Rumah / Ovulasi/ Anggaran leverage operasi. Leverage operasi: definisi, daya impak

Anggaran leverage operasi. Leverage operasi: definisi, daya impak

Gurfova Svetlana Adalbievna, Calon Sains, Profesor Madya, Profesor Madya
Universiti Agraria Negeri Kabardino-Balkarian dinamakan sempena. V.M. Kokova

DAYA TUAI OPERASI
TUAI OPERASI
KOS BOLEH UBAH
ANALISIS OPERASI
KOS TETAP

Nisbah "Volume - Kos - Untung" membolehkan anda mengira perubahan dalam keuntungan bergantung pada volum jualan berdasarkan mekanisme leverage operasi. Operasi mekanisme ini adalah berdasarkan fakta bahawa keuntungan sentiasa berubah pada kadar yang lebih cepat daripada sebarang perubahan dalam jumlah pengeluaran, disebabkan oleh kehadiran kos tetap sebagai sebahagian daripada kos operasi. Dalam artikel, menggunakan contoh perusahaan perindustrian, jumlah leverage operasi dan kekuatan pengaruhnya dikira dan dianalisis.

Ciri-ciri pendekatan untuk mentakrifkan konsep "sokongan kewangan sesebuah organisasi"
Keadaan kewangan dan ekonomi Kabarda dan Balkaria dalam tempoh selepas perang
Ciri-ciri nasionalisasi perusahaan perindustrian dan komersial di Kabardino-Balkaria
Pengaruh kelestarian formasi pertanian terhadap pembangunan kawasan luar bandar

Salah satu yang paling kaedah yang berkesan analisis kewangan untuk tujuan segera dan perancangan strategik ialah analisis operasi yang mencirikan hubungan antara keputusan kewangan operasi dan kos, volum pengeluaran dan harga. Ia membantu untuk mengenal pasti perkadaran optimum antara kos berubah dan tetap, harga dan volum jualan, dan meminimumkan risiko perniagaan. Analisis operasi, sebagai sebahagian daripada perakaunan pengurusan, membantu pembiaya perusahaan mendapatkan jawapan kepada banyak soalan paling penting yang timbul di hadapan mereka di hampir semua peringkat utama aliran tunai organisasi. Keputusannya mungkin menjadi rahsia perdagangan perusahaan.

Elemen utama analisis operasi ialah:

leverage operasi (leverage);
ambang keuntungan;
rizab kekuatan kewangan perusahaan.

Leveraj operasi ditakrifkan sebagai nisbah kadar perubahan dalam keuntungan jualan kepada kadar perubahan dalam hasil jualan. Ia diukur dalam masa, menunjukkan berapa kali pengangka lebih besar daripada penyebut, iaitu, ia menjawab soalan berapa kali kadar perubahan keuntungan melebihi kadar perubahan dalam hasil.

Mari kita hitung jumlah leverage operasi berdasarkan data perusahaan yang dianalisis - OJSC NZVA (Jadual 1).

Jadual 1. Pengiraan leverage operasi di OJSC NZVA

Pengiraan menunjukkan bahawa pada tahun 2013. kadar perubahan dalam keuntungan adalah lebih kurang 3.2 kali lebih tinggi daripada kadar perubahan dalam hasil. Malah, kedua-dua hasil dan keuntungan berubah ke atas: hasil - 1.24 kali, dan keuntungan - 2.62 kali berbanding tahap 2012. Pada masa yang sama 1.24< 2,62 в 2,1 раза. В 2014г. прибыль уменьшилась на 8,3%, темп ее изменения (снижения) значительно меньше темпа изменения выручки, который тоже невелик – всего 0,02.

Bagi setiap perusahaan tertentu dan setiap tempoh perancangan khusus, terdapat tahap leverage operasinya sendiri.

Apabila pengurus kewangan mengejar matlamat memaksimumkan kadar pertumbuhan keuntungan, dia boleh mempengaruhi bukan sahaja pembolehubah tetapi juga kos tetap dengan menggunakan prosedur peningkatan atau penurunan. Bergantung pada ini, dia mengira bagaimana keuntungan telah berubah - meningkat atau menurun - dan jumlah perubahan ini sebagai peratusan. Dalam amalan, untuk menentukan kekuatan leverage operasi beroperasi, nisbah digunakan di mana pengangka ialah hasil jualan tolak kos berubah (margin kasar), dan penyebutnya ialah keuntungan. Penunjuk ini sering dipanggil jumlah perlindungan. Kita mesti berusaha untuk memastikan bahawa margin kasar meliputi bukan sahaja kos tetap, tetapi juga menjana keuntungan daripada jualan.

Untuk menilai kesan perubahan dalam hasil jualan ke atas keuntungan, dinyatakan sebagai peratusan, peratusan pertumbuhan hasil didarab dengan kekuatan leverage operasi (SVOR). Mari tentukan SVOR di perusahaan yang dinilai. Kami akan membentangkan keputusan dalam bentuk jadual 2.

Jadual 2. Pengiraan kesan leverage operasi ke atas OJSC NZVA

Seperti yang ditunjukkan oleh data dalam Jadual 2, nilai kos berubah meningkat secara berterusan sepanjang tempoh yang dianalisis. Jadi, pada tahun 2013 ia berjumlah 138.9 peratus berbanding 2012, dan pada 2014. – 124.2% berbanding 2013. dan 172.5% berbanding tahun 2012. Bahagian kos berubah dalam jumlah kos untuk tempoh yang dianalisis juga semakin meningkat. Bahagian kos berubah pada tahun 2013 meningkat berbanding tahun 2012 daripada 48.3% kepada 56%, dan pada 2014. – 9 mata peratusan lagi berbanding tahun sebelumnya. Daya yang digunakan oleh tuil kendalian beroperasi secara berterusan berkurangan. Pada tahun 2014 ia menurun lebih daripada 2 kali ganda berbanding dengan permulaan tempoh yang dianalisis.

Dari sudut pandangan pengurusan kewangan aktiviti organisasi, untung bersih adalah nilai yang bergantung pada tahap penggunaan rasional sumber kewangan perusahaan, i.e. Arahan untuk melabur sumber ini dan struktur sumber dana adalah sangat penting. Dalam hal ini, jumlah dan komposisi utama dan modal kerja, serta keberkesanan penggunaannya. Oleh itu, perubahan dalam tahap leverage operasi juga dipengaruhi oleh perubahan dalam struktur aset OJSC NZVA. Pada tahun 2012 kongsi aset bukan semasa dalam jumlah aset ialah 76.5%, dan pada tahun 2013. ia meningkat kepada 92%. Bahagian aset tetap masing-masing menyumbang 74.2% dan 75.2%. Pada tahun 2014 bahagian aset bukan semasa menurun (kepada 89.7%), tetapi bahagian aset tetap meningkat kepada 88.7%.

Jelas sekali, lebih besar bahagian kos tetap dalam jumlah kos, lebih besar kuasa tuas pengeluaran dan sebaliknya. Ini benar apabila hasil jualan meningkat. Dan jika hasil jualan berkurangan, maka kuasa pengaruh tuil pengeluaran, tanpa mengira bahagian kos tetap, meningkat lebih cepat.

Oleh itu, kita boleh membuat kesimpulan bahawa:

SVOR dipengaruhi dengan ketara oleh struktur aset organisasi dan bahagian aset bukan semasa. Apabila kos aset tetap meningkat, bahagian kos tetap meningkat;
bahagian kos tetap yang tinggi mengehadkan kemungkinan meningkatkan fleksibiliti pengurusan kos semasa;
dengan peningkatan kuasa pengaruh tuil pengeluaran, ia meningkat risiko perniagaan.

Formula untuk mengira CBOR membantu menjawab soalan tentang betapa sensitifnya margin kasar. Pada masa hadapan, dengan mengubah formula ini secara berturut-turut, kami akan dapat menentukan kekuatan tuil operasi beroperasi, berdasarkan harga dan jumlah kos berubah seunit barang dan jumlah kos tetap.

Kekuatan leverage operasi biasanya dikira untuk volum jualan yang diketahui, untuk hasil jualan khusus tertentu. Apabila hasil jualan berubah, kekuatan leverage operasi juga berubah. SVOR sebahagian besarnya ditentukan oleh pengaruh tahap purata industri keamatan modal sebagai faktor objektif: Apabila kos aset tetap meningkat, kos tetap meningkat.

Walau bagaimanapun, kesan leverage pengeluaran masih boleh dikawal menggunakan pergantungan CBOP pada jumlah kos tetap: dengan peningkatan kos tetap dan penurunan keuntungan, kesan tuil operasi meningkat, dan sebaliknya. Ini boleh dilihat daripada formula yang diubah untuk daya leverage operasi:

VM/P = (Z post + P)/P, (1)

di mana VM– margin kasar; P- keuntungan; 3 jawatan– kos tetap.

Kekuatan leverage operasi meningkat apabila bahagian kos tetap dalam margin kasar meningkat. Di perusahaan yang dianalisis pada tahun 2013. bahagian kos tetap menurun (apabila bahagian kos berubah meningkat) sebanyak 7.7%. Leverage operasi menurun daripada 17.09 kepada 7.23. Pada tahun 2014 - bahagian kos tetap menurun (dengan peningkatan bahagian kos berubah) sebanyak 11% lagi. Leverage operasi juga menurun daripada 7.23 kepada 6.21.

Apabila hasil jualan berkurangan, SVOR meningkat. Setiap peratusan penurunan dalam hasil menyebabkan penurunan keuntungan yang semakin meningkat. Ini mencerminkan kekuatan leverage operasi.

Jika hasil jualan meningkat, tetapi titik pulang modal telah pun berlalu, maka kekuatan leverage operasi berkurangan, dan dengan setiap peratusan peningkatan dalam hasil, lebih cepat dan lebih banyak lagi. Pada jarak yang dekat dari ambang keuntungan, SVOR akan menjadi maksimum, kemudian ia mula menurun semula sehingga lonjakan seterusnya dalam kos tetap dengan laluan titik sara diri kos baharu.

Semua mata ini boleh digunakan dalam proses meramalkan pembayaran cukai pendapatan apabila mengoptimumkan perancangan cukai, serta dalam membangunkan komponen terperinci dasar komersial perusahaan. Jika jangkaan dinamik hasil jualan adalah cukup pesimis, maka kos tetap tidak boleh dinaikkan, kerana penurunan keuntungan daripada setiap peratusan penurunan dalam hasil jualan boleh menjadi berkali-kali lebih besar akibat kesan kumulatif yang disebabkan oleh pengaruh leverage operasi yang tinggi. . Walau bagaimanapun, jika organisasi menjangkakan peningkatan dalam permintaan untuk barangan (kerja, perkhidmatan) dalam jangka panjang, maka ia mampu untuk tidak menjimatkan kos tetap secara ketat, kerana sebahagian besar daripada mereka cukup mampu memberikan peningkatan yang lebih tinggi dalam keuntungan.

Dalam keadaan yang menyumbang kepada penurunan dalam pendapatan perusahaan, adalah sangat sukar untuk mengurangkan kos tetap. Dalam erti kata lain, bahagian kos tetap yang tinggi dalam jumlah keseluruhannya menunjukkan bahawa perusahaan telah menjadi kurang fleksibel, dan, oleh itu, lebih lemah. Selalunya organisasi merasakan keperluan untuk berpindah dari satu bidang aktiviti ke yang lain. Sudah tentu, kemungkinan kepelbagaian adalah idea yang menarik, tetapi juga sangat sukar dari segi organisasi, dan terutamanya dari segi mencari sumber kewangan. Semakin tinggi kos aset tetap ketara, semakin tinggi lebih banyak alasan perusahaan itu kekal dalam niche pasaran semasanya.

Di samping itu, keadaan perusahaan dengan peningkatan bahagian kos tetap dengan ketara meningkatkan kesan leverage operasi. Dalam keadaan sedemikian, penurunan dalam aktiviti perniagaan bermakna organisasi menerima kerugian berlipat kali ganda. Walau bagaimanapun, jika hasil berkembang pada kadar yang cukup tinggi, dan syarikat itu dicirikan oleh leverage operasi yang kukuh, maka ia akan dapat bukan sahaja untuk membayar jumlah cukai pendapatan yang diperlukan, tetapi juga untuk memberikan dividen yang baik dan pembiayaan yang sesuai untuk pembangunannya. .

SVOR menunjukkan tahap risiko perniagaan yang dikaitkan dengan entiti perniagaan tertentu: semakin besar, semakin tinggi risiko perniagaan.

Dengan adanya persekitaran yang menggalakkan, perusahaan yang dicirikan oleh leverage operasi yang lebih besar (intensiti modal yang tinggi) menerima keuntungan kewangan tambahan. Walau bagaimanapun, keamatan modal perlu ditingkatkan hanya jika peningkatan dalam jumlah jualan produk sebenarnya dijangka, i.e. menggunakan sangat berhati-hati.

Oleh itu, dengan mengubah kadar pertumbuhan volum jualan, adalah mungkin untuk menentukan bagaimana jumlah keuntungan akan berubah memandangkan kekuatan leverage operasi sedia ada di perusahaan. Kesan yang dicapai di perusahaan akan berbeza-beza bergantung pada variasi dalam nisbah kos tetap dan berubah.

Kami mengkaji mekanisme tindakan tuil operasi. Pemahamannya membolehkan pengurusan sasaran nisbah kos tetap dan berubah dan, sebagai hasilnya, menyumbang kepada peningkatan kecekapan aktiviti semasa perusahaan, yang sebenarnya melibatkan penggunaan perubahan dalam nilai kekuatan leverage operasi di bawah pelbagai trend pasaran pasaran komoditi Dan peringkat yang berbeza kitaran fungsi sesebuah entiti ekonomi.

Apabila keadaan pasaran komoditi tidak menggalakkan, dan perusahaan berada di peringkat awal kitaran hidup, dalam polisinya adalah perlu untuk mengenal pasti langkah yang mungkin yang akan membantu mengurangkan kekuatan leverage operasi dengan menjimatkan kos tetap. Apabila keadaan pasaran menggalakkan dan apabila perusahaan dicirikan oleh margin keselamatan tertentu, usaha untuk menjimatkan kos tetap boleh menjadi lemah dengan ketara. Dalam tempoh tersebut, perusahaan mungkin disyorkan untuk mengembangkan jumlah pelaburan benar berdasarkan pemodenan menyeluruh aset pengeluaran. Kos tetap adalah lebih sukar untuk diubah, jadi perusahaan dengan leverage operasi yang lebih besar tidak lagi cukup fleksibel, yang menjejaskan keberkesanan proses pengurusan kos secara negatif.

SVOR, seperti yang telah dinyatakan, sangat dipengaruhi oleh nilai relatif kos tetap. Bagi perusahaan yang mempunyai aset pengeluaran tetap yang berat, nilai tinggi penunjuk leverage operasi adalah sangat berbahaya. Dalam ekonomi yang tidak stabil, apabila pelanggan mempunyai permintaan berkesan yang rendah, apabila terdapat inflasi yang teruk, setiap peratus pengurangan dalam hasil jualan memerlukan kejatuhan besar-besaran dalam keuntungan. Syarikat memasuki zon kerugian. Pengurusan, seolah-olah, disekat, iaitu, pengurus kewangan tidak boleh menggunakan kebanyakan pilihan untuk memilih pengurusan dan keputusan kewangan yang paling berkesan dan produktif.

Perlaksanaan sistem automatik secara relatifnya mengurangkan kos tetap dalam kos unit pengeluaran. Penunjuk bertindak balas secara berbeza terhadap keadaan ini: nisbah margin kasar, ambang keuntungan dan elemen analisis operasi yang lain. Automasi, dengan segala kelebihannya, menyumbang kepada pertumbuhan risiko perniagaan. Dan sebab untuk ini adalah kecondongan struktur kos ke arah kos tetap. Apabila perniagaan melaksanakan automasi, ia mesti menimbang keputusan pelaburannya dengan berhati-hati. Adalah perlu untuk mempunyai strategi jangka panjang yang difikirkan dengan baik untuk organisasi. Pengeluaran automatik, yang mempunyai, sebagai peraturan, tahap kos berubah yang agak rendah, meningkatkan leverage operasi sebagai ukuran penggunaan kos tetap. Dan disebabkan ambang keuntungan yang lebih tinggi, margin keselamatan kewangan biasanya lebih rendah. Oleh itu, tahap keseluruhan risiko yang berkaitan dengan pengeluaran dan aktiviti ekonomi adalah lebih tinggi dengan peningkatan modal berbanding dengan peningkatan buruh langsung.

Walau bagaimanapun, pengeluaran automatik menawarkan peluang yang lebih besar untuk pengurusan yang berkesan struktur kos berbanding apabila menggunakan buruh manual kebanyakannya pekerja. Memandangkan pilihan yang luas, entiti perniagaan mesti menentukan secara bebas perkara yang lebih menguntungkan untuk dimiliki: kos berubah yang tinggi dan kos tetap rendah, atau sebaliknya. Pasti menjawab soalan ini tidak mungkin, kerana sebarang pilihan dicirikan oleh kedua-dua kelebihan dan kekurangan. Pilihan terakhir akan bergantung pada kedudukan permulaan perusahaan yang dianalisis, apakah matlamat kewangan yang diharapkan untuk dicapai, apakah keadaan dan ciri fungsinya.

Rujukan

Kosong, I.A. Ensiklopedia pengurus kewangan. T.2. Pengurusan aset dan modal perusahaan / I.A. Borang. – M.: Omega-L Publishing House, 2008. – 448 p.
Gurfova, S.A. - 2015. - T. 1. - No 39. - P. 179-183.
Kozlovsky, V.A. Pengurusan pengeluaran dan operasi / V.A. Kozlovsky, T.V. Markina, V.M. Makarov. – St. Petersburg: Sastera Khas, 1998. – 336 p.
Lebedev, V. G. Pengurusan kos dalam perusahaan / V. G. Lebedev, T. G. Drozdova, V. P. Kustarev. – St. Petersburg: Peter, 2012. – 592 p.

Dalam kesusasteraan ekonomi, konsep "leverage" (operasi dan kewangan) sering ditemui.

Definisi

Oleh itu, leverage pengeluaran diwakili oleh nisbah kos berubah dan tetap perusahaan, yang mempengaruhi ditentukan tanpa mengambil kira cukai dan faedah.

Dengan jumlah perbelanjaan tetap yang besar, entiti perniagaan dicirikan oleh leverage operasi peringkat tinggi, yang membawa kepada perubahan kecil dalam volum pengeluaran kepada perubahan ketara dalam keuntungan operasi.

Dalam erti kata lain, kesan daripada leveraj pengeluaran tersebut juga menunjukkan dirinya dalam menjana perubahan kukuh dalam keuntungan dengan sebarang perubahan dalam hasil jualan.

Ia bukan tanpa sebab bahawa bersama-sama dengan istilah "leverage", artikel ini menggunakan sinonimnya - "leverage". Malah, diterjemahkan daripada bahasa Inggeris, leverage bermaksud "tuil."

Oleh itu, leverage pengeluaran (leveraj operasi ialah nama lain) ialah mekanisme untuk menguruskan keuntungan mana-mana entiti perniagaan secara berkesan, yang berdasarkan peningkatan nisbah kos berubah dan tetap. Menggunakan penunjuk ini, adalah mungkin untuk merancang sebarang perubahan dalam keuntungan di perusahaan bergantung pada perubahan dalam jumlah jualan. Dalam kes ini, titik pulang modal boleh dikira.

Klasifikasi kos

Prasyarat, di mana leverage operasi (leverage) boleh digunakan - penggunaan kaedah marginal, berdasarkan membahagikan semua perbelanjaan kepada berubah-ubah dan tetap.

Oleh itu, semakin tinggi bahagian kos tetap dalam jumlah kos entiti perniagaan, semakin kurang margin keuntungan akan berubah berhubung dengan kadar perubahan dalam hasil perusahaan.

Kembali kepada klasifikasi perbelanjaan, ia harus diperhatikan bahawa tahap mereka (sebagai contoh, dalam hasil syarikat mempunyai kesan yang besar ke atas trend perubahan dalam kos atau keuntungan. Ini adalah disebabkan oleh fakta bahawa keuntungan tambahan, yang pergi untuk menampung kos tetap, dijana daripada unit tambahan pengeluaran Apabila ini adalah peningkatan jumlah pendapatan daripada unit tambahan tersebut produk siap(atau produk) dinyatakan dalam perubahan dalam jumlah keuntungan. Apabila tahap pulang modal dicapai, keuntungan terbentuk, yang dicirikan oleh lebih pertumbuhan pesat, bagaimana

Kesan leverage operasi

Ini berfungsi sebagai alat yang agak berkesan dalam menentukan dan menganalisis pergantungan di atas. Dalam erti kata lain, tujuan utamanya adalah untuk mewujudkan kesan keuntungan ke atas sebarang perubahan dalam jumlah jualan.

Intipati tindakannya ialah peningkatan dalam hasil menyumbang kepada peningkatan yang lebih besar dalam jumlah keuntungan. Walau bagaimanapun, ini mungkin terhad dari segi kos berubah dan tetap. Ahli ekonomi telah membuktikan bahawa semakin tinggi bahagian kos tetap, semakin tinggi hadnya.

Leverage industri (operasi) dari segi kuantitatif dicirikan oleh perbandingan kos tetap dan berubah dalam jumlah keseluruhannya dengan nilai penunjuk ekonomi seperti pendapatan sebelum faedah dan cukai. Harga berikut dan semula jadi diketahui.

Dengan mengira leverage operasi pengeluaran, adalah mungkin untuk meramalkan dengan ketepatan yang mencukupi sebarang perubahan dalam keuntungan dengan pelbagai perubahan dalam jumlah hasil.

Untuk lebih memahami penunjuk ekonomi ini, adalah perlu untuk mempertimbangkan prosedur untuk pengiraannya.

Leverage operasi

Formula untuk mengira leverage pengeluaran agak mudah: nisbah hasil dan keuntungan daripada jualan.

Mengambil kira hasil sebagai jumlah kedua-dua pemalar dan keuntungan, anda boleh memahami bahawa formula untuk mengira leverage operasi akan mengambil bentuk berikut:

Ol = (Pr + Rper + Rpost)/Pr = 1 + Rper/Pr + Rpost/Pr.

Leverage operasi tidak dinilai sebagai peratusan, kerana penunjuk ini diwakili oleh nisbah pendapatan marginal kepada keuntungan. Disebabkan fakta bahawa sebagai tambahan kepada keuntungan, terdapat juga jumlah kos tetap, nilai tuil pengeluaran sentiasa melebihi satu.

Leverage operasi sebagai penunjuk prestasi perusahaan

Nilai penunjuk ini dianggap mencerminkan risiko bukan sahaja entiti perniagaan itu sendiri, tetapi juga jenis perniagaan di mana ia diceburi. Ini disebabkan oleh fakta bahawa nisbah perbelanjaan dalam struktur semua kos adalah cerminan bukan sahaja ciri-ciri perusahaan dengan dasar perakaunan, tetapi juga ciri sektoral individu bagi aktiviti ekonominya.

Ahli ekonomi telah membuktikan bahawa tahap kos tetap yang tinggi dalam struktur umum kos entiti perniagaan tidak selalunya merupakan fenomena negatif. Ini disebabkan oleh hakikat bahawa adalah mustahil untuk hanya mutlak jumlah pendapatan marginal. Tahap leverage operasi yang semakin meningkat menunjukkan peningkatan dalam kapasiti pengeluaran keseluruhan syarikat, peralatan semula teknikal dan peningkatan produktiviti buruh. Keuntungan entiti perniagaan dengan tahap leverage pengeluaran yang tinggi adalah terlalu sensitif kepada sebarang perubahan dalam nilai hasil. Dengan penurunan mendadak dalam jualan, perusahaan ini dengan cepat "jatuh" di bawah had pulang modal. Dalam erti kata lain, perusahaan dengan nilai leverage yang sangat tinggi agak berisiko.

Ciri-ciri jenis tuas ekonomi yang lain

Dalam kesusasteraan ekonomi seseorang boleh menemui penggunaan serentak penunjuk seperti operasi dan leverage kewangan. Lebih-lebih lagi, jika leverage operasi mencirikan dinamik keuntungan bergantung kepada perubahan dalam jumlah hasil perusahaan, maka leverage kewangan sudah mencirikan perubahan dalam nilai keuntungan tolak pembayaran faedah ke atas pinjaman dan kredit sebagai tindak balas kepada perubahan dalam keuntungan operasi.

Terdapat satu lagi penunjuk ekonomi - jumlah leverage, yang menggabungkan leverage operasi dan kewangan dan menunjukkan bagaimana (mengikut bilangan mata peratusan) perubahan dalam pendapatan selepas pembayaran faedah akan berlaku untuk perubahan satu peratus dalam hasil.

Leverage kredit (kewangan).

Penunjuk ekonomi ini mewakili nisbah modal perusahaan sendiri dan modal yang dipinjam, serta kesannya terhadap keuntungan.

Dengan peningkatan bahagian modal yang dipinjam, nilai keuntungan bersih berkurangan. Ini disebabkan peningkatan kos faedah ke atas pinjaman.

Nisbah hutang kepada ekuiti menunjukkan tahap risiko ( kestabilan kewangan). Perusahaan berleverage tinggi - dari segi kewangan syarikat tanggungan. Jika syarikat membiayai sendiri aktiviti ekonomi hanya disebabkan oleh ekuiti, maka ia boleh diklasifikasikan sebagai syarikat bebas kewangan.

Bayaran untuk penggunaan modal yang dipinjam selalunya lebih rendah daripada keuntungan yang disediakannya. Keuntungan tambahan yang ditentukan boleh disimpulkan dengan keuntungan yang diperoleh menggunakan modal ekuiti, yang membantu meningkatkan nisbah keuntungan.

Masalah yang perlu diselesaikan

Untuk menganalisis sepenuhnya penunjuk ekonomi ini, adalah perlu untuk menyenaraikan tugas yang diselesaikan dengan bantuan leverage operasi ini:

baik untuk perusahaan secara keseluruhan dan untuk jenis produk individu menggunakan skim "perbelanjaan - jumlah - keuntungan";
pengiraan titik pengeluaran kritikal yang menggunakannya apabila membuat tertentu keputusan pengurusan, serta menetapkan kos kerja;
membuat keputusan mengenai pelaksanaan pesanan tambahan dan mempertimbangkannya untuk kemungkinan peningkatan kos dari segi kos tetap;
pertimbangan isu pemberhentian pengeluaran jenis barang tertentu apabila harga jatuh di bawah paras kos berubah;
memaksimumkan keuntungan kerana pengurangan relatif dalam kos tetap;
menggunakan tahap keuntungan dengan pembangunan program pengeluaran, menetapkan harga barang.

Kesimpulan

Untuk meringkaskan, perlu diingatkan bahawa leverage operasi boleh ditingkatkan dengan mengumpul dana yang dipinjam. Dan leverage pengeluaran yang sangat tinggi boleh disamakan menggunakan leverage kewangan. Instrumen ekonomi yang berkesan yang dibincangkan dalam artikel ini membantu perusahaan mencapai pulangan pelaburan yang diperlukan sambil mengawal tahap risiko.

1.2 Kesan leverage operasi. Intipati dan kaedah pengiraan

kesan analisis operasi

Analisis operasi berfungsi dengan parameter aktiviti perusahaan seperti kos, volum jualan dan keuntungan. Nilai hebat untuk analisis operasi ia mempunyai pembahagian kos kepada tetap dan berubah. Kuantiti utama yang digunakan dalam analisis operasi ialah: margin kasar (jumlah liputan), kekuatan leverage operasi, ambang keuntungan (mata pulang modal), margin kekuatan kewangan.

Margin kasar (jumlah perlindungan). Nilai ini dikira sebagai perbezaan antara hasil jualan dan kos berubah. Ia menunjukkan sama ada syarikat mempunyai dana yang mencukupi untuk menampung kos tetap dan membuat keuntungan.

Kekuatan tuil operasi. Dikira sebagai nisbah margin kasar kepada keuntungan selepas faedah tetapi sebelum cukai pendapatan.

Pergantungan keputusan kewangan aktiviti operasi perusahaan, perkara lain adalah sama, pada andaian yang berkaitan dengan perubahan dalam pengeluaran dan volum jualan produk komersial, kos tetap dan kos pengeluaran berubah, membentuk kandungan analisis leverage operasi.

Kesan peningkatan dalam jumlah pengeluaran dan penjualan produk komersial terhadap keuntungan perusahaan ditentukan oleh konsep leverage operasi, kesannya ditunjukkan dalam fakta bahawa perubahan dalam pendapatan disertai oleh dinamik yang lebih kuat. daripada perubahan dalam keuntungan.

Bersama-sama dengan penunjuk ini, apabila menganalisis aktiviti kewangan dan ekonomi perusahaan, mereka menggunakan nilai kesan leverage operasi (leverage), yang merupakan songsang ambang keselamatan:

Ataupun ,

di mana EOR ialah kesan leverage operasi.

Leveraj operasi menunjukkan berapa banyak keuntungan akan berubah jika hasil berubah sebanyak 1%. Kesan leverage operasi ialah perubahan dalam hasil jualan (dinyatakan sebagai peratusan) sentiasa membawa kepada perubahan keuntungan yang lebih besar (dinyatakan sebagai peratusan). Kekuatan leverage operasi ialah ukuran risiko perniagaan yang dikaitkan dengan perusahaan. Semakin tinggi ia, semakin besar risiko yang ditanggung oleh pemegang saham.

Nilai kesan leverage operasi yang didapati menggunakan formula kemudiannya digunakan untuk meramalkan perubahan dalam keuntungan bergantung kepada perubahan dalam hasil syarikat. Untuk melakukan ini, gunakan formula berikut:

di mana D BP ialah perubahan dalam hasil dalam %; D P - perubahan dalam keuntungan dalam%.

Pengurusan perusahaan Tekhnologiya berhasrat untuk meningkatkan hasil jualan sebanyak 10% (dari UAH 50,000 kepada UAH 55,000) disebabkan oleh pertumbuhan jualan barangan elektrik, tanpa melampaui tempoh yang berkaitan. Jumlah kos berubah untuk pilihan awal ialah 36,000 UAH. Kos tetap adalah sama dengan 4,000 UAH. Anda boleh mengira jumlah keuntungan mengikut volum hasil baharu daripada jualan produk menggunakan kaedah tradisional atau menggunakan leverage operasi.

Kaedah tradisional:

1. Keuntungan awal ialah 10,000 UAH. (50,000 - 36,000 - 4,000).

2. Kos berubah untuk jumlah pengeluaran yang dirancang akan meningkat sebanyak 10%, iaitu, mereka akan bersamaan dengan 39,600 UAH. (36,000 x 1.1).

3. Keuntungan baru: 55,000 - 39,600 - 4,000 = 11,400 UAH.

Kaedah leverage operasi:

1. Leverage operasi: (50,000 - 36,000 / / 10,000) = 1.4. Ini bermakna bahawa 10% pertumbuhan dalam hasil sepatutnya membawa peningkatan keuntungan sebanyak 14% (10 x 1.4), iaitu 10,000 x 0.14 = 1,400 UAH.

Kesan leverage operasi ialah sebarang perubahan dalam hasil jualan membawa kepada perubahan yang lebih besar dalam keuntungan. Kesan ini dikaitkan dengan kesan tidak seimbang kos separa tetap dan separa pembolehubah pada hasil kewangan apabila volum pengeluaran dan jualan berubah. Semakin tinggi bahagian perbelanjaan separa tetap dan kos pengeluaran, semakin kuat kesan leverage operasi. Dan, sebaliknya, dengan peningkatan dalam jumlah jualan, bahagian perbelanjaan separa tetap jatuh dan kesan leverage operasi berkurangan.

Ambang keuntungan (titik pulang modal) ialah penunjuk yang mencirikan jumlah jualan produk di mana hasil perusahaan daripada penjualan produk (kerja, perkhidmatan) adalah sama dengan semua jumlah kosnya. Iaitu, ini ialah volum jualan di mana entiti perniagaan tidak mempunyai untung mahupun rugi.

Dalam amalan, tiga kaedah digunakan untuk mengira titik pulang modal: grafik, persamaan dan pendapatan marginal.

Dengan kaedah grafik, mencari titik pulang modal adalah untuk membina graf kompleks "kos - volum pengeluaran - untung". Urutan membina graf adalah seperti berikut: garis kos tetap diplot pada graf, yang mana garis lurus dilukis selari dengan paksi-x; Beberapa titik dipilih pada paksi absis, iaitu, beberapa nilai isipadu. Untuk mencari titik pulang modal, nilai jumlah kos (tetap dan berubah) dikira. Satu garis lurus dilukis pada graf yang sepadan dengan nilai ini; Mana-mana titik pada paksi-x sekali lagi dipilih dan jumlah hasil jualan ditemui untuknya. Garis lurus yang sepadan dengan nilai ini dibina.

Talian langsung menunjukkan pergantungan kos berubah dan tetap, serta hasil pada volum pengeluaran. Titik volum pengeluaran kritikal menunjukkan volum pengeluaran di mana hasil jualan adalah sama dengannya kos penuh. Selepas menentukan titik pulang modal, perancangan keuntungan adalah berdasarkan kesan leverage operasi (pengeluaran), iaitu margin kekuatan kewangan di mana perusahaan mampu mengurangkan jumlah jualan tanpa membawa kepada ketidakberuntungan. Pada titik pulang modal, hasil yang diterima oleh perusahaan adalah sama dengan jumlah kosnya, manakala keuntungan adalah sifar. Hasil yang sepadan dengan titik pulang modal dipanggil hasil ambang. Jumlah pengeluaran (jualan) pada titik pulang modal dipanggil volum ambang pengeluaran (jualan). Jika syarikat menjual produk kurang daripada jumlah jualan ambang, maka ia mengalami kerugian jika ia menjual lebih banyak, ia mendapat keuntungan. Mengetahui ambang keuntungan, anda boleh mengira volum pengeluaran kritikal:

Margin kekuatan kewangan. Ini adalah perbezaan antara hasil syarikat dan ambang keuntungan. Margin kekuatan kewangan menunjukkan jumlah hasil yang boleh berkurangan supaya syarikat masih tidak mengalami kerugian. Margin kekuatan kewangan dikira menggunakan formula:

FFP = VP – RTHRESHOLD

Semakin tinggi leverage operasi, semakin rendah margin kekuatan kewangan.

Contoh 2. Pengiraan daya leverage operasi

Data awal:

Hasil daripada jualan produk - 10,000 ribu rubel.

Kos berubah - 8300 ribu rubel,

Kos tetap - 1500 ribu rubel.

Keuntungan - 200 ribu rubel.

1. Mari kita hitung daya pengaruh tuil kendalian.

Jumlah perlindungan = 1500 ribu rubel. + 200 ribu gosok. = 1700 ribu rubel.

Daya tuil kendalian = 1700 / 200 = 8.5 kali

2. Katakan bahawa jumlah jualan diramalkan meningkat sebanyak 12% untuk tahun hadapan. Kita boleh mengira dengan berapa peratus keuntungan akan meningkat:

12% * 8,5 =102%.

10000 * 112% / 100= 11200 ribu rubel

8300 * 112% / 100 = 9296 ribu rubel.

11200 - 9296 = 1904 ribu rubel.

1904 - 1500 = 404 ribu rubel.

Daya tuas = (1500 + 404) / 404 = 4.7 kali.

Dari sini, keuntungan meningkat sebanyak 102%:

404 - 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Mari tentukan ambang keuntungan untuk contoh ini. Untuk tujuan ini, nisbah margin kasar hendaklah dikira. Ia dikira sebagai nisbah margin kasar kepada hasil jualan:

1904 / 11200 = 0,17.

Mengetahui nisbah margin kasar ialah 0.17, kami mengira ambang keuntungan.

Ambang keuntungan = 1500 / 0.17 = 8823.5 rubel.

Analisis struktur kos membolehkan anda memilih strategi untuk tingkah laku dalam pasaran. Terdapat peraturan apabila memilih pilihan dasar pelbagai yang menguntungkan - peraturan "50: 50".

Pengurusan kos berkaitan dengan penggunaan kesan leverage operasi membolehkan anda dengan cepat dan komprehensif mendekati penggunaan kewangan perusahaan. Untuk melakukan ini, anda boleh menggunakan peraturan "50/50".

Semua jenis produk dibahagikan kepada dua kumpulan bergantung kepada bahagian kos berubah. Sekiranya lebih daripada 50%, maka lebih menguntungkan bagi jenis produk yang dikemukakan untuk mengurangkan kos. Sekiranya bahagian kos berubah kurang daripada 50%, maka adalah lebih baik bagi syarikat untuk meningkatkan jumlah jualan - ini akan memberikan lebih banyak margin kasar.

Pengiraan nilai di atas membolehkan kita menilai kestabilan aktiviti keusahawanan syarikat dan risiko perniagaan yang berkaitan dengannya.

Dan jika dalam kes pertama rantai itu dipertimbangkan:

Kos (Kos) - Jumlah (Hasil Jualan) - Keuntungan (Keuntungan Kasar), yang memungkinkan untuk mengira penunjuk keuntungan perolehan, pekali sara diri dan penunjuk keuntungan pengeluaran mengikut kos, kemudian apabila mengira dengan tunai aliran kita mempunyai skema yang hampir serupa:

Aliran keluar tunai- Aliran masuk tunai - Aliran tunai bersih, (Pembayaran) (Terimaan) (Perbezaan) yang memungkinkan untuk mengira pelbagai penunjuk kecairan dan kesolvenan.

Walau bagaimanapun, dalam amalan, situasi timbul apabila perusahaan tidak mempunyai wang, tetapi ada keuntungan, atau ada wang, tetapi tidak ada keuntungan. Masalahnya terletak pada percanggahan dalam masa pergerakan bahan dan aliran tunai. Dalam kebanyakan sumber kesusasteraan kewangan dan ekonomi moden, masalah kecairan - keuntungan dipertimbangkan dalam rangka kerja pengurusan modal kerja dan terlepas apabila menganalisis proses pengurusan kos perusahaan.

Walaupun dari perspektif ini kesesakan yang paling ketara dalam berfungsi domestik perusahaan industri: pembayaran, atau lebih tepatnya disiplin "tidak membayar", masalah membahagikan kos kepada tetap dan berubah, menghampiri masalah penetapan harga dalam syarikat, masalah menilai penerimaan tunai dan pembayaran dari semasa ke semasa.

Secara teorinya, adalah menarik bahawa apabila mempertimbangkan model CVP dari segi aliran tunai, tingkah laku yang dipanggil kos tetap dan berubah sepenuhnya berubah. Ia menjadi mungkin untuk merancang tahap "sebenar" dan bukannya keuntungan prospektif dalam tempoh yang lebih singkat, berdasarkan perjanjian untuk pembayaran balik akaun yang belum dibayar dan akaun belum terima.

Penggunaan analisis operasi model standard adalah rumit bukan sahaja oleh batasan di atas, tetapi juga oleh spesifikasi penyusunan penyata kewangan(sekali suku, setiap enam bulan, setahun). Bagi tujuan pengurusan operasi kos dan keputusan, kekerapan ini jelas tidak mencukupi.

Perbezaan dalam struktur pelbagai perusahaan juga merupakan hambatan bagi analisis kos jenis ini. Memandangkan kerumitan membahagikan kos bercampur kepada bahagian tetap dan berubah, masalah dengan pengagihan selanjutnya kos tetap yang diperuntukkan dan "tulen" untuk jenis produk tertentu, titik pulang modal. jenis tertentu pengeluaran perusahaan akan dikira dengan andaian yang ketara.

Untuk mendapatkan maklumat yang lebih tepat pada masanya dan mengehadkan andaian pada pelbagai, adalah dicadangkan untuk menggunakan metodologi yang secara langsung mengambil kira pergerakan aliran kewangan (pembayaran untuk item kos dan resit untuk sesuatu produk yang dijual, akhirnya membentuk kos pengeluaran dan hasil jualan).

Aktiviti pengeluaran kebanyakan perusahaan perindustrian dikawal oleh teknologi tertentu, GOST dan syarat penyelesaian yang ditetapkan dengan pemiutang dan penghutang. Atas sebab ini, adalah perlu untuk mempertimbangkan metodologi dalam konteks kitaran aliran tunai dan kitaran pengeluaran.

Terdapat hubungan langsung antara leverage operasi dan risiko perniagaan. Iaitu, lebih besar leverage operasi (sudut antara hasil dan jumlah kos), lebih besar risiko perniagaan. Tetapi, pada masa yang sama, lebih tinggi risiko, lebih besar ganjaran

Tahap rendah leverage operasi

Tahap leverage operasi yang tinggi

1 - hasil jualan; 2 - keuntungan operasi; 3 - kerugian operasi; 4 - jumlah kos; 5 - titik pulang modal; 6 - kos tetap.

nasi. 1.1 Tahap rendah dan tinggi leverage operasi

Kesan leverage operasi adalah disebabkan oleh hakikat bahawa sebarang perubahan dalam hasil jualan (disebabkan oleh perubahan dalam volum) membawa kepada perubahan yang lebih kukuh dalam keuntungan. Tindakan kesan ini dikaitkan dengan pengaruh kos tetap dan berubah yang tidak seimbang ke atas hasil aktiviti kewangan dan ekonomi perusahaan apabila volum pengeluaran berubah.

Kekuatan leverage operasi menunjukkan tahap risiko perniagaan, iaitu risiko kehilangan keuntungan yang berkaitan dengan turun naik dalam jumlah jualan. Semakin besar kesan leverage operasi (semakin besar bahagian kos tetap), semakin besar risiko perniagaan.

Sebagai peraturan, semakin tinggi kos tetap perusahaan, semakin tinggi risiko perniagaan yang berkaitan dengannya. Sebaliknya, kos tetap yang tinggi biasanya disebabkan oleh syarikat yang mempunyai aset tetap yang mahal yang memerlukan penyelenggaraan dan pembaikan berkala.

1.3 Tiga komponen leverage operasi

Tiga komponen utama leverage operasi ialah kos tetap, kos berubah dan harga. Kesemuanya berkaitan dengan jumlah jualan ke satu darjah atau yang lain. Dengan menukarnya, pengurus boleh mempengaruhi volum jualan.

Perubahan dalam kos tetap

Jika pengurus boleh mengurangkan dengan ketara item yang dikaitkan dengan kos tetap, contohnya, dengan mengurangkan kos overhed, volum pulang modal minimum boleh dikurangkan dengan ketara. Akibatnya, kesan perubahan yang dipercepatkan dalam keuntungan akan mula berfungsi pada tahap yang lebih rendah.

Mengurangkan kos tetap sebanyak 25% daripada 200 rubel. sehingga 150 tr. membawa kepada peralihan titik pulang modal ke kiri sebanyak 100 pcs. atau 25% daripada 400 pcs. sehingga 300 pcs. Seperti yang dapat dilihat daripada rajah, pengurangan kos tetap adalah secara langsung dan cara yang berkesan mengurangkan volum pulang modal minimum untuk meningkatkan keuntungan firma.

Perubahan dalam Kos Berubah

Penurunan dalam kos pengeluaran boleh ubah langsung membawa kepada peningkatan dalam sumbangan yang dibawa oleh setiap unit tambahan, yang seterusnya memberi kesan kepada peningkatan dalam keuntungan, serta peralihan dalam titik pulang modal.

Mengurangkan kos berubah langsung boleh dicapai dengan menukar kepada lebih baru bahan moden pengeluaran atau dengan mengorientasikan semula kepada pembekal yang menawarkan komponen yang lebih murah.

1 – volum pulang modal minimum baharu

2 – volum pulang modal minimum lama

Seperti yang dapat dilihat daripada rajah, pengurangan 25% dalam kos berubah juga membawa kepada peningkatan dalam keuntungan dan peralihan dalam titik pulang modal sebanyak 11% daripada 400 unit. sehingga 356 pcs. Seperti yang kita lihat, peralihan ini kurang ketara berbanding dengan bahagian pengurangan kos tetap yang sama. Sebab untuk ini adalah bahawa pengurangan hanya terpakai kepada sebahagian kecil daripada jumlah kos pengeluaran, kerana dalam contoh ini kos berubah adalah agak kecil.

Perubahan Harga

Jika perubahan dalam kos tetap dan berubah dalam kebanyakan kes dikawal oleh pengurusan, maka perubahan dalam harga dalam kebanyakan kes ditentukan oleh permintaan pasaran. Perubahan dalam harga produk biasanya memberi kesan kepada keseimbangan pasaran dan secara langsung mempengaruhi jumlah pengeluaran dari segi fizikal. Akibatnya, analisis perubahan harga tidak akan mencukupi untuk menentukan kesannya terhadap pulang modal, kerana akibat perubahan harga, volum produk yang dijual juga akan berubah. Dalam erti kata lain, perubahan dalam harga mungkin mempunyai kesan yang tidak seimbang terhadap jumlah produk yang dijual. Kenaikan harga boleh mengalihkan titik pulang modal ke kiri, tetapi pada masa yang sama mengurangkan dengan ketara jumlah produk yang dijual, yang akan membawa kepada kehilangan keuntungan. Selain itu, kenaikan harga boleh mengalihkan titik pulang modal ke kanan, tetapi pada masa yang sama meningkatkan jumlah jualan sehingga keuntungan meningkat dengan ketara.

Seperti yang kita lihat, akibat mengurangkan harga produk sebanyak 100 rubel. Titik pulang modal telah beralih kepada 100 unit. ke kanan. Maksudnya, kini untuk mencapai tahap keuntungan yang sama seperti dahulu, syarikat perlu menjual 100 unit. tambahan pula. Seperti yang kita lihat, perubahan harga mempengaruhi keputusan dalaman, tetapi selalunya ia mempunyai kesan yang lebih besar pada pasaran. Oleh itu, jika sejurus selepas penurunan harga, pesaing dalam pasaran juga mengurangkan harga mereka, maka keputusan ini adalah salah, kerana keuntungan setiap orang menurun. Jika kelebihan dalam peningkatan jumlah jualan boleh diperolehi dalam jangka masa yang panjang, maka keputusan untuk mengurangkan harga adalah betul. Oleh itu, apabila menukar harga, adalah perlu untuk mengambil kira keperluan pasaran dan bukannya keperluan dalaman perusahaan.

Leveraj adalah ciri potensi keupayaan untuk mempengaruhi pendapatan sebelum faedah dan cukai dengan mengubah struktur kos dan volum keluaran. 1.2. Analisis operasi. Kesan leverage pengeluaran, pengiraan "ambang keuntungan" dan "margin kekuatan kewangan" Asas pengurusan kewangan adalah kewangan analisis ekonomi, di mana latar depan...

Jumlah aset cukai tertunda untuk tempoh pelaporan (STA), i.e. PE = Untung sebelum cukai - Cukai semasa untuk keuntungan + DIA - IT. 52. Pangkalan maklumat pengurusan kewangan Sistem maklumat FM ialah kompleks berfungsi yang memastikan proses pemilihan sasaran berterusan penunjuk bermaklumat berkaitan yang diperlukan untuk analisis, ...

Di perusahaan, isu mengawal dinamik keuntungan dalam pengurusan sumber kewangan berada di salah satu tempat pertama. Hasil daripada jumlah produk yang dihasilkan dan perubahan dalam struktur kos, leverage operasi memungkinkan untuk menilai keseluruhan manfaat ekonomi.

Konsep leveraj, atau leveraj operasi, dikaitkan dengan struktur kos dan, khususnya, dengan nisbah tertentu kos separa pembolehubah dan separa tetap. Jika kita mempertimbangkan struktur kos dalam aspek ini, banyak yang boleh dicapai. Pertama, disebabkan pengurangan kos tertentu dengan peningkatan jumlah jualan, iaitu jualan fizikal, adalah lebih mudah untuk menyelesaikan masalah seperti memaksimumkan keuntungan. Kedua, pengagihan semua kos kepada pembolehubah bersyarat dan pemalar memungkinkan untuk bercakap tentang bayaran balik dan membolehkan anda mengira berapa besar perusahaan tertentu sekiranya berlaku sebarang komplikasi dalam pasaran atau kesukaran yang berbeza-beza kerumitan. Dan, akhirnya, ketiga, ini membolehkan anda mengira jumlah jualan yang menentukan, yang meliputi sepenuhnya semua kos, dan juga memastikan operasi perusahaan tanpa kerugian.

Leverage operasi atau pengeluaran ialah sejenis proses di mana liabiliti dan aset sesuatu perusahaan diuruskan. Leveraj bertujuan untuk meningkatkan margin keuntungan, iaitu, pada masa yang sama, leverage operasi adalah faktor tertentu, perubahan sedikit pun yang semestinya akan membawa kepada perubahan ketara dan ketara dalam penunjuk prestasi.

Leverage pengeluaran atau operasi leverage adalah mekanisme tertentu yang berdasarkan pengoptimuman nisbah kos berubah dan tetap, dan juga menguruskan keseluruhan keuntungan perusahaan. Mengetahui semua kerja tuil operasi, anda boleh dengan mudah meramalkan perubahan dalam keuntungan perusahaan jika hasil berubah, dan juga dengan tepat menentukan titik di mana perusahaan akan menguruskan aktiviti pulang modal.

Tiga komponen utama leverage operasi ialah: harga, kos berubah dan kos tetapnya. Kesemuanya sedikit sebanyak berkaitan dengan volum jualan, mengubahnya boleh memberi kesan yang ketara ke atasnya.

Syarat yang perlu untuk menggunakan leverage operasi ialah penggunaan analisis marginal dan pengurusan kos yang ketat.

Apabila menjalankan analisis, adalah perlu untuk memahami dengan jelas dan jelas aspek-aspek berikut:

Pertama, perubahan dalam kos tetap semestinya mengubah lokasi perusahaan, tetapi pada masa yang sama, tidak mengubah saiz apa yang dipanggil pendapatan marginal;

Kedua, sebarang perubahan dalam kos berubah untuk hanya satu unit pengeluaran juga mengubah kedudukan titik pulang modal;

Ketiga, perubahan selari dalam kos berubah dan tetap, malah dalam arah yang sama, pasti akan menyebabkan perubahan yang kuat pada titik pulang modal;

Keempat, perubahan dalam harga mengubah lokasi titik pulang modal dan margin sumbangan.

Leverage pengeluaran adalah, pada masa yang sama, penunjuk yang membantu pengurus memilih strategi yang paling optimum, yang kemudiannya digunakan dalam menguruskan keuntungan perusahaan dan kosnya.

Variasi dalam kesan leverage pengeluaran bergantung kepada perubahan dalam bahagian kos tetap. Lagipun, semakin rendah bahagian kos tetap dalam jumlah keseluruhannya, semakin tinggi tahap perubahan dalam jumlah keuntungan berhubung dengan irama perubahan dalam hasil khusus perusahaan.

Dalam kes tertentu, manifestasi mekanisme leverage pengeluaran mempunyai beberapa ciri:

Manifestasi kesan positif leverage pengeluaran bermula hanya selepas perusahaan telah mengatasi titik pulang modal;

Kesan leverage pengeluaran berkurangan secara beransur-ansur apabila volum jualan meningkat dan titik pulang modal dikeluarkan sepenuhnya;

Terdapat juga arah yang bertentangan dengan mekanisme leverage pengeluaran;

Terdapat hubungan songsang antara keuntungan perusahaan dan leverage pengeluaran;

Manifestasi kesan leverage pengeluaran mungkin hanya dalam tempoh yang singkat.

Memahami struktur dan operasi mekanisme leverage operasi memungkinkan untuk mengurus kos tetap dan berubah secara sengaja untuk meningkatkan tahap kecekapan perusahaan tertentu. Pengurusan ini bermaksud mengubah nilai kekuatan leveraj dengan arah aliran berbeza dalam keadaan pasaran, peringkat dan peringkat kitaran hayat syarikat tertentu.

Sekiranya berlaku keadaan yang tidak menggalakkan di pasaran komoditi atau pada peringkat awal operasi perusahaan, polisinya hendaklah bertujuan secara maksimum untuk mengurangkan kekuatan leverage operasi dengan menjimatkan kos tetap.

Sekiranya keadaan pasaran semasa adalah baik dan sesuai dalam semua aspek, dan kehadiran margin keselamatan adalah penting, maka pelaksanaan rejim penjimatan kos berterusan boleh dilemahkan dengan ketara. Dalam tempoh tersebut, syarikat dapat mengembangkan jumlah pelaburan sebenarnya dengan memodenkan aset pengeluaran utamanya.

Perlu diingatkan bahawa kos tetap kurang terdedah kepada perubahan pantas, begitu banyak perusahaan yang mempunyai leverage operasi yang ketara kehilangan fleksibiliti dalam mengurus kos perusahaan mereka. Bagi kos berubah sahaja, peraturan utama dengan kos ini adalah untuk merealisasikan penjimatan yang berterusan dan berterusan, yang menjamin peningkatan dalam jumlah jualan.

Perubahan dalam kesan leverage pengeluaran adalah berdasarkan perubahan dalam bahagian kos tetap dalam jumlah kos perusahaan. Perlu diingat bahawa sensitiviti keuntungan kepada perubahan dalam jumlah jualan mungkin tidak jelas dalam organisasi yang mempunyai nisbah kos tetap dan berubah yang berbeza. Semakin rendah bahagian kos tetap dalam jumlah kos perusahaan, semakin banyak perubahan keuntungan berhubung dengan kadar perubahan dalam hasil jualan.

Jumlah leverage operasi (pengeluaran) boleh berubah di bawah pengaruh: harga dan volum jualan; kos berubah dan tetap; gabungan mana-mana faktor di atas.

Perlu diingatkan bahawa dalam situasi tertentu manifestasi mekanisme tuil operasi mempunyai beberapa ciri yang perlu diambil kira semasa penggunaannya. Ciri-ciri ini adalah seperti berikut:

1. Kesan positif leverage pengeluaran mula muncul hanya selepas perusahaan melepasi titik pulang modal aktivitinya, i.e. Pada permulaannya, syarikat mesti menjana jumlah pendapatan marginal yang mencukupi untuk menampung kos tetapnya. Ini disebabkan oleh fakta bahawa syarikat bertanggungjawab untuk membayar balik kos tetapnya tanpa mengira volum jualan tertentu, oleh itu, semakin tinggi jumlah kos tetap, semakin lama, perkara lain yang sama, ia akan mencapai titik pulang modal aktivitinya.

Dalam hal ini, sehingga perusahaan mencapai titik pulang modal dalam aktivitinya, tahap kos tetap yang tinggi akan menjadi tambahan faktor negatif dalam perjalanan untuk mencapai titik pulang modal.

2. Apabila jumlah jualan terus meningkat dan menjauhi titik pulang modal, kesan leverage pengeluaran mula menurun. Setiap peningkatan peratusan seterusnya dalam volum jualan akan membawa kepada kadar peningkatan yang sentiasa meningkat dalam jumlah keuntungan.

3. Mekanisme leverage pengeluaran juga mempunyai arah yang bertentangan - dengan sebarang penurunan dalam jumlah jualan, margin keuntungan perusahaan akan berkurangan ke tahap yang lebih besar.

Daya leverage operasi, seperti yang telah dinyatakan, bergantung pada saiz relatif perbelanjaan tetap, yang sukar untuk dikurangkan apabila pendapatan perusahaan berkurangan. Kesan tinggi leverage operasi dalam keadaan ketidakstabilan ekonomi dan kejatuhan dalam permintaan pengguna yang berkesan bermakna setiap peratus penurunan dalam hasil membawa kepada kejatuhan ketara dalam keuntungan dan kemungkinan perusahaan memasuki zon kerugian.

Jika kita mentakrifkan risiko perusahaan tertentu sebagai risiko perniagaan, maka kita boleh mengesan hubungan berikut antara kekuatan tuil operasi dan tahap risiko perniagaan: apabila tahap tinggi perbelanjaan tetap perusahaan dan ketiadaan pengurangan mereka semasa tempoh permintaan yang menurun untuk produk, risiko perniagaan meningkat.

Untuk firma kecil, pengkhususan dalam pengeluaran satu jenis produk, adalah tipikal darjat tinggi risiko keusahawanan. Dalam arah yang sama, terdapat ketidakstabilan dalam permintaan dan harga untuk produk siap, harga untuk bahan mentah dan sumber tenaga.

Oleh itu, pengurusan moden kos melibatkan pendekatan yang agak pelbagai untuk perakaunan dan analisis kos, keuntungan, dan risiko perniagaan. Anda perlu menguasai alatan menarik ini untuk memastikan kelangsungan dan perkembangan perniagaan anda.

Memahami intipati leverage operasi dan keupayaan untuk menguruskannya mewakili ciri tambahan untuk menggunakan alat ini dalam dasar pelaburan syarikat. Oleh itu, risiko pengeluaran dalam semua industri boleh dikawal pada tahap tertentu oleh pengurus, contohnya, apabila memilih projek dengan kos tetap yang lebih tinggi atau lebih rendah. Apabila menghasilkan produk yang mempunyai kapasiti pasaran yang tinggi, dan jika pengurus yakin dengan jumlah jualan yang jauh melebihi titik pulang modal, adalah mungkin untuk menggunakan teknologi yang memerlukan kos tetap yang tinggi, dan melaksanakan projek pelaburan untuk memasang talian yang sangat automatik dan modal lain. -teknologi intensif. Dalam bidang aktiviti di mana syarikat yakin dengan kemungkinan menakluki segmen pasaran yang stabil, sebagai peraturan, adalah dinasihatkan untuk melaksanakan projek yang mempunyai bahagian kos berubah yang lebih rendah.

Untuk meringkaskan kita boleh katakan:

perusahaan yang mempunyai risiko operasi yang lebih besar berisiko lebih tinggi sekiranya berlaku kemerosotan dalam keadaan pasaran, dan pada masa yang sama ia mempunyai kelebihan sekiranya keadaan pasaran bertambah baik;

perusahaan mesti mengemudi situasi pasaran dan menyesuaikan struktur kos dengan sewajarnya.

Pengurusan kos berkaitan dengan penggunaan kesan leverage operasi membolehkan anda dengan cepat dan komprehensif mendekati penggunaan kewangan perusahaan. Untuk ini anda boleh gunakan peraturan 50/50. Semua jenis produk dibahagikan kepada dua kumpulan bergantung kepada bahagian kos berubah. Jika lebih daripada separuh, maka lebih menguntungkan bagi jenis produk yang dikemukakan untuk mengurangkan kos. Sekiranya bahagian kos berubah kurang daripada 50%, maka adalah lebih baik bagi syarikat untuk meningkatkan jumlah jualan - ini akan memberikan lebih banyak margin kasar.