

Regola 2: Se le esigenze finanziarie operative sono inferiori a zero, le risorse a breve termine del proprio capitale circolante superano le esigenze di finanziamento del capitale circolante non monetario. Per la gestione del capitale circolante è estremamente importante stabilire un certo rapporto tra i fabbisogni finanziari operativi e non operativi e il flusso di cassa. L'esperienza accumulata ci consentirà di formulare le seguenti due regole.

Regola 3: La gestione della liquidità in definitiva si riduce alla regolazione della quantità di capitale circolante proprio (COS) e delle attuali esigenze finanziarie (CFT), il cui valore dipende non solo dalla tattica, ma anche dalla strategia di gestione finanziaria dell'organizzazione. Per prendere decisioni sulla gestione della liquidità è necessario analizzare i dati su un periodo sufficientemente lungo e identificare la direzione dei principali cambiamenti strutturali.

Regola 4: La liquidità è un regolatore dell'equilibrio tra il proprio capitale circolante e le attuali esigenze finanziarie.

Metodologia per l'analisi del capitale circolante

La metodologia per l'analisi del capitale circolante è un insieme di tecniche, metodi e approcci per studiare lo stato e l'utilizzo del capitale circolante in dinamica.

La metodologia per l’analisi del capitale circolante si basa su:

Utilizzando la scorecard;

Studiare le ragioni dei cambiamenti in questi indicatori;

Identificare e misurare la relazione tra loro.

La metodologia per l’analisi del capitale circolante prevede:

Determinare gli scopi e gli obiettivi dell'analisi;

Formazione di una serie di indicatori per raggiungere traguardi e obiettivi;

Sviluppo di uno schema e sequenza di analisi;

Stabilire la frequenza e i tempi delle analisi;

Scegliere le modalità per ottenere informazioni ed elaborarle;

Sviluppo di metodi per l'analisi delle informazioni economiche;

Formazione di un elenco delle fasi organizzative di analisi e distribuzione delle responsabilità tra i servizi dell'organizzazione durante lo svolgimento di un'analisi completa;

Determinare l'ordine di presentazione dei risultati dell'analisi e la loro valutazione.

Lo scopo principale dell'analisi del capitale circolante è identificare ed eliminare le carenze nella gestione del capitale circolante e trovare riserve per aumentare l'intensità e l'efficienza del loro utilizzo.

Gli economisti moderni offrono vari metodi per analizzare il capitale circolante a fini gestionali.

Karaseva I.M.

rileva che la principale fonte di dati per l'analisi del capitale circolante di un'impresa è il bilancio riportato e altri moduli di rendicontazione, che dettagliano il contenuto dei suoi singoli articoli e consentono di esaminare i fattori che hanno influenzato la performance finanziaria.

La seconda sezione dello stato patrimoniale, “Attività correnti”, combina varie voci che includono le attività correnti (attività correnti).

Le attività correnti includono:

Inventari (incluse materie prime, materiali, prodotti finiti, merci spedite, ecc.);

IVA sui beni acquistati;

Crediti a breve e debito a lungo termine;

Investimenti finanziari a breve termine;

Contanti (inclusi registratore di cassa, conto corrente, conto in valuta estera);

Altri atti negoziabili.

Nelle diverse entità economiche, la composizione e la struttura del capitale circolante non è la stessa, poiché dipende dalla forma di proprietà, dalle specificità dell'organizzazione del processo produttivo, dai rapporti con fornitori e clienti, dalla struttura dei costi di produzione, dalle condizioni finanziarie e altri fattori.

Lo stato, la composizione e la struttura delle scorte, dei lavori in corso e dei prodotti finiti sono un indicatore importante dell'attività commerciale dell'impresa.

Una struttura stabile del capitale circolante indica un processo stabile e snello di produzione e vendita di prodotti. Cambiamenti significativi indicano un funzionamento instabile dell'impresa.

La classificazione del capitale circolante in difficile da vendere e facile da vendere non può essere costante, ma cambia al variare delle condizioni economiche specifiche. Ad esempio, in condizioni di instabilità dell'offerta e di continuo deprezzamento del rublo, le imprese potrebbero essere interessate a investire denaro in scorte e altri tipi di scorte, i cui prezzi di mercato sono in costante crescita, il che dà motivo di classificare le attività di questo gruppo come facilmente commerciabile.

Nel processo di analisi del capitale circolante di un'impresa, è anche necessario studiare le fonti della sua formazione. Secondo le fonti di formazione, il capitale circolante è suddiviso in proprio e preso in prestito (attratto).

Con lo sviluppo dell'attività imprenditoriale e della corporatizzazione, i fondi propri delle imprese svolgono un ruolo decisivo, poiché garantiscono la stabilità finanziaria e l'indipendenza operativa dell'entità commerciale. Il capitale circolante delle imprese privatizzate è a loro completa disposizione. Le imprese hanno il diritto di venderli, trasferirli ad altri soggetti commerciali, cittadini, affittarli, ecc.

I fondi presi in prestito, attratti principalmente sotto forma di prestiti bancari, coprono il fabbisogno aggiuntivo di fondi dell'impresa. Allo stesso tempo, il criterio principale per le condizioni di prestito bancario è l'affidabilità delle condizioni finanziarie dell'impresa e la valutazione della sua stabilità finanziaria.

Il dinamismo del capitale circolante è caratterizzato innanzitutto dal suo fatturato. Il turnover dei fondi si riferisce alla durata del passaggio dei fondi attraverso le singole fasi di produzione e circolazione. Il turnover del capitale circolante è calcolato in base alla durata di una rivoluzione in giorni o al numero di rivoluzioni durante il periodo di riferimento.

Per analizzare il turnover del capitale circolante, esiste una certa metodologia, la cui essenza sarà discussa ulteriormente. Pertanto, un autorevole scienziato e professionista nel campo della gestione finanziaria Balabanov I.T. osserva che l'accelerazione del turnover del capitale circolante (attività) ne riduce la necessità, consente alle imprese di liberare parte del proprio capitale circolante per la non produzione o per la lunga durata. esigenze di produzione a termine dell'impresa (rilascio assoluto), o per produzione e vendita aggiuntive di prodotti (rilascio relativo).

Come risultato dell'accelerazione del fatturato, gli elementi materiali del capitale circolante vengono liberati, sono necessarie meno riserve di materie prime, forniture, carburante e lavori in corso e, di conseguenza, anche le risorse monetarie precedentemente investite in queste scorte e riserve vengono rilasciato. Le risorse monetarie liberate vengono depositate nei conti correnti delle imprese, con il risultato che la loro situazione finanziaria migliora e la loro solvibilità viene rafforzata.

Il tasso di turnover dei fondi è un indicatore complesso del livello organizzativo e tecnico della produzione e dell'attività economica. Un aumento del numero di giri si ottiene riducendo i tempi di produzione, ad es. tempo di attuazione e tempo di circolazione. Il tempo di produzione è determinato dal processo tecnologico e dalla natura delle attrezzature utilizzate. Per ridurlo è necessario migliorare la tecnologia, meccanizzare e automatizzare il lavoro. La riduzione dei tempi di circolazione si ottiene anche sviluppando la specializzazione e la cooperazione, migliorando i collegamenti diretti, accelerando i trasporti, il flusso dei documenti e le liquidazioni.

Il fatturato totale di tutto il capitale circolante è costituito dal fatturato privato dei singoli elementi del capitale circolante. La velocità sia del fatturato generale che del fatturato privato dei singoli elementi del capitale circolante è caratterizzata dagli indicatori elencati di seguito.

La durata di un fatturato di tutte le attività correnti DE è calcolata con la formula:

DE = CO*T / NP (1.2)

dove CO è il costo medio di tutto il capitale circolante;

T - durata del periodo analizzato in giorni;

NP: entrate derivanti dalla vendita di prodotti.

Il numero di giri (o rapporto di turnover diretto) del KO viene calcolato utilizzando la formula:

KO = NP/CO (1,3)

La formula per il rapporto di consolidamento del capitale circolante (o rapporto inverso di turnover) è simile alla seguente:

KO = CO/NP (1,4)

Per migliorare la posizione finanziaria dell’azienda è necessario:

Monitorare il rapporto tra contabilità clienti e contabilità fornitori. Un significativo eccesso di crediti rappresenta una minaccia per la stabilità finanziaria dell'impresa e rende necessario attrarre ulteriori fonti di finanziamento;

Se possibile, puntare ad aumentare il numero dei clienti per ridurre il rischio di mancati pagamenti, che è significativo se c'è un cliente monopolistico;

Monitorare lo stato degli accordi sui debiti scaduti. In condizioni di inflazione, qualsiasi differimento di pagamento porta al fatto che l'impresa riceve effettivamente solo una parte del costo del lavoro svolto. Pertanto è necessario ampliare il sistema dei pagamenti anticipati;

Identificare tempestivamente tipi di crediti e debiti inaccettabili, che includono principalmente: debiti scaduti verso fornitori e debiti intermediari degli acquirenti per più di tre mesi, salari scaduti, miglioramento del sistema di pagamento, aumento del volume dei prodotti venduti a causa dell'adempimento degli ordini tramite diretto comunicazioni, prodotti a rilascio anticipato, ecc.

Nelle condizioni moderne, molte organizzazioni sperimentano una mancanza di capitale circolante, ad es. una situazione in cui lo standard supera la quantità di capitale circolante. La ragione del suo verificarsi potrebbe essere il mancato adempimento del piano di profitto, l'utilizzo dell'utile per scopi non previsti dal piano, il finanziamento prematuro dello standard di capitale circolante, la deviazione del capitale circolante, ad es. immobilizzazione. L'immobilizzazione del capitale circolante rappresenta la loro sottrazione ad una circolazione sistematica continua. Qualsiasi immobilizzazione del capitale circolante indica il loro utilizzo inefficace, porta ad un rallentamento del fatturato e ad un deterioramento della solvibilità dell'organizzazione. È necessario distinguere tra immobilizzazioni derivanti dall’utilizzo del capitale circolante per altri scopi, vale a dire per scopi non legati alla circolazione dei fondi e all'immobilizzazione nata a seguito del rallentamento della circolazione dei fondi nelle sue singole fasi.

1.4 Esperienza estera nella gestione del capitale circolante

Quando si risolvono i problemi di gestione del capitale circolante, è di grande importanza il tipo di azienda di cui si tratta (manifatturiera, commerciale o di tipo misto). Un'azienda impegnata in attività manifatturiere è meno focalizzata su una strategia di marketing rispetto a una commerciale e, pertanto, l'influenza dei fattori che determinano la scelta delle attività di marketing (ad esempio, i cambiamenti nella domanda dei singoli beni) è maggiore per le imprese commerciali.

L'idea di base per costruire una struttura del capitale circolante per qualsiasi azienda è che tutti gli elementi delle attività e passività correnti si trasformino l'uno nell'altro nel tempo. Di conseguenza, l'importo previsto dell'investimento in un elemento specifico dipende dalle caratteristiche dell'azienda stessa, del settore e dallo stato dell'ambiente esterno.

Nei paesi sviluppati, questo problema viene risolto introducendo il finanziamento spontaneo, in cui l'acquirente riceve uno sconto sostanziale sul prezzo per il pagamento della merce prima della scadenza di un certo periodo. Trascorso questo termine l'acquirente paga l'intero prezzo rispettando il termine di pagamento concordato. Il finanziamento spontaneo è un modo relativamente economico per ottenere fondi. Tali prestiti non richiedono garanzie da parte del cliente e sono interessanti a causa di un periodo di grazia abbastanza lungo.

L'efficienza della gestione delle attività correnti e delle passività a breve termine può essere migliorata utilizzando saggiamente la contabilità delle fatture e il factoring al fine di trasformare le attuali esigenze finanziarie in un valore negativo e accelerare il turnover del capitale circolante.

Lo scopo economico principale della contabilità fatture (vendita ad una banca) è quello di convertire immediatamente i crediti del fornitore in denaro sul suo conto corrente.

In questo caso il fornitore perde parte del denaro versato alla banca sotto forma di sconto. L'importo dello sconto è determinato come differenza valore nominale fatture e l'importo pagato dalla banca al cliente.

Quando si scelgono i metodi di gestione del capitale circolante, è interessante l'esperienza americana della popolarità dell'utilizzo di vari metodi.

Lo studio ha coinvolto 24 imprese che rappresentano 12 settori, tra cui: alimentare, lavorazione del legno, ingegneria meccanica, edilizia, commercio all'ingrosso e numerosi altri.

Tenendo conto del numero limitato di imprese partecipanti allo studio, le risposte risultanti non possono essere considerate incondizionatamente corrette. Ti aiuteranno solo a creare idea generale sui metodi di controllo del capitale circolante utilizzati nelle imprese americane.

Lo studio ha dimostrato che solo il 63% delle imprese intervistate esercita il controllo sul capitale circolante. Tutte le imprese intervistate controllano il capitale circolante commercio all'ingrosso, ristorazione e commercio al dettaglio. Lo studio ha contribuito a identificare i principali metodi di controllo del capitale circolante utilizzati dalle imprese (Tabella 1.4).

Tabella 1.4 - Le modalità più utilizzate per il controllo del capitale circolante

Metodo di controllo del capitale circolante	Percentuale di imprese, %
1.Calcolo e analisi degli indici finanziari
2.Pianificazione, controllo e analisi dei crediti
3.Pianificazione e analisi del volume totale del capitale circolante
4.Controllo dei debiti, confronto degli importi dei conti clienti e dei debiti
5.Pianificazione e controllo delle scorte di materie prime nei magazzini, materie prime/materiali e prodotti finiti
6. Controllo del livello di capitale circolante basato su BDDS
7. Non vengono utilizzati metodi di controllo

I risultati dell'analisi della gestione dei crediti hanno mostrato che un terzo delle imprese partecipanti allo studio offre sconti ai clienti in base al termine di pagamento e un terzo delle imprese collega il periodo di pagamento dei prodotti consegnati al proprio volume. Il 79% di tutte le imprese intervistate controlla il volume dei crediti, mentre la tempistica dei crediti è controllata solo dal 42% delle imprese.

Secondo i risultati dello studio, il 25% di tutte le imprese intervistate utilizza altri metodi di controllo dei crediti, tra cui: controllo dell'ordine di pagamento ai fornitori, controllo delle entrate per ciascun gruppo di merci (imprese del commercio all'ingrosso), controllo dinamico per ciascun debitore (settore minerario), controllo dei livelli critici di debito per ciascun debitore (impresa editoriale).

Nel corso dello studio è stato chiesto ai dirigenti aziendali quali metodi vengono utilizzati per influenzare i debitori. I risultati hanno mostrato che il 38% delle imprese, in caso di violazione dei propri obblighi da parte dei debitori, ricorre a sanzioni e si rivolge all'aiuto di un tribunale arbitrale, il 25% negozia con i debitori, il 25% sospende la fornitura di servizi nell'ambito dei contratti conclusi, l'8% modificare i termini di pagamento precedentemente concordati (passaggio al pagamento anticipato totale o parziale quando i clienti acquistano prodotti).

Il 21% delle imprese non utilizza alcun metodo per influenzare i debitori se violano i loro obblighi.

Insieme alla questione della gestione dei crediti, ai dirigenti aziendali è stata posta la questione delle modalità di gestione dei debiti. Il risultato ha rivelato che il 54% delle imprese intervistate non utilizza alcun metodo di gestione dei debiti. Le restanti imprese utilizzano i metodi presentati nella tabella. 1.5.

Tabella 1.5 - Modalità di gestione della contabilità fornitori

Metodi di gestione della contabilità fornitori	Percentuale di imprese, %
Negoziazioni regolari con i fornitori sui termini di consegna
Lavoro individuale con ciascun fornitore
Selezione dei fornitori con condizioni di pagamento adeguate
Aumento del credito commerciale e periodo di pagamento differito da parte del fornitore in base alla determinazione di un volume fisso di acquisti mensili
Passaggio al pagamento ai fornitori dopo la vendita dei prodotti
Ritardo non autorizzato nei pagamenti ai fornitori
Ricevere sconti sul volume dei prodotti acquistati per certo periodo tempo

Come uno dei metodi di gestione dei conti da pagare, lo studio ha esaminato l'uso di una forma di pagamento di cambiali. Dallo studio è emerso che il 25% delle imprese intervistate utilizza cambiali nelle proprie attività. Di tutte le imprese che utilizzano la forma di pagamento della cambiale, il 32% delle imprese utilizza la cambiale, anche per i pagamenti all'interno dell'impresa.

Per quanto riguarda le fonti di capitale preso in prestito utilizzate dalle imprese, i risultati dello studio hanno mostrato che il 63% delle imprese utilizza prestiti bancari, il 50% delle imprese utilizza i conti fornitori come fonte, il 42% vende prodotti con pagamento anticipato, il 25% utilizza altre fonti di capitale preso in prestito , tra cui: prestiti personali, fondi di investitori, factoring.

L'utilizzo delle fonti di fondi presi in prestito da parte dell'industria è presentato nella tabella. 1.6.

Tabella 1.6 - Fonti di capitale di prestito (per branca di attività)

	Prestiti bancari	È possibile pagare per questi account	Anticipazioni da parte degli acquirenti	Altri metodi
Industria alimentare
Commercio all'ingrosso
Consulenza, progettazione
Costruzione
Tecnologie dell'informazione
Trasporto merci
Ristorazione, vendita al dettaglio
Industria meccanica
Lavorazione del legno
Estrazione mineraria e lavorazione delle rocce
Industria della lavorazione dei metalli
Attività editoriale

Alla domanda sull'adeguatezza del capitale proprio nella struttura del capitale, sono state ricevute le seguenti risposte: il 25% delle imprese del commercio all'ingrosso intervistate e tutte le imprese intervistate legate alla consulenza ritengono sufficiente la quota del capitale proprio nelle passività inferiore al 50% .

Pertanto, la gestione del capitale circolante è integrale ed estremamente parte importante attività finanziarie presso ciascuna specifica impresa. L'ammontare del capitale circolante, la sua composizione e struttura dipendono da molti fattori di natura produttiva, organizzativa ed economica. La presenza del capitale circolante dell'impresa e l'efficienza del suo utilizzo determinano in gran parte lo stato dell'impresa e la stabilità della sua posizione nel mercato finanziario.

Una gestione efficace del capitale circolante gioca un ruolo importante nel garantire la normalizzazione dell’impresa.

2. Analisi delle attività finanziarie e del capitale circolante presso OJSC "Ulan-Ude Aviation Plant"

2.1 Caratteristiche generali dell'OJSC "Ulan-Ude Aviation Plant"

La storia dell'impresa risale al 1939, quando a Ulan-Ude fu costruito un impianto per la riparazione di caccia I-16 e bombardieri ad alta velocità SB. Un anno e mezzo dopo, l'impianto, insieme ai lavori di riparazione, iniziò la produzione della fusoliera e della coda dell'aereo Pe-2.

Una nuova tappa nella storia dello stabilimento fu la produzione indipendente dei caccia La-5 e La-7 nel 1944-1946. Dal 1946, l'azienda iniziò a produrre i caccia La-9 e La-9UTI. Con il passaggio dell'aviazione militare sovietica ai motori a reazione, iniziò la produzione dei caccia a reazione MiG-15UTI.

Nel 1956 nella storia dello stabilimento iniziò l'era della produzione di elicotteri. L'azienda ha padroneggiato la produzione di varie modifiche degli elicotteri leggeri Ka-15 e Ka-18, nonché degli elicotteri da ponte Ka-25. Una grande pagina nella storia dello stabilimento aeronautico di Ulan-Ude è occupata dalla produzione di elicotteri Mi-8, iniziata nel 1970. Contemporaneamente alla costruzione di elicotteri, è continuato il tema "aereo" dell'impresa. Nel 1961-1965, l'impianto produsse aerei da ricognizione ad alta quota e aerei bersaglio Yak-25RV e, alla fine degli anni '60, aerei passeggeri An-24B. Nel 1977, l'azienda iniziò a produrre cacciabombardieri supersonici MiG-27M. Gli anni ottanta furono segnati dall'inizio della collaborazione con il Sukhoi Design Bureau. L'impianto ha padroneggiato la produzione di aerei da addestramento da attacco Su-25UB e di aerei imbarcati su portaerei Su-25UTG.

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Andrej Skorochkin, Responsabile del Business Performance Improvement Group presso KPMG in Russia e CSI, Mosca; Candidato di Scienze Economiche

• Quanto denaro può essere estratto dal capitale circolante gonfiato di un'azienda?
• Come ridurre il capitale circolante di un'organizzazione all'importo ottimale
• Ottimizzazione del capitale circolante: programma di esempio
• Gestione del capitale circolante aziendale: valutazione del rischio
• Come reagire se i valori di un particolare parametro vanno oltre i limiti stabiliti

Capitale circolante dell'azienda– il “sangue” dell’organizzazione. Se manca, l'azienda è costretta a contrarre prestiti, e non sempre a condizioni favorevoli, e questo riduce la stabilità finanziaria dell'azienda e porta ad un calo dei profitti. Ma quando il capitale circolante dell’organizzazione è gonfiato, anche questo è negativo: l’azienda non utilizza risorse per sviluppare nuovi progetti. Ti dirò come liberare denaro oggi e ti svelerò i segreti per gestire il capitale circolante della tua azienda.

Avere capitale e non usarlo non è lo stile di un amministratore delegato. Pertanto, abbiamo preparato un articolo che ti aiuterà a decidere dove investire e dove è meglio non candidarsi affatto.

Nell'articolo troverai anche una comoda tabella che indica rischi e rendimenti dei vari strumenti di investimento.

In questo articolo, il capitale circolante di un’azienda si riferisce alla somma dei crediti e delle scorte (materie prime, prodotti finiti, lavori in corso, ecc.) meno i debiti. Accade che il termine sia usato in un senso più ampio, quindi il capitale circolante comprende anche liquidità e mezzi equivalenti.

Ottimizzazione del capitale circolante dell'azienda

Oggi questa domanda è particolarmente rilevante. Durante gli anni di rapida crescita economica, ogni azienda, cercando di conquistare la maggior parte possibile del mercato, si poneva come compito principale la promozione di nuovi prodotti. Ma è stata prestata un’attenzione minima all’aumento dell’efficienza aziendale attraverso le riserve interne. Nel frattempo, il capitale circolante dell'azienda, gonfiato durante gli anni di crescita, oggi può diventare una delle fonti più importanti di finanziamento per le operazioni. L'ottimizzazione del capitale circolante ti consentirà di liberare il 15-30% del suo volume originale (vedi. disegno). Un altro 10-15% dei fondi proverrà dalla centralizzazione della gestione delle risorse finanziarie.

Per affrontare con successo questo compito, è necessario risolvere tre problemi principali:

• Quanta liquidità bloccata nel ciclo operativo può essere rilasciata senza ridurre l’efficienza o ridurre il volume delle operazioni?
• Quali sono gli indicatori ottimali di rotazione delle scorte, contabilità clienti e contabilità fornitori e come raggiungerli (vedi. Formula per il calcolo del fatturato)?
• Qual è il reale bisogno di liquidità dell'azienda e quali strumenti di gestione contribuiranno a ridurre questo bisogno?

In altre parole, è necessario capire cosa fare (determinare la natura dei cambiamenti necessari) e come farlo (trovare un modo per attuare efficacemente le decisioni prese).

Risorse liberate a seguito dell'ottimizzazione del capitale circolante (% del volume iniziale)

L'algoritmo classico per l'ottimizzazione del capitale circolante e l'aumento della liquidità prevede le seguenti misure:

• migliorare la situazione dei conti da pagare e da ricevere: in primo luogo, eliminare le situazioni che portano al ritardo nel pagamento delle fatture; in secondo luogo, dopo aver confrontato i tuoi termini di pagamento con la media o i migliori sul mercato, prova a riconsiderare i tuoi accordi con le controparti; in terzo luogo, automatizzare il più possibile le operazioni;
• pianificazione continuativa a breve termine dei flussi di cassa per le singole divisioni e per l'azienda nel suo insieme;
• razionamento e riduzione delle scorte, avvio di meccanismi di gestione e controllo per garantire che le scorte siano mantenute a un livello ottimale;
• implementazione di metodi efficaci per la gestione del capitale circolante e il monitoraggio della sua condizione per supportare il livello richiesto di risorse finanziarie coinvolte nel ciclo operativo.

Sebbene lo sviluppo di algoritmi per risolvere questi problemi sia di per sé un processo ad alta intensità di lavoro, la maggior parte delle difficoltà, come dimostra l'esperienza della nostra azienda, non sono associate alla costruzione di tali schemi, ma alla loro implementazione nell'impresa. Dopotutto, è necessario non solo garantire risultati immediati riducendo o aumentando il capitale circolante al livello richiesto, ma anche ottenere un effetto sostenibile a lungo termine - e per questo è necessario creare una struttura organizzativa ben funzionante con chiaramente compiti e responsabilità distribuiti dei dipendenti.

Ottimizzazione del capitale circolante: istruzioni passo passo

L'ottimizzazione del capitale circolante è solitamente responsabilità del dipartimento finanziario. Tuttavia, questo servizio deve affrontare serie resistenze o incomprensioni da parte dei dipartimenti che influenzano le componenti del capitale circolante, come i servizi di acquisto e logistica, i reparti di vendita ed elaborazione dei pagamenti, i servizi IT e i reparti di produzione.

Sorge un paradosso: da un lato il servizio finanziario è responsabile del capitale circolante, del livello di liquidità dell'azienda e delle fonti di finanziamento e, dall'altro, è privato della possibilità di influenzare seriamente le strutture che gestiscono i singoli componenti di questo capitale stesso.

Sfortunatamente, non esiste una soluzione standard a questo problema. Tuttavia, esistono diversi metodi universali che possono essere implementati in qualsiasi azienda. Ecco cosa puoi fare

1. Selezionare il dipartimento responsabile della gestione del capitale circolante dell'azienda

Nelle grandi aziende ha senso creare un servizio speciale con tali funzioni e in quelle piccole assegnare queste responsabilità a una delle strutture esistenti o anche a uno specialista separato. Pertanto, la gestione del capitale circolante può essere effettuata personalmente dal direttore finanziario o, ad esempio, dal dipartimento di tesoreria, dal dipartimento finanziario, dal dipartimento di pianificazione economica, ecc.

2. Definire criteri per valutare la gestione del capitale circolante aziendale

L'insieme di indicatori deve essere necessario e sufficiente per un controllo efficace, ovvero deve riflettere in modo completo e affidabile l'essenza dei processi in corso. È importante non lasciarsi trasportare qui, altrimenti ti ritroverai con un sistema di centinaia di parametri, i cui valori non possono essere né calcolati rapidamente né interpretati adeguatamente. Ad esempio, per l'elemento Contabilità fornitori, in genere è sufficiente il seguente insieme di caratteristiche:

• il periodo di rotazione dei debiti (qual è il contributo al periodo totale di rotazione del capitale);
• struttura del debito: quote di passività a breve termine (fino a un anno), passività a lungo termine (più di un anno), debito scaduto;
• tempo medio di ritardo nel pagamento (dopo il termine di pagamento stabilito nel contratto);
• costo del servizio del debito.

Quando si scelgono gli indicatori, è importante non perdere di vista la questione della fattibilità dei calcoli. Ecco, ad esempio, il criterio “Tempo medio di ritardo del pagamento”. Se trovi correttamente il suo valore, saprai se il sistema di elaborazione della contabilità fornitori funziona in modo efficace. Allo stesso tempo, sarà possibile effettuare i calcoli necessari in modo rapido e corretto solo quando la contabilità dei debiti della società sarà automatizzata e la cronologia dei pagamenti sarà presentata insieme ai termini dei contratti (la maggior parte delle aziende offre questa opportunità). sistemi informativi). Se i tuoi finanziatori possono calcolare questo indicatore solo manualmente (ad esempio, in Microsoft Excel), è meglio escluderlo del tutto: i calcoli saranno lunghi e laboriosi, e il risultato non sarà necessariamente affidabile.

3. Confermare i valori dei parametri target

Questa fase è una delle più difficili e significative. Un errore nella scelta degli standard può costare troppo a un’azienda. Esistono due modi per risolvere un problema: uno è lungo ed efficace, l’altro è rapido, ma non sempre efficace.

Il primo metodo è lungo ma efficace. Implica una revisione completa di tutti gli indicatori, il calcolo dell’importo ottimale del capitale circolante e la determinazione dei valori standard dei componenti (contabilità clienti e fornitori, scorte) per ciascuna divisione o linea di business dell’azienda.

Questa opzione è ad alta intensità di manodopera: richiederà il reclutamento di un team di specialisti (finanzieri, tecnologi, logisti, dipendenti dei servizi commerciali e dei reparti di produzione), gestione del progetto, approvazioni e calcoli. Ma il risultato ti impressionerà: un risparmio di decine di punti percentuali, il rimborso di una parte significativa dei debiti e l’effetto a lungo termine della ripresa finanziaria dell’azienda.

Il secondo metodo è veloce, ma non sempre efficace. Questo è il metodo “da raggiunto”: i valori di tutti gli indicatori sono fissati al livello attuale. Se hai un'attività stagionale o ciclica, è opportuno impostare diversi valori. Ulteriore lavoro viene svolto attraverso miglioramenti successivi: ciascuno dei dipartimenti responsabili di un determinato parametro suggerisce come migliorare gli indicatori attuali nel prossimo periodo.

Se non ci sono idee al riguardo, la struttura responsabile della gestione del capitale circolante avvia la definizione degli obiettivi forzati tramite il top management. In questo caso possono essere utilizzati diversi schemi di motivazione: sia positivi (pagamento di una percentuale di risparmio) che negativi (riscossione di un importo pari ai costi per attrarre finanziamenti esterni da un dipartimento che ha consentito il congelamento dei fondi in eccesso rispetto a quanto stabilito quantità).

Questo approccio evita qualsiasi cambiamento rivoluzionario, ma allo stesso tempo può dare un effetto tangibile a medio e lungo termine.

4. Decidere quali strumenti utilizzare per monitorare i parametri

La profondità dell'intervento gestionale può essere diversa: tutto dipende dagli obiettivi e dalle dimensioni dell'impresa. Il più comunemente usato è uno schema di controllo della deviazione.

Per ciascuna caratteristica di controllo vengono stabilite delle soglie di scostamento accettabili e quando il valore del parametro supera tali limiti è il momento dell'intervento del Direttore Generale. Come reagire esattamente - semplicemente avvisare il dipartimento responsabile o analizzare le ragioni della deviazione, rivedere i budget e multare i colpevoli - dipende da te. È inoltre possibile impostare diversi livelli di soglia, le cui deviazioni richiedono risposte di gestione diverse.

5. Pensa a un piano di riserva

Costruire e lanciare un sistema centralizzato di gestione del capitale circolante è un processo complesso e interfunzionale. Durante questo processo è necessario, tra l'altro, risolvere le contraddizioni tra i diversi settori dell'impresa, i cui interessi si intrecciano e spesso si scontrano. Allo stesso tempo, un errore nella scelta dell’approccio all’implementazione dei cambiamenti può causare danni significativi all’azienda.

Gli amministratori delegati che desiderano ottimizzare il capitale circolante devono prima creare un piano d'azione chiaro, selezionare approcci per determinare il livello ottimale di prestazioni e sviluppare procedure per la gestione del cambiamento e del rischio. Inoltre, non fa male chiederti ancora una volta se hai la volontà di portare a termine il progetto. Inoltre, è utile avere un piano B: questo ti darà l'opportunità di tornare al punto di partenza, modificare il progetto e utilizzare i risultati ottenuti per risolvere i problemi correlati.

Come le aziende gestiscono il capitale circolante

Marina Antyufeeva, Consigliere del Direttore Generale di OJSC Sibur - Russian Tyres, Mosca

In ogni impresa ci sono molte riserve, anche quando la produzione è nuova e, a quanto pare, ben organizzata. Ci sono sempre perdite che possono essere eliminate. Ti dirò di più.

Inventari. La quantità di inventario di magazzino nella maggior parte delle imprese è determinata da standard espressi in rubli. Tuttavia, non tutti i direttori generali sanno cosa c'è esattamente nel magazzino. Prima di tutto, è necessario calcolare le riserve disponibili, prima in base alla nomenclatura e poi in termini monetari. In questo modo vedrai dove sono congelati i fondi dell’azienda. Le ragioni possono essere diverse, ad esempio un programma di consegna irregolare o consegne frequenti in piccole quantità, mentre è più economico consegnare la merce meno frequentemente, ma in grandi quantità. Agisci di conseguenza: parla con il venditore, prova ad allineare il programma di consegna o concorda il trasporto utilizzato. Anche se la vostra azienda ha già svolto questo lavoro diversi anni fa, da allora il mercato è cambiato. Alcuni venditori sono scomparsi, altri sono comparsi: la crisi ha apportato enormi cambiamenti all'elenco dei fornitori e dei consumatori e ha anche influenzato notevolmente i prezzi. Se sei un grande acquirente, puoi richiedere al fornitore di organizzare magazzini nelle immediate vicinanze della tua azienda: per questo scaricherai il tuo magazzino, avendo la possibilità di conservare lì le forniture solo per le prossime ore. Naturalmente, il venditore accetterà la tua offerta solo se gli fornirai condizioni favorevoli, garantendo, ad esempio, un volume costante di acquisti, un prezzo fisso o qualcos'altro.

Magazzino. Ridurre il numero di luoghi di stoccaggio: ciò ridurrà il volume del trasporto all'interno dello stabilimento, la flotta di veicoli dell'azienda e il numero dei dipendenti del magazzino. Per fare ciò, eliminare i magazzini nelle officine organizzando il rilascio dei materiali dai magazzini di approvvigionamento. Per la nostra azienda, questa misura ci ha permesso di ridurre della metà lo spazio in magazzino! Prestare attenzione anche al programma di lavoro dei negozianti. Spesso operano 24 ore su 24, mentre l'officina consegna prodotti o riceve materiali solo durante le ore diurne.

Trasporto. Calcola cosa è più economico: mantenere la tua flotta di auto o coinvolgere vettori terzi. Decidete anche la modalità di trasporto ottimale: potrebbe succedere, ad esempio, che trasportate merci su rotaia, mentre sarebbe più economico l'uso dell'auto. A volte l'opzione migliore è utilizzare un tipo di trasporto in inverno e un altro in estate. Se possiedi un'auto di proprietà, risolvi la questione del rimborso dell'IVA al momento dell'acquisto di carburante. Questo è anche uno dei meccanismi di rimborso.

Saldi Tutti i metodi utilizzati per ottimizzare l'offerta valgono anche per le vendite. Scopri il programma di consegna desiderato dai clienti, chiarisci la quantità di inventario che deve essere in magazzino per rifornire ininterrottamente i clienti e decidi quale mezzo di trasporto utilizzare per il trasporto. Forse ridurrai il tuo inventario a zero e lavorerai da zero. Anche semplici accorgimenti possono far risparmiare fino al 15% sul costo dei materiali acquistati.

Inventari di lavori in corso. Anche loro devono essere razionati. Costruendo catene del valore per ogni prodotto che produci, scoprirai immediatamente opportunità di ottimizzazione. Inoltre, i risultati dell'analisi mostreranno se tali scorte sono necessarie e, in caso affermativo, in che quantità, nonché dove organizzare i luoghi di stoccaggio e quali metodi utilizzare per notificare alle aree di produzione la necessità di ricostituire le scorte.

Flusso di documenti. Analizzare quali documenti vengono redatti in ciascun sito produttivo. Sarai sorpreso di apprendere che un terzo dei documenti non sono affatto necessari o lo sono nella forma sbagliata in cui sono conservati. Lascia che ti faccia un esempio. Nei magazzini è stata introdotta la contabilità elettronica; le schede dei materiali vengono compilate in un database informatico. Tuttavia, i negozianti rilasciano anche tessere cartacee e compilano anche un registro di ricezione ed emissione dei materiali. Per quello? Dopotutto è sufficiente una scheda elettronica. Il motivo è l’abitudine: “Si è sempre fatto così”. Si è scoperto che è stato introdotto un nuovo flusso di documenti, ma quello vecchio non è stato eliminato. In altri casi, accade che documenti uguali o simili siano preparati da dipartimenti diversi. Pertanto, la riduzione del flusso di documenti consentirà ai lavoratori di eseguire operazioni realmente necessarie e di ottimizzare il numero del personale.

Standard di produzione. Controllare i tassi di consumo dei materiali di base e ausiliari per la produzione. A volte diventa divertente quando vedi quali libri di riferimento utilizzano tecnologi e designer. Ad esempio, il peso di un metro lineare di materiale o la sua densità è indicato negli standard GOST, ma accade che per calcolarli venga utilizzato un libro di consultazione sul consumo di materiale, in cui gli indicatori GOST sono sovrastimati del 15-20% ( !). Ciò si traduce in enormi perdite di produzione e enormi opportunità di furto e occultamento di difetti. Vale anche la pena verificare gli standard di consumo energetico e altre spese. Queste misure di base consentono un risparmio fino al 25% nella produzione.

• Ottimizzare la struttura del capitale dell'organizzazione: come non perdere l'equilibrio

Andrej Skorochkin laureato Università statale gestione nella specialità " metodi matematici La ricerca operativa in economia". Professionista Certificato della Supply Chain (APICS CSCP). Ha più di sette anni di esperienza come esperto e manager in progetti per ottimizzare il capitale circolante e aumentare la liquidità, costruire sistemi di gestione efficaci e ridurre i costi.

KPMG in Russia e nella CSI
Ambito di attività: servizi di audit, fiscali e di consulenza
Forma organizzativa: CJSC
Territorio: sede centrale dell'ufficio di rappresentanza - a Mosca, uffici regionali - a San Pietroburgo, Ekaterinburg, Nizhny Novgorod, Novosibirsk, Rostov sul Don
Numero del personale: 3100
Tasso di crescita della pratica: 62%

"Sibur - Pneumatici russi"
Campo di attività: produzione di pneumatici per auto, aerei, macchine industriali e agricole (marchi principali – Cordiant, TyRex).
Forma di organizzazione: OJSC, holding.
Territorio: centro aziendale - a Mosca; cinque rami; sette stabilimenti: “Voltyre-Prom”, JV “Matador-Omskshina”, “Omskshina”, stabilimento di Saransk “Rezinotekhnika”, “Sibur-Volzhsky”, “Uralshina”, stabilimento di pneumatici di Yaroslavl.
Clienti principali: Ministero della Difesa della Federazione Russa, Ministero degli Affari Interni della Federazione Russa, Ministero delle Situazioni di Emergenza della Federazione Russa, società GAZ, KamAZ, UAZ.

Il concetto stesso di "gestione del capitale circolante" è definito come un cambiamento nella quantità e nella struttura del capitale circolante in conformità con determinati obiettivi. Allo stesso tempo, è ovvio che qualsiasi impatto sull'importo del capitale circolante dell'azienda può essere effettuato in tre modi: attraverso le attività correnti, attraverso le passività a breve termine, attraverso entrambe queste leve contemporaneamente. Pertanto, la società gestisce il proprio capitale circolante stabilendo un determinato volume e struttura degli investimenti in attività correnti e scegliendo le fonti del loro finanziamento.

L’obiettivo principale dell’azienda è aumentare il valore per i proprietari a lungo termine. Dal punto di vista della gestione finanziaria, questo obiettivo si riduce essenzialmente all'aumento del valore fondamentale del capitale proprio della società. È in questa formulazione che questo obiettivo viene utilizzato nel lavoro come obiettivo del primo livello di gestione del capitale circolante dell'azienda.

La relazione tra il valore fondamentale del capitale azionario di una società e i risultati della gestione del capitale circolante è mostrata nella Figura (6).

Figura 6. Relazione tra i risultati della gestione del capitale circolante di un’azienda e il valore fondamentale del capitale proprio

Il diagramma precedente può essere commentato come segue.

Secondo il modello del reddito operativo residuo, il valore fondamentale del patrimonio netto è determinato dal suo valore contabile al momento della valutazione, nonché dal valore attuale del flusso di reddito operativo residuo. L'importo dell'utile operativo residuo è determinato, in particolare, dal rendimento delle attività della società.

Il rendimento delle attività, a sua volta, è una misura dell'efficienza operativa di un'azienda. Pertanto, l’aumento del rendimento delle attività può essere considerato l’obiettivo del secondo livello di gestione del capitale circolante. Il limite all’aumento del rendimento delle attività è la necessità di garantire un livello accettabile di liquidità per l’azienda.

L'obiettivo del terzo livello è il valore pianificato di un determinato indicatore dei risultati della gestione del capitale circolante, stabilito in conformità con gli obiettivi dei livelli superiori.

Il sistema di gestione del capitale circolante è un insieme di azioni di gestione volte ad aumentare l'efficienza nell'uso delle risorse finanziarie deviate nel capitale circolante dell'impresa, aumentando la redditività delle sue attività e liquidità pur mantenendo ininterrotte le attività operative. Questi compiti si riducono alla riduzione della durata dei cicli operativi e produttivi dell'impresa eliminando tutte le fasi e i processi inefficaci e improduttivi, il che consente di aumentare il turnover del capitale circolante e ridurne il volume. Il sistema di gestione del capitale circolante è costituito da quattro fasi interconnesse, presentate nella seguente figura (7):

Figura 7. Sistema di gestione del capitale circolante

Il razionamento è la prima e necessaria fase nella costruzione di un efficace sistema di gestione del capitale circolante. È il processo di determinazione dell'importo economicamente giustificato dei fondi immobilizzati in tutte le fasi del ciclo operativo in media in ciascun momento del periodo pianificato, sulla base dei volumi di produzione, vendite, acquisti, condizioni specificati (stabiliti nel piano) degli accordi con fornitori e clienti. L'importanza della standardizzazione è dovuta al fatto che in questa fase vengono identificate le principali relazioni tra il livello del capitale circolante e le condizioni in cui opera l'impresa. Pertanto, viene costruito un modello di capitale circolante con determinati parametri e fattori specifici. Nelle fasi successive alla normalizzazione, questi fattori possono essere ottimizzati e, con l'aiuto del modello generato, è possibile determinare un nuovo livello più efficiente di capitale circolante.

La metodologia di standardizzazione presuppone che lo standard venga calcolato moltiplicando lo standard per il volume dell'indicatore nel periodo di pianificazione in relazione al quale viene calcolato lo standard. In questo caso, la norma è un valore calcolato economicamente giustificato che riflette uno dei due fenomeni seguenti: la durata del periodo durante il quale le risorse finanziarie sono immobilizzate in una determinata fase del ciclo operativo (in questo caso, espresso in giorni); il volume delle risorse immobilizzate in una determinata fase del ciclo operativo, per una determinata unità di conto (in questo caso espresso in termini monetari o fisici per unità di conto).

Ad esempio, quando si razionano le scorte utilizzando metodi tradizionali, la tariffa in giorni per i materiali di base, i componenti e i prodotti semilavorati acquistati (che costituiscono una quota importante delle scorte dell'impresa) è determinata dalla frequenza delle consegne e/o delle svalutazioni scarti di materiali (stock attuali); la durata delle operazioni eseguite con i materiali per la loro accettazione, scarico (accettazione e scarico scorte), preparazione tecnologica per la produzione (stock tecnologico); la durata del periodo dal momento del trasferimento della proprietà di beni e materiali fino al momento in cui arrivano al magazzino in caso di discrepanza (stock di trasporto); la durata del periodo previsto per una fornitura aggiuntiva di materiali in caso di mancata consegna puntuale da parte dei fornitori (scorta di sicurezza). Le norme per altri tipi di articoli di inventario possono essere determinate sulla base di un'analisi dei loro saldi nei periodi passati e del valore della base di calcolo selezionata che si è sviluppata nei periodi passati - l'indicatore rispetto al quale viene calcolata la norma (espresso in rubli per gli articoli selezionati base di calcolo).

Lo standard per il lavoro in corso (WIP) per un prodotto è determinato come il prodotto della durata del ciclo di produzione del prodotto e del fattore di aumento dei costi. Questo coefficiente è una valutazione della natura dell'aumento dei costi durante il processo di produzione o del grado di coinvolgimento delle risorse materiali e lavorative nelle diverse fasi del ciclo di produzione del prodotto.

Lo standard per i prodotti finiti (GP) si basa sulla durata del periodo necessario per preparare i prodotti alla spedizione (imballaggio, etichettatura, selezione e assemblaggio dei prodotti, ecc.) e alla spedizione diretta.

Lo standard per i crediti verso acquirenti e clienti (crediti verso acquirenti) si basa sulla durata media della dilazione di pagamento concessa all'acquirente al momento della consegna dei prodotti; per gli anticipi rilasciati a fornitori e appaltatori - sul periodo medio di pagamento anticipato per le risorse acquistate in anticipo.

La metodologia tradizionale per il razionamento del capitale circolante è presentata nella Figura (8).

Figura 8. Metodologia tradizionale per il razionamento del capitale circolante

L'approccio considerato alla standardizzazione è universale per varie imprese produttrici di macchine. Per le imprese con un ciclo produttivo lungo, questa metodologia può essere modificata e specificata tenendo conto delle loro specificità e delle caratteristiche del loro funzionamento in un'economia di mercato.

La gestione del capitale circolante di un'impresa come funzione fondamentale determina l'organizzazione del capitale circolante, tra cui:

• - determinazione della composizione e struttura del capitale circolante;
• - stabilire il fabbisogno di capitale circolante dell'impresa;
• - determinazione delle fonti di formazione del capitale circolante;

L'obiettivo della gestione del capitale circolante è determinare il volume e la struttura del capitale circolante, le fonti della loro copertura e il rapporto tra loro sufficiente a garantire la produzione a lungo termine e un'efficiente attività finanziaria dell'impresa.

Le fonti per la formazione del capitale circolante possono essere fondi propri (ad esempio capitale circolante; profitto, ecc.) o fondi presi in prestito (ad esempio fondi presi in prestito (prestiti bancari a breve termine); prestiti pubblici, ecc.).

Nella teoria della gestione finanziaria sono stati sviluppati vari criteri per la gestione efficace del capitale circolante e le fonti della sua formazione. I principali sono i seguenti:

• 1) minimizzare i conti correnti passivi. Questo approccio riduce la possibilità di perdita di liquidità. Tuttavia, tale strategia richiede l’uso di fonti a lungo termine e capitale proprio per finanziare la maggior parte del capitale circolante;
• 2) minimizzare i costi totali di finanziamento. In questo caso, l’accento è posto sull’utilizzo primario dei debiti a breve termine come fonte di copertura delle attività. Questa fonte è la più economica, tuttavia è caratterizzata da un elevato livello di rischio di inadempimento degli obblighi, a differenza della situazione in cui il finanziamento del capitale circolante viene effettuato principalmente da fonti a lungo termine;
• 3) massimizzare il valore totale dell'azienda. Questa strategia integra il processo di gestione del capitale circolante nella strategia finanziaria complessiva dell'azienda. La sua essenza è che qualsiasi decisione nel campo della gestione del capitale circolante che contribuisce ad aumentare il valore economico dell'impresa dovrebbe essere considerata appropriata.

I modelli di finanziamento del capitale circolante sviluppati nella teoria della gestione finanziaria, da un lato, partono dal fatto che la politica di gestione dovrebbe garantire la ricerca di un compromesso tra il rischio di perdita di liquidità e l’efficienza operativa, dall’altro, nella selezione fonti di finanziamento, viene presa una decisione che tiene conto del periodo della loro attrazione e dei costi di utilizzo.

Quindi la politica di Brigham U. è che ci sono tre opzioni politiche per la formazione del capitale circolante di un'impresa:

• - "Calma", in cui vi è un livello relativamente elevato di scorte, crediti e liquidità. È associato a un livello minimo di rischio e profitto;
• - “Contenimento”, in cui il livello di capitale circolante è ridotto al minimo. Può portare il massimo profitto, ma è anche il più rischioso;
• - "Moderato" è l'opzione media.

Il livello del capitale circolante durante l'attuazione di queste strategie è illustrato dal grafico (la relazione lineare tra capitale circolante e ricavi delle vendite è condizionata) (Figura 9):

Figura 9. Modello di Yu

Stoyanova E.S. nei suoi lavori considera la politica di gestione operativa integrata delle attività correnti (di seguito TA) e delle passività correnti (di seguito TP), che coniuga la politica di gestione del TA con la politica di gestione del TP. La sua essenza consiste, da un lato, nel determinare un livello sufficiente e una struttura razionale dell'AT, dall'altro, nel determinare la dimensione e la struttura delle fonti di finanziamento dell'AT.

A seconda dell'entità della quota delle attività correnti nella composizione di tutte le attività, si distinguono le seguenti opzioni politiche per la gestione delle attività correnti, sostanzialmente simili a quelle sopra descritte:

• - aggressivo. Le caratteristiche principali sono il mantenimento di un'elevata percentuale delle attività correnti e, di conseguenza, il loro basso fatturato. Fornisce un livello sufficiente di liquidità, ma un basso rendimento delle attività.
• - conservatore. La sua caratteristica principale è l'inibizione della crescita e un basso livello di attività correnti, ma porta con sé alto rischio perdita di liquidità dovuta alla desincronizzazione di incassi e pagamenti, pertanto viene effettuata in condizioni di sufficiente prevedibilità di incassi e pagamenti, volumi di vendita e inventari, oppure in condizioni di rigoroso risparmio.
• - moderato: un'opzione di compromesso. I suoi parametri sono a un livello medio.

A ogni tipo di politica di questo tipo deve corrispondere una politica di finanziamento. A seconda dell'entità della quota delle passività a breve termine, tra tutte le passività si distinguono le seguenti opzioni politiche per la gestione delle passività a breve termine.

• - aggressivo. La sua caratteristica principale è la predominanza di passività a breve termine.
• - conservatore. La caratteristica principale è il basso peso specifico.
• - moderato: un'opzione di compromesso. Livello intermedio prestito a breve termine.

Compatibilità vari tipi Le politiche di gestione di AT e TP sono illustrate dalla matrice di selezione delle politiche per la gestione operativa integrata di AT e TP (Tabella 1).

Tabella 1. Matrice della gestione operativa integrata delle attività e passività correnti (politica di gestione integrata (di seguito PKU))

Politica di gestione dell'AT Politica di gestione del TP	Aggressivo	Moderare	Conservatore
Aggressivo	Aggressivo	Moderare	Non corrispondere
Moderare	Moderare	Moderare	Moderare
Conservatore	Non corrispondere	Moderare	Conservatore

Analizzando la matrice PKU, è chiaro che alcune tipologie di attuali politiche di gestione patrimoniale non sono combinate con alcune tipologie di attuali politiche di gestione delle passività. Ciò vale per una politica aggressiva nella gestione delle attività correnti, che non è combinata con una politica conservativa nella gestione delle passività correnti, e viceversa. Ciò è dovuto innanzitutto al fatto che le misure per la gestione delle attività correnti entrano in diretto conflitto con le modalità di gestione delle passività correnti.

Questa matrice ha un significato pratico quando si prendono decisioni sulla politica di gestione integrata delle attività correnti e delle passività correnti. L'azienda può farlo scelta giusta in questa questione fondamentale, disporre di tutte le informazioni (necessariamente affidabili) sull'ambiente interno dell'impresa e sui principali parametri dell'ambiente esterno.

Da quanto sopra, possiamo concludere che le fonti di formazione del capitale circolante possono essere sia fondi propri che presi in prestito. A seconda della struttura del finanziamento del capitale circolante, si distinguono diverse politiche di gestione del capitale circolante.

L'efficienza nell'utilizzo del capitale circolante è parte integrante dell'efficienza di tutte le attività aziendali. Indicatori quali beni materiali, immobilizzazioni, risorse lavorative, risorse finanziarie, ecc. per questo motivo l'impresa deve sforzarsi di migliorare l'efficienza nell'uso del capitale circolante, necessario per massimizzare il livello di attività economica dell'impresa nel suo complesso.

Nelle attività pratiche, il razionamento del capitale circolante è preceduto da un'analisi del capitale circolante e dei suoi elementi principali. Per condurre un'analisi volta ad aumentare la liquidità di un'impresa, l'autore propone criteri che consentono di identificare le rimanenze non reclamate e i crediti scaduti e dubbi. Ad esempio, per identificare i materiali in eccesso e illiquidi, è necessario analizzare il periodo di tempo durante il quale i materiali si trovano in magazzino dal momento del loro acquisto al momento in cui viene effettuata l'analisi, la relativa velocità del loro consumo. Per i lavori in corso e i prodotti finiti, la base per riconoscere le rimanenze come non reclamate può essere l'assenza (risoluzione) di un contratto con il cliente e l'assenza di un nuovo acquirente, l'assenza di movimento su questo articolo entro un certo periodo. Per identificare i crediti dubbi è necessario analizzare l'età del debito e confrontarla con i termini previsti dai contratti. Organizzare il lavoro per ridurre il volume delle scorte non reclamate (ad esempio, le vendite) e per restituire i debiti scaduti può aiutare a generare liquidità a breve termine e, di conseguenza, ad aumentare la liquidità dell'impresa.

Per standardizzare e aumentare l'efficienza dell'utilizzo del capitale circolante a medio termine, la dinamica del volume del capitale circolante e dei suoi singoli elementi che si sono sviluppati nell'impresa, nonché la dinamica dei parametri (o fattori) utilizzati per calcolare il vengono analizzati gli standard Ad esempio, per quanto riguarda i materiali, è necessario analizzare i periodi pianificati del loro utilizzo nella produzione e le esigenze economiche al momento dell'analisi, la frequenza degli acquisti e le cancellazioni per la produzione. Per i lavori in corso sono interessanti la durata del ciclo di produzione del prodotto e la natura dell'aumento dei costi durante il processo produttivo. Per i prodotti finiti: il tempo trascorso nel magazzino dei prodotti finiti dalla fine della produzione fino al momento della spedizione. Per i crediti, vengono analizzati i principali termini degli accordi con acquirenti e clienti.