EntrataCome calcolare il tasso di concentrazione del capitale di debito. Tasso di concentrazione del capitale di debito
Ogni grande impresa mira a ottimizzare la propria struttura del capitale. È formato da fonti proprie e prese in prestito. Inoltre, il loro rapporto deve essere mantenuto al livello stabilito. L'analisi consente di determinare la necessità di un'azienda di una particolare fonte di finanziamento delle sue attività.
Uno dei componenti della metodologia di stabilità finanziaria dell’organizzazione è il rapporto di concentrazione del capitale di debito. Viene calcolato secondo una formula stabilita e ha un significato chiaramente definito. Come calcolare l'indicatore presentato e interpretare il risultato? C'è una certa tecnica.
L'essenza del coefficiente
Il tasso di concentrazione del capitale di debito mostra il volume delle fonti finanziarie pagate nella struttura del bilancio. Ogni impresa deve organizzare le proprie attività durante l'utilizzo equità. Tuttavia, l'attrazione di capitali presi in prestito apre nuove prospettive per l'organizzazione.
Un'azienda che utilizza saggiamente fonti di fondi a pagamento può acquistare nuove apparecchiature ad alta tecnologia e introdurne di nuove linea di produzione, espandere i mercati di vendita, ecc. Per fare ciò, il livello dei fondi presi in prestito deve rimanere entro determinati limiti. Viene installato separatamente per ciascuna azienda.
Attrarre prestiti a lungo e breve termine aumenta i rischi dell'azienda. Tuttavia, più sono alti, maggiore è l’utile netto che l’organizzazione può potenzialmente ricevere. Lo stato della quota delle passività pagate deve essere monitorato dal servizio analitico dell'impresa.
L'essenza dei fondi presi in prestito
Il valore del rapporto di concentrazione del capitale di debito durante il calcolo stabilità finanziaria estremamente alto. Esistono numerose fonti di finanziamento simili tratti caratteristici. Il loro coinvolgimento comporta sia vantaggi che costi aggiuntivi. 
Un'azienda che attrae fondi da investitori esterni apre nuove prospettive e opportunità per sé. Il suo potenziale finanziario sta crescendo rapidamente. Allo stesso tempo, il costo delle fonti presentate rimane abbastanza accettabile. Con l’uso corretto di fondi aggiuntivi, la redditività dell’azienda può essere aumentata. In questo caso i profitti aumentano.
Tuttavia, attrarre fonti di investimento dall’esterno ha diversi aspetti caratteristiche negative. Tale capitale aumenta i rischi e riduce gli indicatori di stabilità finanziaria. È abbastanza difficile organizzare una procedura del genere. I costi dipendono in gran parte dal livello di sviluppo di un particolare mercato. Il reddito dell'organizzazione sarà ridotto del costo di utilizzo dei fondi degli investitori (interessi sul prestito).
Metodologia per la determinazione dell'indicatore
Dati bilancio aiuterà a calcolare il rapporto di concentrazione del capitale di debito. La formula per i calcoli è semplice. Riflette il rapporto tra l'indicatore dei prestiti esterni e la valuta del bilancio. Questo è l’effettivo peso del debito che grava sull’organizzazione. La formula di calcolo è simile alla seguente:
CC = Z/B, dove: Z è l'importo dei prestiti (a breve e lungo termine), B è la valuta di bilancio.
I calcoli vengono effettuati sulla base dei risultati del periodo operativo. Molto spesso è 1 anno. Tuttavia, per alcune aziende è più redditizio effettuare pagamenti trimestrali o semestrali. 
Le fonti di finanziamento a pagamento sono presentate nelle righe 1400 e 1500 del Modulo 1 rendiconti finanziari. L'importo totale del saldo è indicato nella riga 1700. Questo è un semplice calcolo, il cui risultato aiuterà a trarre conclusioni sull'organizzazione armoniosa della struttura del capitale.
Standard
Utilizzando il sistema di cui sopra, è possibile calcolare il rapporto di concentrazione del capitale di debito. Il valore standard consentirà di analizzare il risultato ottenuto. Per l'indicatore presentato esiste un certo intervallo di valori entro il quale la struttura del bilancio può essere definita efficace. 
Il rapporto di concentrazione delle fonti esterne di finanziamento può variare da 0,4 a 0,6. Il valore ottimale dipende dal tipo di attività dell'azienda e dalle caratteristiche del settore. Ad esempio, le imprese con una pronunciata stagionalità dell’attività possono avere una bassa concentrazione di fondi di credito.
Per trarre una conclusione sulla correttezza della struttura delle fonti finanziarie, è necessario studiare l'indicatore presentato delle aziende concorrenti. In questo modo sarà possibile calcolare l'indicatore intrasettoriale. Il valore del coefficiente ottenuto durante lo studio viene confrontato con esso.
Beneficio finanziario
In alcuni casi, l'importo dei fondi di credito di un'organizzazione potrebbe essere troppo elevato o, al contrario, basso. Questo indica sbagliato struttura organizzativa bilancia. La norma di cui sopra per il tasso di concentrazione del capitale di debito è applicabile alla maggior parte delle società nazionali. Le organizzazioni straniere possono avere un numero maggiore di prestiti nella loro struttura di responsabilità. 
Se un'azienda, durante lo studio, determina che il tasso di concentrazione è inferiore alla norma, significa che ha accumulato gran numero fonti finanziarie prese in prestito. Questo fattore negativo per ulteriore sviluppo. In questo caso aumentano i rischi di mancato rimborso del debito. Il costo del prestito aumenterà. È necessario ridurre l'importo dei fondi presi in prestito nelle passività.
Se l'indicatore, al contrario, è superiore alla norma, l'azienda non attrae risorse aggiuntive per il suo sviluppo. Ciò si traduce in profitti persi. Ecco perché un certo importo i fondi provenienti da investitori terzi devono essere utilizzati dalla società.
Esempio di calcolo
Per comprendere l'essenza della metodologia presentata, è necessario considerare un esempio di calcolo del rapporto di concentrazione del capitale di debito. Durante lo studio viene utilizzata la formula di equilibrio sopra riportata. 
Ad esempio, una società ha chiuso il periodo operativo con indicatore complessivo valuta di bilancio 343 milioni di rubli. La sua struttura ha determinato 56 milioni di rubli. passività a lungo termine e 103 milioni di rubli. debiti a breve termine. Nel periodo precedente il bilancio ammontava a 321 milioni di rubli. Le passività a breve termine ammontavano a 98 milioni di rubli e le fonti di finanziamento a lungo termine ammontavano a 58 milioni di rubli.
Nel periodo attuale il rapporto di concentrazione è stato il seguente:
KKt = (56 + 103) / 343 = 0,464.
Nel periodo precedente, lo stesso indicatore era al livello:
KKp = (98 + 58) / 321 = 0,486.
Il risultato ottenuto rientra nella norma stabilita. Nel periodo precedente le attività dell'azienda erano in gran parte finanziate da fonti terze. L'azienda ha prospettive di attrarre fondi di credito. L'indicatore presentato deve essere calcolato insieme ad altri sistemi di calcolo.
Leva finanziaria
L'indicatore di leva finanziaria consente agli analisti di valutare correttamente la dipendenza del rapporto di concentrazione del capitale di debito dalle condizioni del contesto imprenditoriale. La combinazione di queste due modalità di calcolo consente di stabilire il livello di efficienza nell'utilizzo del capitale esistente e la possibilità di incrementarlo ulteriormente attraverso fonti di credito. 
La leva finanziaria mostra il vantaggio che un'organizzazione riceve quando utilizza fondi presi in prestito. Per fare ciò, viene calcolato il rendimento del capitale proprio dell'organizzazione. Nel corso della conduzione di tale studio, viene stabilita la necessità dell'azienda di attrarre fonti di finanziamento esterne, nonché l'attuale rendimento del capitale totale.
Con un uso corretto dei prestiti, puoi aumentare il tuo utile netto. I fondi ricevuti vengono investiti nello sviluppo e nell'espansione dell'attività. Ciò ti consente di aumentare il tuo profitto netto finale. Questo è esattamente il significato dell'utilizzo dei fondi degli investitori pagati.
Redditività
Il rapporto di concentrazione del capitale di debito deve essere considerato sistema comune calcolo analitico. Pertanto, insieme alla metodologia presentata, vengono determinati anche altri indicatori. La loro analisi combinata ci consente di trarre conclusioni corrette sulla struttura del capitale.
Uno di questi indicatori è il rendimento del capitale di debito. Per il calcolo viene preso l'utile netto del periodo corrente (riga 2400 del modulo 2). È suddiviso nell'importo dei prestiti a lungo e a breve termine. Se l'utile netto è superiore all'importo delle fonti pagate, l'azienda utilizza armoniosamente i fondi ricevuti da investitori terzi nelle sue attività.
Il rendimento del capitale di debito viene studiato nel tempo. Ciò consente di trarre conclusioni su ulteriori azioni.
Gestione della struttura
Il rapporto di concentrazione del capitale di debito diventa il primo indicatore nello sviluppo della strategia finanziaria di un'organizzazione. Sulla base dei calcoli effettuati, la direzione dell'azienda può decidere sull'ulteriore attrazione di prestiti e crediti.
Durante la pianificazione, la necessità di fonti aggiuntive. Vengono valutati i rischi, i profitti futuri, nonché i percorsi di sviluppo produttivo. Viene determinato il costo del capitale degli investitori. Sulla base della ricerca, l'azienda decide sulla possibilità di ulteriore attrazione del capitale preso in prestito.
Avendo considerato qual è il rapporto di concentrazione del capitale di debito, la metodologia per calcolarlo e l'approccio all'interpretazione del risultato, è possibile valutare correttamente la struttura dello stato patrimoniale e prendere una decisione su ulteriore sviluppo organizzazioni.
1. Coefficiente di concentrazione del capitale proprio (coefficiente di autonomia, indipendenza) = Capitale proprio / Patrimonio dell'impresa
Questo coefficiente caratterizza la quota di capitale proprio nella proprietà dell'impresa, ad es. riflette l’indipendenza dell’impresa da fonti esterne. Quanto più grande è questo indicatore, tanto più l'impresa è finanziariamente stabile e indipendente dai creditori, ma è auspicabile che il suo valore non sia inferiore a 0,5. Per l'Ucraina, questo coefficiente non dovrebbe essere inferiore a 0,2. Se il coefficiente è 1 significa che i proprietari finanziano interamente la propria impresa.
Oltre a questo indicatore è fattore di concentrazionecapitale preso in prestito.
Rapporto di concentrazione del capitale di debito = Capitale preso in prestito / Attività aziendali
La somma di questi due coefficienti dovrebbe essere 1 (0,86 + 0,14= 1).
Rapporto debito/patrimonio netto capitaleè la valutazione più generale della solidità finanziaria di un’impresa e caratterizza la dipendenza dell’impresa dai prestiti esterni.
Rapporto = Capitale di debito / Capitale proprio
Mostra quanti fondi presi in prestito la società ha utilizzato per 1 grivna dei propri fondi investiti in attività.
Il valore teorico di questo indicatore dovrebbe essere inferiore a 1. Un aumento del suo valore indica una perdita di solidità finanziaria dell'impresa.
2. Coefficiente di dipendenza finanziaria = / Coefficiente di autonomia = Patrimonio dell'impresa / Capitale proprio
Se il suo valore si avvicina a 1, significa che i proprietari finanziano interamente la loro impresa
= Possedere attività correnti (fondi) / Equità
Il valore teorico del coefficiente di agilità è 0,4-0,6 e può variare a seconda della struttura del capitale e della subordinazione dell'impresa al settore.
La redditività di un'impresa è caratterizzata da indicatori assoluti e relativi. L'indicatore di redditività assoluta è l'importo del profitto o del reddito. L'indicatore relativo è il livello di redditività.
1. Redditività prodotti venduti(redditività delle vendite):
Redditività delle vendite =Profitto dalle vendite /Pulito implementazione 100%
La redditività delle vendite è anche chiamata margine di profitto. Mostra quanto profitto porta ogni grivna del volume di vendita. Di solito è determinato separatamente per ciascun tipo di attività o per ciascun gruppo di prodotti venduti.
Il livello di redditività delle imprese legate alla produzione di prodotti è determinato dalla formula:
Redditività = Profitto dalle vendite / Prezzo di costo 100%
3. Redditività complessiva della produzione (ritorno sui fondi):
Redditività = Risultato finanziario come al solito attività / Costo medio annuo delle immobilizzazioni di carattere produttivo 100%
5.6 Risanamento finanziario e fallimento delle imprese
Il termine "risanamento" deriva dal latino "sanare" e viene tradotto come "risanamento" o "risanamento". Il dizionario economico interpreta questo concetto come un sistema di misure attuato per prevenire il fallimento delle imprese e migliorare la situazione finanziaria ed economica. situazione del debitore. La riabilitazione può avvenire mediante:
fusione di un'impresa con una società più potente;
emettere nuove azioni o obbligazioni per raccogliere capitale in contanti;
aumento dei prestiti bancari e dei sussidi governativi;
4) conversione del debito a breve termine in debito a lungo termine, ecc.
Alcuni economisti identificano con la riabilitazione solo misure per attrarre assistenza finanziaria esterna, ma ciò non è del tutto giustificato, poiché parte integrante del processo di riabilitazione di qualsiasi impresa è la mobilitazione interna riserve finanziarie.
Lo scopo della riabilitazione finanziariaè coprire i danni attuali ed eliminare le cause del loro verificarsi, mantenere la liquidità e la solvibilità dell'impresa, ridurre tutti i tipi di debito, migliorare la struttura capitale circolante ecc.
La decisione di procedere alla riorganizzazione viene presa, di norma, nei seguenti casi:
Su iniziativa di un'impresa in crisi, quando esiste il pericolo reale di dichiararla fallita.
Su iniziativa di un istituto finanziario. Secondo la legge ucraina “Sulle banche e sulle attività bancarie”, la banca ha il diritto di applicare una serie di misure di riabilitazione a un cliente dichiarato insolvente, in particolare: trasferire la gestione operativa dell’impresa ad un’amministrazione costituita con la partecipazione di la banca; riorganizzare il debitore; modificare la procedura di pagamento; utilizzare i proventi delle vendite di prodotti, ecc. per saldare i debiti.
Su iniziativa dell'Agenzia per la prevenzione del fallimento delle imprese, se parliamo di imprese statali. Dopo che il debitore è stato iscritto nel registro delle imprese insolventi, l'Agenzia è autorizzata a gestire la sua proprietà e ad elaborare proposte di risanamento finanziario.
Su iniziativa della Banca Nazionale dell'Ucraina, se si tratta del risanamento finanziario di una banca commerciale.
Liquidazione volontaria dell'impresa debitrice - si tratta di una procedura di liquidazione di un'impresa insolvente, che si svolge al di fuori dei tribunali sulla base di una decisione dei proprietari o di un accordo concluso tra i proprietari dell'impresa e i creditori e sotto il controllo di questi ultimi.
Liquidazione forzata di un'impresa - Si tratta di una procedura per liquidare un'impresa insolvente, che viene eseguita con decisione del tribunale economico (di solito nel processo di gestione di un caso di fallimento).
La strategia è un modello generalizzato di azioni necessarie per raggiungere gli obiettivi prefissati attraverso il coordinamento e la distribuzione delle risorse aziendali. L'essenza della strategia di riabilitazione è la scelta le migliori opzioni sviluppo dell’impresa e politica di investimento ottimale.
Secondo la strategia scelta, è in fase di sviluppo una serie di misure di bonifica che comprende:
Studio di fattibilità della ristrutturazione;
Ristrutturazione aziendale;
Riqualificazione della produzione;
Chiusura della produzione non redditizia;
Calcolo del volume risorse finanziarie necessarie per raggiungere gli obiettivi strategici di riorganizzazione;
Modalità e tempi specifici per la mobilitazione del capitale finanziario;
Liquidazione dei crediti;
Vendita di parte della proprietà del debitore;
Tempistiche di sviluppo degli investimenti e relativi periodi di ammortamento;
Valutazione dell’efficacia delle misure di bonifica.
Se, entro 6 mesi dalla data della decisione sulla riorganizzazione, il piano di risanamento del debitore non viene presentato al tribunale economico, il tribunale economico ha il diritto di prendere una decisione per dichiarare il debitore fallito.
Una componente importante del processo di riorganizzazione è il coordinamento e il controllo di qualità dell'attuazione delle attività pianificate, affidate ai servizi di gestione dell'impresa.
La decisione di risanare un'impresa o di liquidarla viene presa sulla base delle conclusioni di un audit di riorganizzazione, il cui scopo principale è valutare l'idoneità dell'impresa alla riorganizzazione, ad es. determinazione della profondità crisi finanziaria e identificare le opportunità per superarlo.
L'obiettivo della riorganizzazione si considera raggiunto se, con l'aiuto di fonti finanziarie esterne ed interne, l'impresa supera la crisi (normalizza le attività produttive ed evita di essere dichiarata fallita) e garantisce la sua redditività e competitività a lungo termine.
I servizi igienico-sanitari vengono introdotti per un periodo non superiore a 12 mesi.
Le principali fonti finanziarie per la riorganizzazione delle imprese sono:
Domestico fonti finanziario stabilizzazione.
L'utilizzo delle riserve finanziarie interne riduce significativamente la dipendenza dell'efficacia del risanamento da fonti finanziarie esterne.
Esistono due tipi di risposta delle imprese a una crisi finanziaria:
1.Tattiche difensive che prevede una forte riduzione delle spese, la chiusura e la vendita di alcune divisioni dell'impresa, attrezzature, rilascio del personale, ecc.
2.Tattiche offensive , che comporta azioni attive: ammodernamento delle attrezzature, introduzione di nuove tecnologie, introduzione di un marketing efficace, ricerca di nuovi mercati, ecc.
Quindi, le fonti interne di riorganizzazione possono essere:
l'uso di tattiche combinate nell'attuazione delle misure di riparazione;
incasso dei crediti, che costituisce una riserva significativa per ripristinare la solvibilità. Pertanto, il gestore finanziario di un'impresa deve sfruttare tutte le opportunità disponibili per ripagare tale debito.
Le principali forme di rifinanziamento dei crediti comprendono: recupero forzato del debito attraverso il tribunale economico; factoring (quando le imprese cedono ad una società di factoring il diritto a ricevere contanti secondo i documenti di pagamento per i prodotti consegnati in cambio dell'immediata ricezione della somma capitale dei crediti);
Contabilità delle cambiali (operazioni delle banche commerciali per l'acquisto di cambiali dalle imprese a prezzi che dipendono dall'importo della cambiale, dalle date di scadenza e dal rischio di mancato rimborso).
Risanamento finanziario utilizzando le risorse dei proprietari imprese.
Le parti più interessate alla riabilitazione finanziaria sono i proprietari dell'impresa (azionisti, azionisti). Di norma, sopportano un onere significativo derivante dal finanziamento delle misure di riabilitazione.
Il finanziamento del risanamento da parte dei proprietari può essere effettuato riducendo o aumentando il capitale autorizzato del debitore.
La riduzione del capitale autorizzato è consentita solo con il consenso dei creditori e viene effettuata utilizzando le seguenti modalità:
Diminuire valore nominale azioni
Ridurre il numero di azioni acquistando parte delle azioni dai rispettivi proprietari al fine di annullare tali azioni.
Le società per azioni hanno il diritto di aumentare capitale autorizzato, se tutte le azioni precedentemente emesse sono interamente liberate per un valore non inferiore al loro valore nominale. L’aumento del capitale autorizzato viene effettuato con le seguenti modalità:
Emissione di nuove azioni.
Un aumento del valore nominale delle azioni.
Emettendo obbligazioni di conversione, che nella pratica estera sono considerate il miglior strumento di recupero.
Le obbligazioni di conversione sono un metodo per raccogliere capitali associato all'emissione di obbligazioni nominative da parte di un'impresa, che dopo un certo tempo possono essere scambiate con azioni ordinarie dell'impresa. Investendo in obbligazioni di conversione, l’investitore raggiunge un duplice obiettivo: da un lato, la relativa sicurezza degli investimenti (le obbligazioni sono titoli meno rischiosi rispetto alle azioni e, inoltre, in caso di fallimento, i crediti degli obbligazionisti saranno contemporaneamente soddisfatti con altri creditori), dall'altro - la possibilità di aumentare il capitale previsto dalle azioni ordinarie.
Le obbligazioni di conversione sono emesse da grandi imprese per un periodo di 5-10 anni.
Partecipazione dei creditori al recupero finanziario del debitore.
La partecipazione finanziaria dei creditori alla riabilitazione dei debitori può essere effettuata:
prolungamento e ristrutturazione del debito esistente;
fornitura di risorse creditizie aggiuntive;
3) rinuncia totale o parziale alle proprie pretese.
Partecipazione finanziaria del personale alla riorganizzazione dell'impresa.
Il motivo principale della partecipazione finanziaria del personale alla riorganizzazione dell'impresa è l'opportunità di salvare posti di lavoro.
Il finanziamento della riabilitazione da parte del personale può essere effettuato nelle seguenti forme:
Differimento o rifiuto della remunerazione per risultati produttivi;
Concessione di prestiti da parte dei dipendenti;
Acquisto di azioni da parte dei dipendenti di una determinata impresa.
La legge "sul fallimento" e la legge "sulla proprietà" stabiliscono che il collettivo di lavoro di un'impresa statale, per la quale è stata avviata una procedura di fallimento, può affittare o acquistare l'impresa in proprietà, creando un certo tipo di società commerciale, a condizione a contrarre debiti e ad accettarli sono i creditori.
Se ci sono più candidati per la partecipazione alla riorganizzazione di un'impresa statale, società imprenditoriale fondata da membri della forza lavoro non presenta alcun vantaggio rispetto agli altri candidati e deve passare attraverso un processo di selezione competitiva.
Sostegno finanziario statale alla riorganizzazione delle imprese.
Se le risorse finanziarie mobilitate da fonti decentralizzate non fossero sufficienti per portare a termine con successo la riabilitazione, in alcuni casi si potrebbe decidere di fornire un sostegno finanziario statale (ad esempio, quando lo Stato riconosce i prodotti di tali imprese come socialmente necessari). Il sostegno si concentra principalmente sulle imprese che sono in grado di utilizzarlo con la massima efficienza e garantire un aumento della produzione che avrà un impatto positivo sulle entrate del bilancio.
Il supporto riabilitativo centralizzato può essere fornito:
Finanziamento diretto del bilancio;
Forme indirette di influenza statale.
Finanziamento diretto del bilancio avviene su base reciproca ( prestiti di bilancio) e basi irrevocabili (sovvenzioni, sovvenzioni, acquisto totale o parziale da parte dello Stato di azioni di imprese sull'orlo del fallimento).
A indirettoforme di sostegno statale alla riabilitazione include la fornitura garanzie statali e procure, ad es. obblighi dello Stato di ripagare i debiti dell'impresa in caso di sua incapacità di adempiere autonomamente ai termini del contratto di prestito.
Se un'impresa in crisi non trova fonti per attuare misure di risanamento, corre il rischio di fallimento. Fallimento - si tratta di un'incapacità legata all'insufficienza di attività in forma liquida persona giuridica soddisfare nel termine stabilito le esigenze presentate dai creditori e adempiere agli obblighi di bilancio.
Il tribunale economico solleva una causa di fallimento se i crediti indiscussi del creditore nei confronti del debitore ammontano complessivamente ad almeno 300 salari, che non sono stati soddisfatti dal debitore entro 3 mesi dal termine stabilito per il loro rimborso.
Il tribunale commerciale può applicare i seguenti tipi di procedure:
riorganizzazione (gestione della proprietà esterna, riabilitazione e riorganizzazione);
liquidazione (liquidazione volontaria o forzata di un'impresa);
3) accordo transattivo (tra debitore e creditori).
Il tribunale economico dichiara fallito il debitore se non ci sono proposte di risanamento o se i creditori non sono d'accordo con le sue condizioni.
Nella decisione che dichiara il fallimento del debitore, il tribunale economico nomina anche una commissione di liquidazione (rappresentanti dell'assemblea dei creditori, delle banche, delle autorità finanziarie e del Fondo del demanio - per imprese statali), che valuta la proprietà del debitore, esegue lavori di recupero crediti, paga i creditori e redige un bilancio di liquidazione. Purtroppo, una situazione tipica in Ucraina è quando la commissione di liquidazione è composta da rappresentanti delle banche creditrici, delle società energetiche e delle autorità fiscali . Essi, di regola, non sono assolutamente interessati a preservare il debitore e tutte le loro attività sono finalizzate alla vendita della parte più liquida dell'immobile.
Dal momento in cui il debitore viene dichiarato fallito:
Termina attività imprenditoriale debitore;
La commissione di liquidazione ha il diritto di disporre dei beni del fallito;
I termini di tutti gli obblighi di debito del fallito sono considerati scaduti e cessa la maturazione di sanzioni e interessi su tutti i tipi di debito del fallito.
Il ricavato della vendita dei beni del fallito viene utilizzato per soddisfare le pretese dei creditori nel seguente ordine:
in primo luogo, i crediti garantiti dal pegno sono soddisfatti; pagamento del trattamento di fine rapporto ai dipendenti licenziati; spese legate al caso di fallimento presso il tribunale economico e il lavoro della commissione di liquidazione;
in secondo luogo, sono soddisfatti i requisiti relativi ai pagamenti ai dipendenti dell'impresa (ad eccezione della restituzione dei contributi dei membri della forza lavoro al capitale autorizzato dell'impresa);
in terzo luogo, siano soddisfatti i requisiti relativi al pagamento di tasse e contributi;-.
in quarto luogo, le pretese dei creditori garantiti da garanzie sono soddisfatte:
quinto, sono soddisfatti i requisiti relativi alla restituzione dei contributi dei membri del collettivo di lavoro al capitale autorizzato;
sesto, altri requisiti sono soddisfatti.
Per prevedere il fallimento di un'impresa, viene utilizzato il modello "punteggio 2-Altman", ottenuto dall'economista americano Eduard Altman a seguito di uno studio sulla condizione finanziaria di 19 imprese. Gli studi condotti hanno dimostrato che alcune combinazioni di indicatori relativi hanno la capacità di prevedere la probabilità di futuro fallimento di un'impresa. Utilizzando l'analisi discriminante multipla, Altman calcolò i parametri della funzione lineare, che aveva la seguente forma:
dove Z è l’indicatore di insolvenza dell’impresa,
UN - parametri che mostrano l'entità dell'influenza degli indicatori sul probabilec'è il fallimento,
Kn - indicatori dell'attività dell'impresa.
Questo modello era a due fattori, in particolare i calcoli utilizzavano indicatori come il tasso di copertura e il tasso di dipendenza finanziaria.
Tuttavia, è ovvio che la previsione del fallimento di un'impresa utilizzando il modello a due fattori non ha fornito un'elevata precisione dei calcoli, poiché non ha tenuto conto di altri indicatori che caratterizzano l'attività commerciale dell'impresa.
Il proseguimento della ricerca da parte di Altman portò allo sviluppo di un modello a cinque fattori basato sui risultati delle attività di 66 imprese (metà delle quali fallì tra il 1946 e il 1965 e l'altra metà continuò a operare con successo), che prese la forma:
15. Sistema di indicatori per valutare la condizione finanziaria di un'impresa.
La condizione finanziaria di un'impresa è il movimento dei flussi di cassa al servizio della produzione e della vendita dei suoi prodotti.
Esiste una relazione sia diretta che inversa tra lo sviluppo della produzione e lo stato delle finanze.
La condizione finanziaria di un'unità economica dipende direttamente dagli indicatori volumetrici e dinamici del movimento della produzione. Un aumento del volume di produzione migliora le condizioni finanziarie dell'impresa, mentre una diminuzione del volume di produzione, al contrario, la peggiora. Ma la situazione finanziaria, a sua volta, incide sulla produzione: la rallenta se peggiora, e la accelera se aumenta.
Maggiore è il tasso di crescita della produzione dell'impresa, maggiori saranno i ricavi derivanti dalla vendita dei prodotti e quindi il profitto.
Condizioni finanziarie dell'impresaè una categoria economica che riflette lo stato del capitale nel processo della sua circolazione e la capacità di un'entità aziendale di ripagare gli obblighi di debito e l'autosviluppo in un determinato momento.
Pertanto, la condizione finanziaria di un'organizzazione è caratterizzata dal collocamento e dall'utilizzo di fondi (attività) e dalle fonti della loro formazione (capitale proprio e obbligazioni, cioè passività).
Condizione finanziaria stabileÈ una condizione necessaria funzionamento efficace della società. Situazione finanziaria delle imprese (FSP), la sua stabilità dipende in gran parte dalla struttura ottimale delle fonti di capitale (il rapporto tra fondi propri e presi in prestito) e dalla struttura ottimale del patrimonio dell'impresa, e prima di tutto, dal rapporto tra capitale fisso e circolante, nonché dal saldo delle attività e delle passività dell’impresa.
L'analisi della condizione finanziaria dell'azienda comprende i blocchi presentati nella Figura 3.
Riso. 3 Principali blocchi di analisi della situazione finanziaria di un'impresa
Indicatori di stabilità finanziaria e di mercato dell'impresa
Tasso di capitalizzazione
Tasso di capitalizzazione, o il rapporto tra fondi attratti (presi in prestito) e fondi propri (fonti). Rappresenta il rapporto tra il capitale totale attratto e il capitale proprio ed è determinato dalla seguente formula:
Capitale raccolto (la somma dei risultati della seconda e terza sezione dello stato patrimoniale del passivo “Passività a lungo termine” e “Passività a breve termine”) / capitale proprio (il risultato della prima sezione del passivo “Capitale e riserve ").
Questo rapporto dà un'idea di quali fonti di fondi l'organizzazione ha più attratto (preso in prestito) o proprie. Quanto più questo rapporto supera uno, tanto maggiore è la dipendenza dell’organizzazione da fonti di finanziamento prese in prestito. Il valore critico di questo indicatore è 0,7. Se il coefficiente supera questo valore, la stabilità finanziaria dell'organizzazione sembra dubbia.
Coefficiente di manovrabilità(mobilità) del capitale proprio (fondi propri) è calcolata utilizzando la seguente formula:
Possedere capitale circolante(il totale della prima sezione dello stato patrimoniale passivo “Capitale e riserve” meno il totale della prima sezione dell’attivo “Attività non correnti”) diviso per il patrimonio netto (il totale della prima sezione dello stato patrimoniale passivo “ Capitale e riserve”).
Questo il coefficiente mostra quale parte dei fondi propri dell’organizzazione è in forma mobile, consentendo una manovra relativamente libera di tali mezzi. Il valore standard del coefficiente di manovrabilità è 0,2 - 0,5 .
Rapporto di stabilità finanziaria esprime la quota di quelle fonti di finanziamento che questa organizzazione possono essere utilizzati nelle loro attività a lungo attratto dal finanziare il patrimonio di questa organizzazione insieme ai propri fondi.
Il coefficiente di stabilità finanziaria si calcola utilizzando la seguente formula:
Al capitale proprio si aggiungono prestiti a lungo termine e prestiti divisi per la valuta (totale) del bilancio.
Rapporto di finanziamento mostra quale parte delle attività dell’organizzazione è finanziata da fonti proprie e quale parte è finanziata da fondi presi in prestito. Questo indicatore viene calcolato utilizzando la seguente formula:
Capitale proprio diviso per capitale preso in prestito.
Rapporto di trasmissione(rapporto di concentrazione del capitale attratto) mostra la quota di prestiti, prestiti e conti da pagare nell'importo totale delle fonti di proprietà dell'organizzazione. Il valore di questo indicatore non dovrebbe essere superiore a 0,3.
Mostra la relazione tra passività a lungo termine (passività) e attività a lungo termine (non correnti):
Passività a lungo termine (seconda sezione del passivo dello stato patrimoniale) Attività non correnti (prima sezione dell'attivo dello stato patrimoniale)
Definito così:
Le passività a lungo termine (il totale della seconda sezione della passività di bilancio) sono suddivise in Passività a lungo termine + capitale proprio (la somma dei risultati della prima e della seconda sezione della passività di bilancio).
Questo rapporto caratterizza la quota di fonti di finanziamento a lungo termine nell'importo totale delle passività permanenti dell'organizzazione.
Rapporto di struttura del capitale aumentato esprime la quota di passività a lungo termine sull’importo totale delle fonti di finanziamento attratte (prese in prestito):
Le passività a lungo termine (il totale della seconda sezione delle passività di bilancio) sono divise per il capitale attratto (la somma dei risultati della seconda e terza sezione delle passività di bilancio).
Rapporto di copertura degli investimenti caratterizza la quota di capitale proprio e passività a lungo termine nel totale delle attività dell'organizzazione:
Le passività a lungo termine (seconda sezione delle passività) aggiungono il capitale proprio (prima sezione delle passività) diviso per la valuta (totale) del bilancio.
Rapporto di copertura dell'inventario il proprio capitale circolante mostra la misura in cui le scorte sono formate da fonti proprie e non hanno bisogno di attrarre fondi presi in prestito. Questo indicatore è determinato dalla seguente formula:
Le fonti proprie di fondi meno le attività non correnti sono suddivise in rimanenze (dalla seconda sezione dell'attivo).
Il valore standard di questo indicatore deve essere almeno 0,5. Un altro indicatore che caratterizza lo stato attività correnti, È rapporto tra rimanenze e capitale circolante proprio. È l’inverso dell’indicatore precedente:
Il valore standard di questo coefficiente è più di uno e tenendo conto valore normativo l'indicatore precedente non dovrebbe superare i due.
Coefficiente di agilità del capitale funzionale(capitale circolante proprio). Può essere determinato dalla seguente formula:
Contanti, aggiungere investimenti finanziari a breve termine, divisi per fonti proprie di fondi meno attività non correnti.
Questo indicatore caratterizza quella parte del proprio capitale circolante che è sotto forma di contanti e rapidamente realizzabile titoli, cioè sotto forma di attività correnti con la massima liquidità. In un'organizzazione normalmente operativa, questo indicatore varia da zero a uno.
Indice patrimoniale permanente(rapporto tra fondi non correnti e propri) è un coefficiente espressivo della quota attività non correnti coperti da fonti di fondi propri. È determinato dalla formula:
Le attività non correnti sono suddivise in fonti di finanziamento proprie.
Il valore approssimativo di questo indicatore è 0,5 - 0,8.
Coefficiente del valore immobiliare. Questo indicatore determina quale quota del valore della proprietà dell’organizzazione è costituita dai mezzi di produzione. Si calcola utilizzando la seguente formula:
Il costo totale delle immobilizzazioni, materie prime, materiali, semilavorati, lavori in corso è diviso per il valore totale della proprietà dell'organizzazione (valuta di bilancio).
Questo rapporto riflette la quota del patrimonio della proprietà che garantisce le principali attività dell'organizzazione (ovvero la produzione di prodotti, l'esecuzione del lavoro, la fornitura di servizi).
Il valore normale di questo indicatore è quando il valore reale della proprietà è superiore alla metà del valore totale dei beni.
Rapporto tra attività correnti (correnti) e immobili. Si calcola utilizzando la seguente formula:
L'attivo circolante (la seconda sezione dell'attivo dello stato patrimoniale) è suddiviso in immobili (a partire dalla prima sezione dell'attivo del bilancio).
Il valore standard minimo di questo indicatore può essere considerato pari a 0,5. Il suo valore più alto indica un aumento delle capacità produttive di una determinata organizzazione.
È anche un indicatore di stabilità finanziaria coefficiente di sostenibilità della crescita economica, calcolato con la seguente formula:
Utile netto meno dividendi pagati agli azionisti diviso per il patrimonio netto.
Questo indicatore caratterizza la stabilità della generazione di profitto che rimane nell'organizzazione per il suo sviluppo e la creazione di riserve.
Rapporto ricavi netti secondo la seguente formula:
L'utile netto più gli ammortamenti è diviso per i ricavi derivanti dalla vendita di prodotti, lavori e servizi.
Questo indicatore esprime la quota di quella parte delle entrate che rimane a disposizione di questa organizzazione (vale a dire, utile netto e quote di ammortamento).
Indici di stabilità finanziaria
Stabilità finanziaria Un'impresa è caratterizzata da un gruppo di indicatori che riflettono la struttura del suo capitale, la capacità di ripagare il debito a lungo termine e di rimborsare i prestiti. I più importanti sono:
· coefficiente di autonomia (proprietà);
· rapporto di trasmissione;
· rapporto di dipendenza finanziaria ( leva finanziaria);
· coefficiente di protezione dei creditori (coefficiente di copertura degli interessi).
Nella teoria e nella pratica dell'analisi finanziaria vengono utilizzati numerosi altri coefficienti relativi alla struttura del bilancio. Tuttavia, non portano formalmente nuove informazioni, ma sono utili solo da un punto di vista sostanziale, poiché consentono una comprensione più approfondita della situazione (ad esempio, il coefficiente di dipendenza a lungo termine, il coefficiente delle immobilizzazioni, il coefficiente di manovrabilità, ecc.) .
Coefficiente di autonomia(proprietà) indica il grado di indipendenza dell'impresa da fonti di finanziamento esterne, o in altre parole, la quota di capitale proprio nelle attività.
dov'è l'equità;
– attività di bilancio.
Tasso di concentrazione della dipendenza dal capitale del debito riflette la quota del capitale preso in prestito nelle fonti di finanziamento.
Dove ZK- capitale preso in prestito.
La somma dei coefficienti di autonomia e dipendenza è sempre pari a 1. Maggiore è il primo coefficiente e, di conseguenza, minore è il secondo, la posizione finanziaria di un'impresa è considerata più stabile. La diminuzione del coefficiente di autonomia è legata all'ottenimento di prestiti. Ciò può portare a un deterioramento significativo situazione finanziaria durante una recessione delle condizioni di mercato, quando i redditi diminuiscono, ma devi pagare gli interessi per lo stesso importo fisso e rimborsare il capitale. Di conseguenza, esiste una minaccia reale di perdita di solvibilità dell'impresa. Una situazione è considerata favorevole quando è superiore a 0,5, cioè il capitale proprio supera le passività.
Rapporto della struttura del capitale(leva finanziaria) è considerata uno dei principali fattori caratterizzanti la stabilità finanziaria di un’impresa; mostra quanti fondi presi in prestito rappresentano 1 rublo di fondi propri.
, (1.8)
Questo coefficiente non deve essere superiore a 1. Il suo valore ottimale è 0,67 (40%: 60%).
L'elevata dipendenza dai prestiti esterni può peggiorare significativamente la situazione di un'impresa se il ritmo delle vendite rallenta, poiché il costo del pagamento degli interessi sui prestiti è considerato una spesa fissa. Inoltre, potrebbe essere difficile ottenere nuovi prestiti.
In alcuni casi, è vantaggioso per un'impresa contrarre prestiti anche se i propri fondi sono sufficienti, poiché il rendimento del capitale proprio aumenta a causa del fatto che l'effetto dell'utilizzo dei fondi presi in prestito è significativamente superiore al tasso di interesse per il prestito.
Tasso di protezione del creditore(o tasso di copertura degli interessi) caratterizza il grado di tutela dei creditori dal mancato pagamento degli interessi per il finanziamento erogato.
Il valore del rapporto di copertura degli interessi deve essere maggiore di 1, altrimenti la società non sarà in grado di estinguere completamente i propri obblighi attuali nei confronti dei creditori.
Indici di redditività
Indici di redditività(efficienza) caratterizzano l’efficienza nell’utilizzo delle risorse e del capitale investito. A differenza degli indicatori di liquidità e stabilità finanziaria, destinati ad analizzare lo stato dell’impresa ad una certa data, gli indicatori di redditività riflettono i risultati delle attività dell’impresa per certo periodo tempo (anno, trimestre).
IN gestione finanziaria Gli indicatori di redditività più comunemente utilizzati sono:
· redditività degli asset aziendali;
· redditività delle vendite;
· rendimento del capitale investito;
· rendimento del capitale proprio.
Rendimento delle attività di un'impresa viene calcolato dividendo l'utile netto per il valore medio annuo delle attività e caratterizza l'efficacia dell'investimento nelle attività di una determinata impresa.
dov'è l'utile netto;
– volume totale delle attività (totale di bilancio - netto).
Questo indicatore è il più importante per valutare la competitività di un'impresa. Il livello effettivo di redditività delle attività dell'impresa viene confrontato con la media del settore.
Ritorno sulle vendite– si tratta del profitto diviso per il volume dei prodotti venduti, calcolato sia sulla base del profitto delle vendite che del profitto netto.
, (1.11)
dove si trovano i ricavi delle vendite.
Questo indicatore indica l'importo del profitto (lordo o netto) apportato da ciascuna unità monetaria dei prodotti venduti.
La dinamica dell'indicatore di redditività del prodotto riflette i cambiamenti nella politica dei prezzi dell'impresa e la sua capacità di controllare i costi di produzione.
Rendimento del capitale investito consente di valutare l'efficacia e la convenienza dei rapporti con gli investitori, poiché indica il rendimento del capitale a lungo termine.
Rendimento del capitale proprio consente di determinare l'efficienza del capitale investito dai proprietari e confrontare questo indicatore con il possibile reddito derivante dall'investimento di questi fondi in altri titoli.
2.4.3. Valutazione della stabilità finanziaria
Una delle caratteristiche più importanti della situazione finanziaria di un'impresa è la stabilità delle sue attività alla luce di una prospettiva a lungo termine. È legato al generale struttura finanziaria impresa, il grado della sua dipendenza dai creditori e dagli investitori. Pertanto, molti uomini d'affari, compresi i rappresentanti del settore pubblico dell'economia, preferiscono investire un minimo dei propri fondi nell'impresa e finanziarla con denaro preso in prestito. Tuttavia, se la struttura del debito azionario è fortemente sbilanciata verso il debito, l’azienda potrebbe fallire se più creditori chiedono contemporaneamente indietro i loro soldi in un momento “sconveniente”.
Sostenibilità finanziaria nel lungo termine caratterizzato, quindi, dal rapporto tra fondi propri e presi a prestito. Tuttavia, questo indicatore fornisce solo una valutazione generale della stabilità finanziaria. Pertanto, è stato sviluppato un sistema di indicatori nella pratica contabile e analitica globale e nazionale.
Rapporto di concentrazione azionaria. Caratterizza la quota dei proprietari dell'impresa nell'importo totale dei fondi anticipati per le sue attività. Quanto più alto è il valore di questo coefficiente, tanto più l’impresa è finanziariamente solida, stabile e indipendente dai creditori esterni. Un'aggiunta a questo indicatore è il rapporto di concentrazione del capitale attratto (preso in prestito): la loro somma è pari a 1 (o 100%). Esistono opinioni diverse, a volte opposte, riguardo al grado di indebitamento nella pratica estera. L'opinione più comune è che la quota di capitale proprio dovrebbe essere piuttosto elevata. Viene indicato anche il limite inferiore di questo indicatore: 0,6 (o 60%). I creditori sono più disposti a investire in una società con una quota elevata di capitale proprio perché è più probabile che sia in grado di ripagare i propri debiti utilizzando i propri fondi. Al contrario, molte aziende giapponesi hanno un’elevata quota di capitale attratto (fino all’80%) e il valore di questo indicatore è in media superiore del 58% rispetto, ad esempio, alle società americane. Il fatto è che in questi due paesi i flussi di investimento sono di natura completamente diversa: negli Stati Uniti il flusso principale di investimenti proviene dalla popolazione, in Giappone dalle banche. Pertanto, un valore elevato del tasso di concentrazione dei capitali attratti indica il grado di fiducia nell'impresa da parte delle banche, e quindi la sua affidabilità finanziaria; al contrario, il basso valore di questo rapporto per una società giapponese indica la sua incapacità di ottenere prestiti bancari, il che costituisce un certo avvertimento per investitori e creditori.
Indice di dipendenza finanziaria. È l’inverso del tasso di concentrazione azionaria. La crescita di questo indicatore in dinamica significa un aumento della quota dei fondi presi in prestito nel finanziamento dell'impresa. Se il suo valore scende a uno (o al 100%), significa che i proprietari finanziano interamente la loro impresa. L'interpretazione dell'indicatore è semplice e chiara: il suo valore, pari a 1,25 rubli, significa che per ogni 1,25 rubli investiti nel patrimonio dell'impresa, 25 centesimi. preso in prestito Questo indicatore è ampiamente utilizzato nell’analisi fattoriale deterministica.
Rapporto di agilità azionaria. Mostra quale parte del capitale proprio viene utilizzata per finanziare le attività correnti, vale a dire investito in capitale circolante e quale parte è capitalizzata. Il valore di questo indicatore può variare in modo significativo a seconda della struttura del capitale e del settore industriale dell'impresa.
Coefficiente della struttura degli investimenti a lungo termine. La logica per il calcolo di questo indicatore si basa sul presupposto che i prestiti e i prestiti a lungo termine siano utilizzati per finanziare immobilizzazioni e altri investimenti di capitale. Il rapporto mostra quale parte delle immobilizzazioni e delle altre attività non correnti è finanziata da investitori esterni, vale a dire (in un certo senso) appartiene a loro, non ai proprietari dell'impresa.
Rapporto di leva finanziaria a lungo termine. Caratterizza la struttura del capitale. La crescita dinamica di questo indicatore è, in un certo senso, una tendenza negativa, il che significa che l'azienda diventa sempre più dipendente dagli investitori esterni.
Rapporto tra fondi propri e presi in prestito. Come alcuni degli indicatori di cui sopra, questo rapporto fornisce la valutazione più generale della stabilità finanziaria dell'impresa. Ha un'interpretazione abbastanza semplice: il suo valore, pari a 0,178, significa che per ogni rublo di fondi propri investiti nelle attività dell'impresa ci sono 17,8 centesimi. fondi presi in prestito. La crescita dell'indicatore in dinamica indica la crescente dipendenza dell'impresa da investitori e creditori esterni, ad es. circa una certa diminuzione della stabilità finanziaria e viceversa.
È necessario sottolineare ancora una volta che non esistono criteri normativi uniformi per gli indicatori considerati. Dipendono da molti fattori: il settore dell'impresa, i principi del prestito, la struttura esistente delle fonti di finanziamento, il fatturato del capitale circolante, la reputazione dell'impresa, ecc. Pertanto, l'accettabilità dei valori di questi coefficienti , la valutazione delle loro dinamiche e delle direzioni di cambiamento può essere stabilita solo come risultato di confronti spazio-temporali di gruppi di imprese collegate. È possibile formulare una sola regola che “funziona” per le imprese di qualsiasi tipo: i proprietari dell'impresa (azionisti, investitori e altre persone che hanno contribuito al capitale autorizzato) preferiscono una crescita ragionevole nella dinamica della quota dei fondi presi in prestito ; al contrario, i creditori (fornitori di materie prime, banche che concedono prestiti a breve termine e altre controparti) preferiscono le imprese con un'elevata quota di capitale proprio e una maggiore autonomia finanziaria.
La formula per determinare questo coefficiente è la seguente:
KKZK = ZK/VB, (5)
dove ZK è il capitale preso in prestito, ovvero le passività a breve e lungo termine della società;
VB - valuta di bilancio.
KKZK09 = (25641+83966)/118943=0,92;
KKZK10anno = (49059+65562)/126429=0,91;
KKZK11anno = (70066+30395)/132846=0,76.
Il rapporto di concentrazione del capitale di debito mostra quanto capitale preso in prestito è per unità di risorse finanziarie o, di fatto, una particella di capitale preso in prestito nell'importo totale delle risorse finanziarie dell'impresa. Se diminuisce, il tasso di concentrazione del capitale di debito viene valutato positivamente. Quanto più basso è questo indicatore, tanto minore sarà il debito della holding o della sua controllata e tanto più stabile sarà la sua situazione finanziaria.
1.Introduzione. 2. 3.Indice di dipendenza finanziaria 4.Rapporto di agilità azionaria 5. 6 . 7 . 8 . 9 .
Introduzione
Quanto stabile o instabile sia un'impresa può essere stabilito conoscendo quanto fortemente l'impresa dipende dai fondi presi in prestito, quanto liberamente può manovrare il proprio capitale, senza il rischio di pagare interessi aggiuntivi e penalità per il mancato o incompleto pagamento dei debiti su tempo.
Queste informazioni sono importanti principalmente per le controparti (fornitori di materie prime e consumatori di prodotti (lavori, servizi)) dell'impresa. Per loro è importante quanto sia forte la sicurezza finanziaria del funzionamento ininterrotto dell'impresa con cui lavorano.
Come uno dei modelli per determinare la stabilità finanziaria di un'impresa, si può distinguere quanto segue:
Stabilità finanziaria- questa è la capacità di un'impresa di manovrare fondi, indipendenza finanziaria. Questo è anche un certo stato dei conti dell’azienda, che ne garantisce la costante solvibilità. Il grado di stabilità dell'impresa è suddiviso condizionatamente in 4 tipi (livelli).
1. Sostenibilità assoluta dell'impresa. Tutti i prestiti per la copertura delle scorte (ZZ) sono interamente coperti dal proprio capitale circolante (SOC), ovvero non vi è alcuna dipendenza da creditori esterni. Questa condizione è espressa dalla disuguaglianza: 33< СОС.
2. Normale stabilità dell'impresa. Per coprire l'inventario vengono utilizzate le normali fonti di copertura (NSS). NIP = SOS + ZZ + Transazioni con i creditori per beni.
3. Stato instabile dell'impresa. La copertura dell'inventario richiede fonti di copertura oltre a quelle normali. sos< ЗЗ < НИП
4. Stato di crisi dell'impresa. PNG< ЗЗ . Oltre alla condizione precedente, la società ha prestiti e debiti che non vengono rimborsati in tempo o conti debitori e attivi scaduti.
Rapporto di concentrazione azionaria
Determina la quota di fondi investiti nelle attività dell'impresa dai suoi proprietari. Quanto più alto è il valore di questo coefficiente, tanto più l’impresa è finanziariamente solida, stabile e indipendente dai creditori esterni.
Il rapporto di concentrazione patrimoniale è calcolato utilizzando la seguente formula:
SK-capitale proprio,VB-valuta del saldo
Rapporto di dipendenza finanziaria.
L'indice di dipendenza finanziaria di un'impresa indica quanto il patrimonio dell'impresa è finanziato con fondi presi in prestito. Una quota troppo grande dei fondi presi in prestito riduce la solvibilità di un'impresa, ne mina la stabilità finanziaria e, di conseguenza, riduce la fiducia delle controparti in essa e riduce la probabilità di ottenere un prestito. Tuttavia, anche una quota troppo grande dei fondi propri non è redditizia per l'impresa, poiché se la redditività delle attività dell'impresa supera il costo delle fonti dei fondi presi in prestito, allora, a causa della mancanza di fondi propri, è vantaggioso contrarre un prestito. Pertanto, ciascuna impresa, a seconda del campo di attività e dei suoi obiettivi al momento compiti, è necessario impostare un valore standard per il coefficiente.
Il coefficiente di dipendenza finanziaria si calcola utilizzando la seguente formula:
SK-capitale proprio,VB-valuta del saldo
Coefficiente di agilità del capitale proprio.
Il coefficiente di agilità caratterizza la percentuale di fonti di fondi propri in forma mobile ed è pari al rapporto tra la differenza tra la somma di tutte le fonti di fondi propri e il valore delle attività non correnti e la somma di tutte le fonti di fondi propri e prestiti e prestiti a lungo termine.
Dipende dalla natura delle attività dell’impresa: nelle industrie ad alta intensità di capitale sì livello normale dovrebbe essere inferiore rispetto a quelli ad alta intensità di materiale.
Il coefficiente di agilità del capitale proprio è calcolato utilizzando la seguente formula:
,Dove
SOS-proprio capitale circolante,SK-equità
Tasso di concentrazione del capitale di debito
Il rapporto di concentrazione del capitale di debito è essenzialmente molto simile al rapporto di concentrazione del capitale proprio (vedi sopra)
Il rapporto di concentrazione del capitale di debito è calcolato utilizzando la seguente formula:
ZK-capitale preso in prestito (passività a lungo e breve termine dell'impresa)VB-valuta del saldo
Coefficiente della struttura degli investimenti a lungo termine
Il rapporto mostra la quota delle passività a lungo termine nel volume delle attività non correnti dell'impresa.
Un valore basso di questo coefficiente può indicare l’impossibilità di attrarre prestiti e prestiti a lungo termine, mentre un valore troppo alto può indicare la possibilità di fornire garanzie collaterali o finanziarie affidabili, o forte dipendenza da investitori esterni.
Il coefficiente della struttura dell’investimento a lungo termine viene calcolato utilizzando la seguente formula:
,Dove
DP - -passività a lungo termine (risultato della sezione 5),SAI-attività non correnti dell’impresa
Rapporto di leva finanziaria a lungo termine
L’indice di indebitamento a lungo termine è definito come il rapporto tra prestiti a lungo termine e fondi presi in prestito e la somma delle fonti di fondi propri e dei prestiti e debiti a lungo termine.
L'indice di indebitamento a lungo termine mostra quale parte delle fonti di formazione delle attività non correnti alla data di riferimento del bilancio proviene dal capitale proprio e quale parte dai fondi presi in prestito a lungo termine. Un valore particolarmente elevato di questo indicatore indica una forte dipendenza dal capitale attratto, la necessità di pagare in futuro somme significative di denaro sotto forma di interessi per l'utilizzo di prestiti, ecc.
Il coefficiente di leva finanziaria a lungo termine viene calcolato utilizzando la seguente formula:
,Dove
DP-SK-capitale proprio dell’impresa
Rapporto sulla struttura del capitale del debito
L'indicatore mostra da quali fonti si forma il capitale preso in prestito dall'impresa. A seconda della fonte di formazione del capitale dell'impresa, si può trarre una conclusione su come si formano le attività non correnti e correnti dell'impresa, poiché i fondi presi in prestito a lungo termine vengono solitamente presi per l'acquisizione (ripristino) di attività non correnti attività e attività a breve termine - per l'acquisizione di attività correnti e l'attuazione delle attività correnti.
Il rapporto della struttura del capitale del debito viene calcolato utilizzandoseguente formula:
DP-passività a lungo termine (risultato della sezione 5)ZK-capitale preso in prestito
Rapporto debito/patrimonio netto
Quanto più il rapporto supera 1, tanto maggiore è la dipendenza dell'impresa dai fondi presi in prestito. Il livello accettabile è spesso determinato dalle condizioni operative di ciascuna impresa, principalmente dal tasso di turnover del capitale circolante. Pertanto, è inoltre necessario determinare il tasso di rotazione delle scorte e dei crediti per il periodo analizzato. Se crediti gira più velocemente del capitale circolante, il che significa un'intensità piuttosto elevata di flusso di cassa per l'impresa, ad es. il risultato è un aumento dei fondi propri. Pertanto, con un elevato turnover del capitale circolante tangibile e un turnover ancora più elevato dei crediti, il rapporto tra capitale proprio e fondi presi in prestito può superare notevolmente 1.
Il rapporto debito/patrimonio netto è calcolato come segue:formula:
SK-capitale proprio dell'impresa
ZK-capitale preso in prestito
Ministero dell'Istruzione Generale e Professionale della Federazione Russa
Università tecnica statale di Ulyanovsk
Dipartimento: Sistemi informativi
Rapporto
per il lavoro di laboratorio n. 4
“Analisi tecnico-economica dell’attività dell’impresa”
Opzione n. 4
Completato:
studente del gruppo ISEd-52
Potekhin A.S.
Controllato dall'insegnante:
Shanchenko N.I.
Ul'janovsk 2010
Analisi della stabilità finanziaria
Esercizio:
Sulla base dei dati di bilancio (F.1), analizzare la stabilità finanziaria dell'impresa - calcolare gli indicatori dalla tabella. 3.2. e caratterizzare la stabilità finanziaria dell'impresa e le dinamiche attuali osservate.
Soluzione:
Indicatori di stabilità finanziaria dell'impresa
|
Nome indicatore |
Valore normativo |
inizio del periodo |
fine periodo |
Cambiamenti |
|
1. Tasso di concentrazione patrimoniale | ||||
|
2. Indice di dipendenza finanziaria | ||||
|
3. Coefficiente di agilità del capitale proprio |
| |||
|
4. Rapporto di concentrazione dei capitali attratti | ||||
|
5. Coefficiente della struttura degli investimenti a lungo termine | ||||
|
6. Coefficiente di leva finanziaria a lungo termine | ||||
|
7. Aumento del rapporto di struttura del capitale | ||||
|
8. Rapporto tra fondi presi in prestito e fondi propri |
|
Conclusioni:
Fattore di concentrazione caratterizza la quota dei proprietari dell'impresa nell'importo totale dei fondi anticipati per le sue attività. Quanto più alto è il valore di questo coefficiente, tanto più l’impresa è finanziariamente solida, stabile e indipendente dai creditori esterni. Nel periodo analizzato, la dinamica di questo coefficiente è negativa, sebbene la deviazione sia piccola – 0,02.
Indice di dipendenza finanziaria– mostra la dipendenza dell’impresa dai fondi presi in prestito. Una quota troppo elevata dei fondi presi in prestito riduce la solvibilità dell'impresa, ne mina la stabilità finanziaria e, di conseguenza, riduce la fiducia delle controparti in essa e riduce la probabilità di ottenere un prestito. Il valore di questo coefficiente alla fine del periodo è aumentato (+0,06), il che indica un aumento della dipendenza finanziaria di questa impresa.
Rapporto di agilità azionaria– indica quale parte del capitale proprio viene utilizzata per finanziare le attività correnti. Il valore consigliato è 0,5 e superiore. Dipende dalla natura delle attività dell’impresa: nelle industrie ad alta intensità di capitale il suo livello normale dovrebbe essere inferiore rispetto a quelle ad alta intensità di materiali. Il valore di questo coefficiente a fine periodo si mantiene al di sopra dello standard, ma rispetto a inizio periodo la dinamica è negativa (-0,05).
Rapporto di concentrazione dei capitali attratti– indica la quota di capitale attratto. La dinamica è positiva (+0,02).
Coefficiente della struttura degli investimenti a lungo termine– indica quale parte delle immobilizzazioni e delle altre attività non correnti è finanziata da fonti di prestito a lungo termine. Un valore basso di questo rapporto può indicare l’impossibilità di attrarre prestiti e prestiti a lungo termine, mentre un valore troppo alto può indicare la possibilità di fornire garanzie collaterali o finanziarie affidabili, o una forte dipendenza da investitori terzi. La dinamica è negativa (-0,04).
Rapporto di leva finanziaria a lungo termine– indica quale parte delle fonti di formazione delle attività non correnti alla data di riferimento del bilancio è rappresentata dal capitale proprio e quale parte è rappresentata dai fondi presi in prestito a lungo termine. Un valore particolarmente elevato di questo indicatore indica una forte dipendenza dal capitale attratto e la necessità di pagare in futuro somme significative di denaro sotto forma di interessi per l'utilizzo dei prestiti. Si osserva una dinamica negativa (diminuzione quasi doppia -0,42). Ciò indica una diminuzione della dipendenza dal capitale attratto.
Rapporto di struttura del capitale aumentato– mostra quale parte dell’impresa ha passività a lungo termine durante il periodo analizzato. La dinamica negativa in questo caso (-0,02) indica una diminuzione delle passività a lungo termine.
Rapporto tra fondi attratti e propri– mostra il capitale proprio per 1 rublo di capitale preso in prestito. Il valore minimo consigliato è 1. Si osserva una dinamica positiva (+0,06).
Ogni impresa, azienda o organizzazione mira a realizzare un profitto. È il profitto che consente di perseguire una politica di investimento nel proprio patrimonio circolante e non corrente, per sviluppare la capacità produttiva e l’innovatività dei prodotti. Per valutare la direzione di sviluppo di un'impresa sono necessari punti di riferimento.
Tali linee guida in finanziariamente e la politica finanziaria sono i coefficienti della stabilità finanziaria.
Definizione di stabilità finanziaria
La stabilità finanziaria è il grado di solvibilità (affidabilità creditizia) di un'impresa, o la quota della stabilità complessiva dell'impresa, che determina la disponibilità di fondi per mantenere il funzionamento stabile ed efficiente dell'impresa. La valutazione della stabilità finanziaria lo è tappa importante analisi finanziaria dell'impresa, quindi mostra il grado di indipendenza dell'impresa dai suoi debiti e obblighi.
Tipi di indici di stabilità finanziaria
Il primo coefficiente che caratterizza la stabilità finanziaria di un'impresa è rapporto di stabilità finanziaria, che determina la dinamica dei cambiamenti nello stato delle risorse finanziarie dell'impresa in relazione a quanto il budget totale dell'impresa può coprire i costi del processo di produzione e altri obiettivi. Si possono distinguere i seguenti tipi di coefficienti (indicatori) di stabilità finanziaria:
Il coefficiente di stabilità finanziaria determina il successo dell'impresa, perché il suo valore caratterizza quanto l'impresa (organizzazione) dipende dai fondi presi in prestito da creditori e investitori e dalla capacità dell'impresa di adempiere ai propri obblighi in modo tempestivo e completo. L'elevata dipendenza dai fondi presi in prestito può ostacolare le attività di un'impresa in caso di pagamento non pianificato.
Indici di dipendenza finanziaria
L'indice di dipendenza finanziaria è un tipo di indice di stabilità finanziaria di un'impresa e mostra il grado in cui le sue attività sono garantite da fondi presi in prestito. Gran parte del finanziamento patrimoniale tramite fondi presi in prestito dimostra la scarsa solvibilità dell’impresa e la scarsa stabilità finanziaria. Ciò, a sua volta, influisce già sulla qualità dei rapporti con i partner e le istituzioni finanziarie (banche). Un altro nome per il coefficiente di dipendenza finanziaria (indipendenza) è il coefficiente di autonomia (più in dettaglio).
Anche la grande importanza del capitale proprio nel patrimonio dell'impresa non è un indicatore di successo. La redditività di un'azienda è maggiore quando, oltre ai fondi propri, l'azienda utilizza anche fondi presi in prestito. Il compito è determinare il rapporto ottimale tra fondi propri e presi in prestito per un funzionamento efficace. La formula per calcolare l’indice di dipendenza finanziaria è la seguente:
Rapporto di dipendenza finanziaria = valuta di bilancio / capitale proprio
Rapporto di concentrazione azionaria
Questo indicatore di stabilità finanziaria mostra la quota dei fondi dell’impresa investiti nelle attività dell’organizzazione. Un valore elevato di questo coefficiente di stabilità finanziaria indica un basso grado di dipendenza dai creditori esterni. Per calcolare questo indice di stabilità finanziaria è necessario:
Rapporto di concentrazione azionaria = Azionario / Valuta di bilancio
Rapporto debito/patrimonio netto
Questo rapporto di stabilità finanziaria mostra il rapporto tra i fondi propri e quelli presi in prestito dall'azienda. Se questo rapporto supera 1, l'impresa è considerata indipendente dai fondi presi in prestito da creditori e investitori. Se è inferiore è considerato dipendente. È inoltre necessario considerare il tasso di rotazione del capitale circolante, quindi è utile considerare anche il tasso di rotazione dei crediti e il tasso del capitale circolante materiale. Se i crediti commerciali girano più velocemente del capitale circolante, ciò indica un'elevata intensità di flusso di cassa nell'organizzazione. La formula per calcolare questo indicatore:
Rapporto debito/patrimonio netto = Fondi propri / Capitale preso in prestito dall'impresa
Rapporto di agilità azionaria
Questo rapporto di stabilità finanziaria mostra l’entità delle fonti dei fondi propri dell’impresa in forma mobile. Il valore standard è 0,5 e superiore. Il coefficiente di agilità del capitale proprio è calcolato come segue:
Rapporto di agilità azionaria = Capitale circolante proprio / Capitale azionario
Va notato che i valori standard dipendono anche dal tipo di attività dell'impresa.
Coefficiente della struttura degli investimenti a lungo termine
Questo coefficiente di stabilità finanziaria di un'impresa mostra la quota di passività a lungo termine tra tutte le attività dell'impresa. Un valore basso di questo indicatore indica l'incapacità dell'impresa di attrarre prestiti e prestiti a lungo termine. Un rapporto elevato indica la capacità dell’organizzazione di emettere prestiti autonomamente. Un valore elevato può anche essere dovuto ad una forte dipendenza dagli investitori. Per calcolare il coefficiente di struttura degli investimenti a lungo termine è necessario:
Coefficiente della struttura degli investimenti a lungo termine = Passività a lungo termine / Attività non correnti
Tasso di concentrazione del capitale di debito
Questo coefficiente di stabilità finanziaria è simile all’indicatore di manovrabilità del capitale proprio, la formula di calcolo è riportata di seguito:
Rapporto di concentrazione dell'indebitamento = Capitale indebitato/Valuta di bilancio
Il capitale preso in prestito comprende sia gli obblighi a lungo termine che quelli a breve termine dell'organizzazione.
Rapporto sulla struttura del capitale del debito
Questo coefficiente di stabilità finanziaria mostra le fonti di formazione del capitale preso in prestito dall'impresa. Dalla fonte della formazione, possiamo trarre una conclusione su come vengono create le attività non correnti e correnti dell'organizzazione, poiché i fondi presi in prestito a lungo termine vengono solitamente presi per la formazione di attività non correnti (edifici, macchinari, strutture, ecc.) e quelli a breve termine per l’acquisizione di attività correnti (materie prime, materiali, ecc.)
Rapporto struttura del capitale del debito = Passività a lungo termine / Attività non correnti dell'impresa
Rapporto di leva finanziaria a lungo termine
Questo indice di stabilità finanziaria mostra la quota delle fonti di formazione delle attività non correnti, che ricade sui prestiti a lungo termine e sul capitale proprio. Un valore elevato del coefficiente caratterizza l'elevata dipendenza dell'impresa dai fondi raccolti.
Rapporto della struttura del capitale del debito = Passività a lungo termine / (Passività a lungo termine + Capitale aziendale)
Conclusione
Una varietà di indici di stabilità finanziaria consente di determinare e valutare in modo completo il successo, la natura e le tendenze nelle attività di un'impresa e nella gestione delle risorse finanziarie.
Quanto più alto è il valore di questo coefficiente, tanto più l’impresa è finanziariamente solida, stabile e indipendente dai creditori esterni. Valore minimo l'indicatore è preso al livello di 0,5; massimo – 0,7. Un valore del coefficiente > 0,5 significa che tutti gli obblighi dell'impresa possono essere coperti con fondi propri.
Il rapporto di concentrazione del capitale di debito integra l’indicatore precedente e caratterizza la quota di capitale preso in prestito nel fatturato dell’organizzazione. Il valore raccomandato dell'indicatore è 0,3–0,5. La somma dei due coefficienti è pari a uno o 100%.
Concentrato prestito. berretto. = ; (3.6)
Kk.z.drip. kg = = 0,35;
Kk.z.drip. ng = = 0,20;
Il valore del coefficiente caratterizza la quota del capitale preso in prestito nel fatturato dell’organizzazione. Il valore del coefficiente raggiunge il valore standard. La somma dei due coefficienti è pari a 1, questo indica la correttezza dei calcoli.
Il rapporto debito/capitale proprio/rapporto di finanziamento fornisce la valutazione più generale della stabilità finanziaria di un’impresa e mostra quanti fondi presi in prestito rappresentano ciascun rublo di capitale proprio.
Cfinanziere = 
; (3.7)
Kf.kg. = = 0,54;
Kf.ng = = 0,25;
La crescita del coefficiente di dinamica è, in un certo senso, un trend negativo; significa che, in una prospettiva di lungo termine, la dipendenza dell’impresa dai creditori esterni è in aumento; Il valore ottimale dell'indicatore è influenzato da due fattori che si escludono a vicenda: da un lato, maggiore è la quota di capitale proprio, più l'impresa è indipendente da fonti esterne, più facile è ottenere un prestito se necessario. D'altra parte, il capitale azionario nei paesi sviluppati economia di mercatoè piuttosto costoso, perché è rappresentato dal capitale azionario, e gli azionisti sono disposti a investire in azioni solo se portano dividendi superiori ai depositi bancari, quindi i prestiti bancari per l'impresa sono spesso più economici. Nella pratica occidentale, dove è consuetudine vivere di debito, il rapporto tra capitale proprio e capitale di debito è considerato normale: 1/3 e 2/3, rispettivamente. Nella pratica nazionale, dove i prestiti vengono concessi con riluttanza o ad un tasso di interesse molto elevato, il rapporto ottimale è considerato 2/3 del capitale proprio e 1/3 del capitale attratto. Il valore raccomandato del rapporto di finanziamento secondo gli standard nazionali è considerato compreso tra 0,5 e 1,0.
Rapporto struttura degli investimenti a lungo termine/copertura delle attività non correnti. La logica alla base di questo indicatore si basa sul presupposto che il capitale a lungo termine dovrebbe essere utilizzato per finanziare investimenti di capitale.
Rivestimento BOA = 
; (3.8)
Krivestimento kg = = 0,008;
Krivestimento ng = = 0,001;
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Nome del coefficiente |
Senso |
Restrizioni normative |
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1. Tasso di concentrazione patrimoniale | |||
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2. Tasso di concentrazione del capitale di debito | |||
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3. Tasso di finanziamento | |||
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4. Grado di copertura delle attività non correnti | |||
Analizzando i dati della tabella, possiamo concludere che il valore del rapporto di concentrazione del capitale proprio raggiunge il valore standard e alla fine del periodo analizzato è pari a 0,65. Ciò indica che l'impresa è finanziariamente sana, stabile e indipendente dai creditori esterni; tutti gli obblighi dell'impresa possono essere coperti con fondi propri; Ma se analizziamo le dinamiche di sviluppo dell'impresa, possiamo concludere che l'indipendenza finanziaria sta diminuendo e il valore del rapporto di concentrazione del capitale di debito integra l'indicatore precedente e caratterizza la quota di capitale preso in prestito nel fatturato dell'organizzazione.
Il rapporto di finanziamento fornisce la valutazione più generale della stabilità finanziaria di un'impresa e mostra quanti fondi presi in prestito sono contabilizzati per ogni rublo di capitale proprio. La crescita del coefficiente di dinamica (0,2 per il 2004 – 0,35 per il 2005) è una tendenza negativa, il che significa che, in una prospettiva a lungo termine, la dipendenza dell’impresa dai creditori esterni è in aumento.
Un valore dell'indicatore pari a 1 è considerato normale.
4. Modi per migliorare la condizione finanziaria di JSC Nadezhda
4.1 Gestione finanziaria anticrisi dell'impresa
La politica di gestione finanziaria anticrisi fa parte della strategia finanziaria complessiva dell'impresa, che consiste nello sviluppare un sistema di metodi per la diagnosi preliminare della minaccia di fallimento e nell'inclusione di meccanismi per il risanamento finanziario dell'impresa, assicurandone la ripresa dallo stato di crisi.
L'obiettivo principale gestione della crisiè lo sviluppo e l'attuazione di misure volte a neutralizzare i fattori più pericolosi che portano l'azienda in uno stato di crisi. I compiti principali della gestione anticrisi di un'azienda comprendono il cambiamento del funzionamento dei meccanismi economici, la trasformazione dei criteri per prendere decisioni gestionali, lo sviluppo e l'attuazione della strategia e delle tattiche aziendali in nuove condizioni, l'utilizzo attivo di nuove capacità gestionali, l'applicazione di tutte le metodi possibili manovra economica.
È ovvio che la gestione della crisi deve esserlo elemento costitutivo la politica finanziaria di qualsiasi azienda, che richiede un monitoraggio costante del mercato e della posizione dell’azienda su di esso, l’analisi del grado di stabilità finanziaria e dello stato delle cose delle sue controparti. Allo stesso tempo, l'organizzazione della gestione delle crisi dell'azienda si basa sui seguenti principi: diagnosi precoce dei fenomeni di crisi in attività finanziarie dell’azienda, l’urgenza di rispondere agli eventi di crisi, l’adeguatezza della risposta dell’azienda al grado di minaccia reale al suo equilibrio finanziario, la piena attuazione delle capacità interne dell’azienda per superare la crisi. Tutto ciò significa che nella lotta contro la minaccia di fallimento l’azienda deve fare affidamento principalmente sulle capacità finanziarie interne.